农产品策略日报（鸡蛋）：鸡蛋贸易维持弱势，预计期价反弹空间有限

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 鸡蛋需求较弱，后期蛋价重回弱势 2016-02-22 节后鸡蛋供需偏空，预计蛋价回落概率大 2016-02-15 鸡蛋现货走弱，预计期价震荡偏空运行 2016-02-01 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2016-03-16 鸡蛋贸易维持弱势，预计期价反弹空间有限 策略摘要 观点： 期货方面，昨日鸡蛋主力合约高开先抑后扬，成交量增加、持仓量小幅减少，后期关注主力合约在3200一线附近的表现。现货方面，目前鸡蛋供给比较充足，而鸡蛋消费近期无重大利好刺激，鸡蛋需求仍较低迷，鸡蛋贸易形势维持弱势，贸易商收货好收，走货较慢，贸易商库存偏少，贸易商基本看稳；另昨日全国主要城市鸡蛋均价持稳。综上分析，在鸡蛋供需仍然偏空的背景下，预计鸡蛋期价反弹空间有限。 操作建议： 观望为主； 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年3月16日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)博亚和讯数据，3月15日全国主要城市鸡蛋价格没有变化，主要城市鸡蛋均价为3.15元/斤，环比涨跌0%；另据国家粮油信息中心数据，3月15日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌-20、0、10、-10和30元/吨，均价涨跌2元/吨，涨跌幅0.01%。 (2)据芝华数据显示，3月15日主产区鸡蛋均价为3.06元/斤，环比涨跌0.01元/斤；主销区鸡蛋均价为3.23元/斤，环比涨跌0.01元/斤；全国均价为3.06元/斤，环比涨跌0.01元/斤，涨跌幅0.33%。 (3)汇易数据，3月15日全国主要地区鸡蛋价格除辽宁丹东、河北衡水、山东栖霞和湖北荆门分别涨跌0.20、-0.20、-0.20和-0.20元/公斤外，其他地区没有变化，平均价格为6.04元/公斤，环比涨跌-0.05元/公斤；生猪养殖利润方面，主要地区生猪养殖利润除黑龙江、吉林、辽宁、河南、山东、江西、福建和四川分别涨跌50、60、30、30、20、50、50和40元/头外，其他地区没有变化，平均养殖利润为640.83元/头，环比涨跌27.50元/头。 (4)文华财经数据，昨日大连JD1605合约收盘于3203点，涨跌0.84%，持仓增减-2538手，JD1609合约收盘于3675点，涨跌0.60%，持仓增减-896手， 09-05价差为472点。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年3月16日 3 / 6 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 鸡蛋远近合约价差走势 单位：元/吨 3000320034003600380040004200440046002015/06/262015/07/102015/07/242015/08/072015/08/212015/09/042015/09/182015/10/022015/10/162015/10/302015/11/132015/11/272015/12/112015/12/252016/01/082016/01/222016/02/052016/02/192016/03/04活跃收盘价 01002003004005006007002015/09/212015/10/052015/10/192015/11/022015/11/162015/11/302015/12/142015/12/282016/01/112016/01/252016/02/082016/02/222016/03/07JD（09-05） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 收盘价日涨跌幅 图 4： 成交量、持仓量日涨跌幅 -1%0%1%2%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%JD成交量C成交量M成交量JD持仓量C持仓量M持仓量成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 5： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 6： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 01234562011/09/022011/12/022012/03/022012/06/022012/09/022012/12/022013/03/022013/06/022013/09/022013/12/022014/03/022014/06/022014/09/022014/12/022015/03/022015/06/022015/09/022015/12/022016/03/02全国主要城市鸡蛋均价(元/斤） 05001000150020002500300035004000450050002012/01/092012/04/092012/07/092012/10/092013/01/092013/04/092013/07/092013/10/092014/01/092014/04/092014/07/092014/10/092015/01/092015/04/092015/07/092015/10/092016/01/09玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年3月16日 4 / 6 3.其他重要数据跟踪 图 7： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 8： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 40004500500055006000650070007500800085002014/11/212014/12/212015/01/212015/02/212015/03/212015/04/212015/05/212015/06/212015/07/212015/08/212015/09/212015/10/212015/11/212015/12/212016/01/212016/02/21盘面养殖利润（元/吨） 2.602.702.802.903.003.103.203.302342012/06/152012/08/152012/10/152012/12/152013/02/152013/04/152013/06/152013/08/152013/10/152013/12/152014/02/152014/04/152014/06/152014/08/152014/10/152014/12/152015/02/152015/04/152015/06/152015/08/152015/10/152015/12/152016/02/15蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 10： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -60-40-2002040602011/09/302011/12/302012/03/302012/06/302012/09/302012/12/302013/03/302013/06/302013/09/302013/12/302014/03/302014/06/302014/09/302014/12/302015/03/302015/06/302015/09/302015/12/30蛋鸡养殖利润（元/羽） -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 012345672013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/04销产区价差主产区鸡蛋均价（元/斤）主销区鸡蛋均价（元/斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 鸡蛋贸易情况 图 12： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -1012014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/09收货走货 -2024681012142011/10/282012/01/282012/04/282012/07/282012/10/282013/01/282013/04/282013/07/282013/10/282014/01/282014/04/282014/07/282014/10/282015/01/282015/04/282015/07/282015/10/282016/01/28淘汰鸡-鸡蛋淘汰鸡价格（元/公斤）鸡蛋市场零售价（元/公斤） 数据来源：芝华数据 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋）