黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：宝武筹划战略重组，钢矿大幅拉涨

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-06-22 宝武筹划战略重组 钢矿大幅拉涨 策略摘要 钢材：宝武合并 期价大涨 期货方面，日内螺纹一路上扬，尾盘封板，夜盘继续拉涨。螺纹10-1月间价差扩大至72，正套继续持有。 现货方面，钢坯价格大涨60元/吨至1940元/吨。螺纹价格上涨，上海涨50元/吨，北京涨30元/吨，广州涨10元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格升水40元/吨。热卷现货稳中有涨，上海持平，北京涨20元/吨，广州跌10元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水42元/吨。 观点与操作建议：周一钢材现货价格偏强运行，建材价格明显拉涨。市场成交略有放量，贸易商多以积极出货为主，可见对于后市仍较为谨慎。我们认为钢矿大幅拉涨主要有以下几个方面的原因，一是宝钢武钢筹划战略重组激发市场对于供给侧改革的预期，二是市场对于淡季结束后旺季来临的需求改善预期。目前预期影响较大，期货强于现货，不建议追高，后市随着利好消息的消化，可考虑逢回调买入。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：宝武合并 矿价大涨 期货方面，日内1609合约跟随钢价大涨，一路上扬，午后封板涨停，夜盘继续拉涨。9-1价差35.5，处于中等偏高区间，我们建议暂作观望。 现货方面，普氏指数涨1.65至53.65美元，主要港口PB粉现货为385-400元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水31吨，相对天津港贴水26元/吨。 观点与操作建议：周一进口矿市场价格上涨，成交活跃。贸易商报价普遍上调，钢厂采购积极。据了解，由于矿价上涨，山东区域工厂提前加快了本周的采购计划，成交放量。钢厂开工率回升，对铁矿需求有支撑，但到港量如期大幅攀升，发货量也在增加，同时期货贴水继续修复，贴水幅度相对合理，矿价继续大涨压力增大，我们不建议追高。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月22日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）宝钢集团与武钢集团公司正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，公司股票自2016年6月27日起停牌。 （2）1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额23816.4亿元，同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。 （3）6月27日，央行以利率招标方式开展了2700亿元7天逆回购操作，中标利率持平于2.25%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）6月27日普氏铁矿石价格指数为53.65。 （2）6月27日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）6月27日北矿所现货交易平台无成交。 （4）6月27日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 PB粉 61.45% 395 30000 岚桥港 超特粉 56.57% 315 20000 日照港 纽曼块 63.19% 520 10000 曹妃甸港 （5）6月27日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速27km/h。 （6）6月27日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴转小雨，降雨量3mm，风速8km/h。 （7）6月27日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速13km/h。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月22日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价回落 图 2：螺纹钢1610升水现货 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 2013/10/182013/12/182014/02/182014/04/182014/06/182014/08/182014/10/182014/12/182015/02/182015/04/182015/06/182015/08/182015/10/182015/12/182016/02/182016/04/182016/06/18RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800100012002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB10-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4：热卷1610期货贴水收窄 -2000200400600800100012001400160018002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB10-唐山钢坯 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 2014/03/212014/05/212014/07/212014/09/212014/11/212015/01/212015/03/212015/05/212015/07/212015/09/212015/11/212016/01/212016/03/212016/05/21HC10-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石9月期价贴水普氏31 图 6：铁矿石9月期价贴水现货26 -160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/182016/04/18DCE09-普氏 -180 -160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/182016/04/18DCE09-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月22日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB01220560.29%589570162386RB05221090.43%7600217480RB10227730.14%27573082107804HC012358-1-0.04%268944110HC052352-2-0.09%78440HC102448-4-0.17%28246096502I0138122.56.28%33875459894I05359195.59%10229413462I09416.524.56.25%1295720698172 期货市场价差最新价差RB05-015RB10-0567RB01-10-72HC05-01-6HC10-0596HC01-10-90I05-01-22I09-0557.5I01-09-35.5RB-HC-178RB/I5.5714RB/J 2.4362RB/JM3.1050I/J0.4373I/JM0.5573J/JM1.2745 图 7：螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150025003500450055000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/2701成交量01持仓量RB01 15002500350045005500020000004000000600000080000001000000012000000140000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/2710成交量10持仓量RB10 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月22日 5 / 7 图 9：螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10：螺纹钢01-10 单位：元/吨 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB05-01 -1200-100