乙二醇周报：聚酯工厂涤丝库存低位回升

聚酯工厂涤丝库存低位回升2019年02月17日(乙二醇周报)投资咨询部：朱金涛从业资格号: F3031262投资咨询号: Z0013921E-mail：zhujt@chaosqh.com 要点：聚酯工厂涤丝库存低位回升分项基本情况驱动供给截止02月14日，非乙烯法开工率为73%，环比下降1个百分点；乙烯法开工率82%，环比增加1个百分点。据卓创资讯不完全统计，下周乙二醇港口到货维持高位。偏空需求截止02月14日当周，聚酯工厂开工率为79.23%，较节前回升2.12%。终端织造企业节后无明显复工迹象，本周涤丝产销清淡，涤丝库存低位回升。截止02月14日当周，涤纶长丝库存合计增加14天至26天。中性库存华东港口库存延续大幅累库态势，据Wind统计，截止02月14日当周，乙二醇华东港口库存106.6万吨，环比增加15.5万吨。利空短期观点本周乙二醇期货主力合约震荡走弱，整体延续弱势震荡格局。基本面来看，港口库存居高不下，乙二醇开工率保持稳定，港口累库压力持续。需求端聚酯开工率小幅回升，元宵节后终端企业陆续开工，下游需求处于季节性回升当中，对乙二醇价格形成一定支撑。整体来看，乙二醇弱势格局没有改变，预计下周乙二醇主力合约维持5100-5300元/吨区间震荡。重点关注下游聚酯工厂复产节奏p 2 行情回顾：乙二醇期货价格弱势震荡图表1：乙二醇行情走势（单位：元/吨、手）资料来源：Wind本周乙二醇期货主力合约呈现弱势震荡走势。截止收盘，EG1906报5131元/吨，较春节前下跌191元/吨，跌幅3.59%。p 34,7004,8004,9005,0005,1005,2005,3005,4005,5005,6005,7005,8000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000成交量持仓量收盘价（右） 价格：乙二醇现货价格再创新低图表2：乙二醇现货价格走势（单位：元/吨、美元/吨）资料来源：wind截至02月15日，MEG内盘报价5005元/吨，较节前下跌135元/吨。外盘报价612美元/吨，较上周下跌14美元/吨。p 45006007008009001,0001,1004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0002016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-12MEG内盘MEG外盘（右） 供给：乙二醇开工率保持稳定图表3：乙二醇开工率（单位：%）资料来源：wind截止02月15日，非乙烯法开工率为73%，环比下降1个百分点；乙烯法开工率82%，环比增加1个百分点。p 54050607080901002016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-01非乙烯法乙烯法 供给：2018年乙二醇进口量增加12.63%图表4：乙二醇进口量（单位：万吨）资料来源：wind2018年12月，乙二醇进口量74万吨，环比下降3万吨、同比下降2.94万吨。2018年全年进口乙二醇981.7万吨，较2017年增加110万吨，增幅12.63%。p 6203040506070809010011001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月201320142015201620172018 库存：乙二醇港口库存大幅增加图表5：乙二醇港口库存（单位：万吨）资料来源：wind截止02月14日当周，乙二醇港口库存106.6万吨，环比增加23.4万吨。p 70.0020.0040.0060.0080.00100.00120.0001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20152016201720182019 需求：聚酯工厂开工率小幅回升图表6：聚酯工厂开工率（单位：%）资料来源：wind截止02月14日当周，聚酯工厂开工率为79.23%，较节前回升2.12%。p 860.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013201420152016201720182019 需求：浙江织机开工率处于低位图表7：浙江织机开工率（单位：%）资料来源：wind截止02月15日当周，浙江织机开工率为31%，环比持平。p 901020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201420152016201720182019 需求：浙江织机库存天数明显增加图表8：浙江织机涤纶库存天数（单位：天）资料来源：wind截止02月14日当周，浙江织机涤纶短纤库存天数下降1.5天至5天；涤纶长丝FDY库存天数增加8天至11天；涤纶长丝DTY库存天数增加2天至9天；涤纶长丝PDY库存天数增加4天至6天。p 10(10)010203040502013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-12涤纶短纤涤纶长丝FDY涤纶长丝DTY涤纶长丝POY 利润：乙烯法生产亏损扩大图表9：乙烯法生产利润（单位：美元/吨）资料来源：windp 11 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。联系我们混沌天成期货股份有限公司全国客户服务热线：4009 988 611公司总部地址：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心3号楼A区2701-2710室联系电话：0755-23998210上海营业部地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼702室联系电话：021-61838622-801 南宁营业部地址：广西省南宁市青秀区金湖路38号永鑫大厦5楼联系电话：0771-5553516杭州营业部地址：浙江省杭州市解放东路37号财富金融中心2幢12层05、06单元联系电话：0571-86050331北京营业部地址：北京市丰台区广安路9号国投财富广场3号楼12A层11-15室联系电话：010-63397961昆明营业部地址：云南省昆明市环城南路777号昆钢大厦12层E+F单元联系电话：0871-64100819湖北分公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路468号时代财富中心18层（5）办号客户服务：027-85610809混沌天成资产管理（上海）有限公司地址：上海市浦东新区东方路899号1203室联系电话：021-50800369混沌天成资本管理有限公司地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼703室联系电话：021-61833506混沌天成国际有限公司地址：香港中环花园道3号中国工商银行大厦11楼1108-11室联系电话：+852 2596 8200p 12