市场策略：政府债务仍有空间支持基建 财政部支持PPP项目融资

重要提示：请參阅本报告页尾之披露及免责声明。 市场策略 南华金融集团 《2017年3月8日》 政府债务仍有空间支持基建 财政部支持PPP项目融资 市况回顾–恒指收报23,681.07点，升84.79点或0.36%，成交金额626.69亿元。国指收报10,229.68点，升58.58点或0.5%；上证收报3,242.41点 ，升8.54点或0.26%。港股走势优于A股。中兴通讯(763)的业绩快报指出，2016年凈亏损人民币23.6亿元，上年则为盈利人民币32亿元，主要受美国罚金影响。集团预料截至2017年3月底的首季，将会录得盈利人民币11.5亿元至12.5亿元，增幅介乎21.12%至31.65%，主要原因是运营网络收入及消费者业务收入同比上升，令收入及毛利收入改善。港铁公司(66)公布2016财年全年基础盈利94.5亿港元，胜于预期的92亿港元。中国外汇存底2月份增加69亿美元，至3.005万亿美元，结束连续7个月的跌势；外汇局表示，外储部分受益于资产价格走升，资金流出压力缓解。欧元区第四季度GDP环比增长0.4%，主要受惠于内需推动；增速符合初值，并持平于三季度增速。英国首相文翠珊启动退欧进程的计划再受打击，上议院要求在首相与欧盟敲定协议后，仍然对最终版本拥有否决权。欧洲股市及美国股市普偏回软，今早亚太股市个别发展。 今日展望–中国财政部部长昨日出席全国人大记者会，称将落实去年底召开的中央经济工作会议的思想，将实行更加积极有效财政政策。他称中国政府2016年负债率为36.7%，和其他国家相比是属于比较低的，要继续发行地方政府债券置换存量债务，满足地方政府的融资需求，降低融资成本。他还认为今年全国财政赤字率目标3%「与去年相同」是积极且留有余地的，测算今年赤字规模相比去年将增加2,000亿元。政府债务及支出问题一直是限制政府基建投资的重要因素，同时财政部也将继续加大支持推介PPP项目力度以鼓励非国有资金流入PPP项目，消息利好基建板块及基建装备板块。中国海关总署今天将公布2月贸易数据，美元计出口增速料升至14%，进口增速亦料升至20%，贸易顺差料从1月的513.4亿美元缩小至270亿美元，数据可能受到春节假期基数效应的扭曲。 岑智勇 (CE: APR850)、李然 (CE: BIL558) 市场统计 上日收市 升/跌 变动% 恒生指数 23,681.07 +84.79 +0.4 恒生国企指数 10,229.68 +58.58 +0.6 成交金额(亿港元) 626.69 上证综合指数 3,242.41 +8.54 +0.3 深证综合指数 2,031.63 +6.10 +0.3 沪深300指数 3,453.96 +7.47 +0.2 上证A股成交(亿人民币) 2,114.60 +24.3 +8.6 深证A股成交(亿人民币) 722.20 +0.5 +0.5 A股总成交(亿人民币) 2,836.80 +24.8 +0.9 美元兑人民币(在岸) 6.9025 +0.0055 -0.08 美元兑人民币(离岸) 6.8940 +0.0002 -0.00 道指 20,924.76 -29.58 -0.1 纳指 5,833.93 -15.25 -0.3 标普500 2,368.39 -6.92 -0.3 伦敦金融时报指数 7,338.99 -11.13 -0.2 日经平均指数 19,344.15 -34.99 -0.2 来源： 彭博 公司报告 铁建装备 (1786 HK) 第4页 股份推介–中国铁建(1186) 中国铁建(1186)的主要业务为从事建筑工程承包、勘察设计及咨询、物流贸易、工业制造、房地产开发业务。国务院总理李克强在《政府工作报告》表示，2017年要完成铁路建设投资人民币8,000亿元、公路水运投资人民币1.8万亿元，再开工15项重大水利工程，继续加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设。受消息带动，一众铁路板块向好。根据彭博数据，2017年预测市盈率及周息率分别为8.88倍及1.82%。(本文数据源：港交所、彭博) 岑智勇 (CE: APR850) 股价走势–上日收市：11.44港元 来源：彭博 AH股价差异动 H股 H股收市价 A股 A股收市价 H/A股折让(溢价)# 股票 公司 上日 1个月 股票 上日* 1个月 上日 1个月 变动* 代号 (港元) (港元) 代号 (人民币) (人民币) % % 百分点 拉阔 2883 中海油田服务 7.890 8.060 601808 13.370 12.870 47.6 44.4 3.2 991 大唐发电 2.260 2.020 601991 4.640 3.870 56.7 53.6 3.1 2607 上海医药 20.450 21.250 601607 21.610 21.700 15.9 13.0 2.9 300 昆明机床 2.740 2.790 600806 8.590 8.000 71.7 69.0 2.6 525 广深铁路 4.840 4.950 601333 5.290 5.280 18.7 16.7 2.0 收窄 2039 中集 14.000 11.160 000039 16.500 15.900 24.6 37.6 13.0 1800 中国交建 10.800 9.460 600188 10.650 10.750 9.9 21.8 11.9 2009 金隅 3.560 2.970 601992 4.640 4.360 31.8 39.5 7.6 1919 中国远洋 3.560 2.910 601919 5.990 5.660 47.2 54.3 7.1 1812 晨鸣纸业 10.300 8.900 000488 12.400 11.810 26.2 33.0 6.8 恒生AH股溢价指数(收窄) 118.28 122.5 -4.2 #计算中A股股价已转换成港元 来源：彭博、*南华资料研究 恒生指数期货 3月份 4月份 结算价 23,686 23,680 升/跌 +16 +7 高水/(低水) +5 -1 成交 74,403 1,080 未平仓合约 138,518 2,344 最高 23,689 23,682 最低 23,643 23,652 成份股除息 -14.89 -25.31 来源：港交所、彭博 恒生国企指数期货 3月份 4月份 结算价 10,252 10,250 升/跌 +6 -3 高水/(低水) +22 +20 成交 60,612 569 未平仓合约 265,966 3,944 最高 10,256 10,250 最低 10,233 10,244 成份股除息 0.00 0.00 来源：港交所、彭博 美国债券/外汇及商品期货 上日 交易所 月份 收市 升/跌 变动 (美元) (美元) (%) 轻原油 NYM 04/17 53.14 -0.06 -0.11 黄金 CMX 04/17 1,216.10 -9.40 -0.77 10年国债 CBOT 06/17 123.45 -0.14 -0.11 英磅 CME 03/17 1.2202 -0.0039 -0.32 欧元 CME 03/17 1.0570 -0.0020 -0.19 日圆 CME 03/17 87.70 -0.0900 -0.10 来源：彭博 8.08.59.09.510.010.511.011.512.03月5月7月9月11月1月3月 《2017年3月8日》 2 南华集团机构 沪股通十大成交股份 股票 公司 收市价 对比上日升/跌 买入额 卖出额 总成交额 代号 人民币 人民币 % 百万人民币 百万人民币 百万人民币 600104 上汽 25.30 -0.11 -0.43 67.32 160.37 227.69 601901 方正证券 8.53 0.08 0.95 126.87 2.73 129.60 601318 中国平安 35.96 0.13 0.36 55.66 61.98 117.64 600519 贵州茅台 367.20 8.24 2.30 52.92 50.18 103.10 600660 福耀玻璃 19.54 -0.19 -0.96 84.81 10.77 95.58 600036 招商银行 19.24 0.18 0.94 59.19 30.19 89.38 600031 三一重工 7.38 0.09 1.23 55.48 29.41 84.89 600900 长江电力 12.96 -0.02 -0.15 36.64 36.77 73.41 601888 中国国旅 50.61 1.02 2.06 57.46 11.46 68.91 601166 兴业银行 16.59 0.06 0.36 14.95 51.66 66.60 (沪)港股通十大成交股份 股票 公司 收市价 对比上日升/跌 买入额 卖出额 总成交额 代号 港元 港元 % 百万港元 百万港元 百万港元 3988 中国银行 3.82 0.01 0.26 17.10 384.74 401.85 1378 中国宏桥 7.10 -0.05 -0.70 183.53 87.04 270.57 941 中国移动 85.10 0.30 0.35 260.76 2.87 263.63 700 腾讯 211.80 2.60 1.24 127.88 97.60 225.48 1109 华润置地 21.00 0.55 2.69 14.56 192.37 206.93 939 建设银行 6.18 0.01 0.16 25.63 126.46 152.10 3968 招商银行 20.90 0.20 0.97 130.84 11.74 142.58 2333 长城汽车 9.07 0.04 0.44 58.65 76.30 134.95 1 长和 96.00 0.55 0.58 103.22 5.68 108.90 2238 广汽 12.82 0.08 0.63 40.51 57.71 98.21 来源：港交所、彭博 深股通十大成交股份 股票 公司 收市价 对比上日升/跌 买入额 卖出额 总成交额 代号 人民币 人民币 % 百万人民币 百万人民币 百万人民币 002415 海康威视 29.00 0.12 0.42 141.21 30.84 172.05 000651 格力电器 28.23 0.08 0.28 145.58 6.03 151.60 000333 美的 33.01 0.12 0.36 62.31 28.61 90.92 002230 科大讯飞 34.37 2.45 7.68 47.19 39.59 86.79 002437 誉衡药业 8.42 -0.35 -3.99 0.80 78.61 79.41 002572 索非亚 62.99 0.49 0.78 73.61 2.83 76.44 000858 五粮液 41.65 1.10 2.71 52.55 17.03 69.58 300136 信维通信 31.90 -0.05 -0.16 49.00 10.51 59.51 002304 洋河 84.80 1.89 2.28 28.67 24.24 52.91 000089 深圳机场 8.49 -0.01 -0.12 37.84 9.03 46.88 (深)港股通十大成交股份 股票 公司 收市价 对比上日升/跌 买入额 卖出额 总成交额 代号 港元 港元 % 百万港元 百万港元 百万港元 1357 美图公司 11.28 1.18 11.68 33.18 0.88 34.06 2333 长城汽车 9.07 0.04 0.44 24.65 8.81 33.46 3383 雅居乐 5.53 0.28 5.33 21.46 2.73 24.19 1