原油、沥青周报：中东局势提振油价 沥青现货仍偏弱

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:中东局势提振油价 沥青现货仍偏弱 （评级：原油-震荡,沥青-震荡） 要点： 原油：上周原油整体反弹，美国导弹袭击叙利亚加剧了中东地区的紧张局势，市场避险情绪升温，油价短期获支撑，此外二季度炼厂检修陆续结束，原油加工量增加支撑需求端，而产油国减产协议也有望延期，油价中期继续回升概率较大。但短期来看，油价将受阻于前期盘整区间。 沥青：上周国内沥青价格以下跌为主，跌幅在50-200元/吨，西北地区受需求带动价格逆势上涨100元/吨。当前市场刚性需求仍然不佳，南方地区受雨水影响需求难有效释放，炼厂出货放缓且库存走高，加之期货库存近期持续流出进一步加大现货压力，短期现货市场仍有下跌可能。盘面上看，沥青主力1706合约上周反弹后受阻于2800附近阻力，本周同样不具备继续上涨的动力。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2017年4月9日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油0550.6952.2952.241.693.34279.7748.24-10.41Brent原油0553.6255.2655.242.434.60145.4156.1446.82合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万BU17062654274427741184.49250.4144.51-2.80BU17092748282428461365.0666.5618.433.932017/4/72017/4/2周变化2017/4/72017/4/2周变化国产长三角2750-28502750-28500基差68216-148国产山东2550-26502650-2750-100跨期价差726210国产华南2660-27702770-2870-105炼厂开工率52%57%-5%国产西北2850-31002750-3000100炼厂库存30%27%3%国产东北2850-29502850-29500炼厂利润（元/吨）474528-54国产华北2650-27502650-27500仓库122870128230-5360国产西南3030-31303230-3330-200厂库74290104090-29800韩国进口-华东3303300合计197160232320-35160韩国进口-华南3403400沥青/Brent原油50.5049.710.79新加坡进口-华东3653650沥青/燃料油1.011.05-0.04 合约价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系期货市场炼厂国产价格（元/吨）进口价格（美元/吨） 二、原油市场综述 美国对叙利亚进行导弹袭击加剧了中东局势的紧张，市场避险情绪骤升，黄金及原油瞬间暴涨，但预计影响仅仅是短期的，长期仍需关注供需基本面。 库存方面，美国原油库存量5.35543亿桶，比前一周增长157万桶；美国汽油库存总量2.39103亿桶，比前一周下降62万桶；馏分油库存量为1.52374亿桶，比前一周下降54万桶。 钻井方面，油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月31日的一周，美国在线钻探油井数量662座，超出去年5月份低点316座的一倍，比前周增加10座，比去年同期增加300座。 基金持仓方面，美国商品期货管理委员会最新统计，截止4月4日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2213064手，减少9398手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头408382手，比前一周增加10302手。其中多头增加2006手；空头减少8296手。 三、沥青市场综述 上周国内除西北地区上涨100元/吨，其他大部分地区以下跌为主，跌幅在50-200元/吨。近期现货市场压力有所增加，下游刚性需求仍然有效，炼厂库存小幅走高，多以降价销售为主。截止上周末，国内炼厂重交沥青汽运主流成价：西北上涨100至2850-3100，东北2850-2950，华北2650-2750，山东下跌100至2550-2650，长三角下跌100至2650-2750，华南下跌105至2660-2770，西南下跌200至3030-3130元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 上周国内沥青厂装置开工率升至52%，环比上涨2个百分点。东北、华南、西北地区开工率在70%左右，山东和长三角地区开工率相对较低，在40%左右，尤其是长三角地区金海宏业、阿尔法由于原料不足目前停产。 上周国内主要沥青厂库存增至30%，环比增加2个百分点。长三角、山东及东北地区库存均在30%左右，华南地区库存相对较高，在40%左右，西北地区库存相对较低，在20%左右。 上周沥青期货仓单总量降至19.716万吨，与前一周相比减少3.516万吨吨。其中仓库仓单为12.287万吨，与前一周相比减少5360吨，厂库仓单为7.429万吨，与前一周相比减少2.98万吨。一方面，由于目前现货价格相对较高，期货价格相对较低，期货交割不具备优势，套保商低位锁定利润；另外一方面，长期来看，随着原油重心的走高，沥青长期方向也必然是向上的，企业套保效应下降，仓单流出。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 20406080100120140WTI原油Brent原油Dubai原油单单位：美元/桶 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 020406080100120140Brent-WTI原油价差WTI原油Brent原油 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3：NYMEX-RBOB走势 图4：ICE-柴油走势 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 02004006008001,0001,200ICE-柴油单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差 图6：ICE柴油-Brent裂解价差 请务必阅读最后重要事项 第4页 0 5 10 15 20 25 30 35 40 NYMEX RBOB-WTI裂解价差美元/桶 0 5 10 15 20 25 30 ICE柴油-Brent原油裂解价差美元/桶 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图8：WTI原油价格及净持仓量对比 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶单位：张 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：国内各地区重交沥青价格 图10：韩国及新加坡进口沥青到岸价 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 华东地区山东地区华北地区华南地区东北地区西南地区西北地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图11：沥青期现价差 图12：沥青期货1612-1706价差 -700 -500 -300 -100 100 300 500 700 基差元/吨 -500501001502002503001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,900BU1709-BU1706BU1706.SHFBU1709.SHF 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图13：原油与沥青价格走势对比 图14：沥青期货库存与价格走势对比 20304050607080901001101205001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000沥青期货价格Brent原油期货价格元/吨美元/桶 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 库存期货:沥青:总计期货结算价(活跃合约):沥青吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图15：沥青与原油比价 图16：沥青与燃料油比价 请务必阅读最后重要事项 第6页 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 75.00 80.00 沥青/Brent原油沥青/WTI原油 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 2.00 0.60100.60200.60300.60400.60500.60600.60700.60沥青/燃料油沥青燃料油美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系