电力、煤气及水等公用事业：CEMS质量管控标准将收严,监测行业或迎改造空间

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2015年11月15日 电力、煤气及水等公用事业 CEMS质量管控标准将收严，监测行业或迎改造空间 行业周报 ◆一周观点： 我们看法：近日，环保部发布关于征求《固定污染源烟气排放连续监测技术规范》（征求意见稿）等两项国家环境保护标准意见函，意对CEMS质量管理及质量控制措施提供更全面和细致的标准，以保证监测数据的质量。我们认为技术规范标准的收严或将开启CEMS的改造空间，建议关注雪迪龙（002658.SZ）、聚光科技（300203.SZ）、先河环保（300137.SZ）。 排放标准收严、技术进步，要求监测系统质量管控标准提高：固定污染源烟气排放连续监测系统（CEMS）是近年来为适应国家环境管理需要而使用的一种污染物排放连续自动计量仪器。现行标准是2006年为满足“十一五”减排工作需要出台的对CEMS系统性能和使用技术的规范。由于过去十年烟气CEMS快速发展，对标准也提出了新的要求，过去与CEMS相关适用性检测、安装、调试、验收、运行维护、监督考核等各个环节相关配套的质量管理和质量控制措施不够全面和细致，CEMS出具的现场监测数据质量无法保证，导致CEMS不能充分发挥其实时监测、在线监督的优势。因此急需建立一套新的符合我国国情和我国污染特点和现状，满足环境在线监测应用需求的CEMS质量管理和质量控制规范体系。 质量管控趋严，或打开改造空间，利好龙头性企业：我国CEMS供应市场中，前三大设备、系统供应商分别为雪迪龙、聚光科技、先河环保，综合市场占有率高达50%，产品认适用范围广、认可度高、技术过硬。CEMS质量管理和质量控制规范体系标准收严，将利好有技术优势、产品稳定性高的龙头型企业，同时，标准收严或将淘汰一部分质量不达标产品，有望打开CEMS改造市场，进一步扩大龙头型企业市场占有率。 四季度投资组合：天保重装、天壕环境、清新环境。（调入天壕环境） ◆政策聚焦：  《关于全面推进农村垃圾治理的指导意见》发布  《城镇污水处理厂污染物排放标准》征求意见稿发布 ◆行业资讯：  陈吉宁：改革生态环保制度 提升环境治理能力  河南公布第三批PPP意向项目库  重点流域规划考核结果发布 77.2%考核断面达标 ◆公司动态：  兴源环境：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金  津膜科技：获批“膜材料与膜应用国家重点实验室”  光大国际：可能分拆绿色环保业务并将其独立上市  新宇国际： 前三季度实现营业收入2.11亿港元 买入（维持） 分析师 陈俊鹏 ((执业证书编号：S0930511120004) 021-22169041 chenjunpeng@ebscn.com 郑小波 (执业证书编号：S0930515080002) 021-22169045 zhengxb@ebscn.com 联系人 李培玉 021-22169030 lipy@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%45%100%155%210%06-1409-1412-1403-15电力、煤气及水等公用沪深300 相关研报 费改税加速，环保税法出台在即 ············ 2015-06-12 PPP：新模式、新内容，改变行业格局 ············ 2015-06-06 PPP模式带来环保行业新动力 ············ 2015-05-24 增值税突袭，污水运营影响负 . . . . . . . . . . 2015-07-26 2015-11-15 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周观点及行情回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、 本周观点 .................................................................................................................................................. 3 1.2、 行情回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.3、 投资组合 .................................................................................................................................................. 5 2、 政策聚焦 ................................................................................................................................... 7 2.1、 《关于全面推进农村垃圾治理的指导意见》发布 .................................................................................... 7 2.2、 《城镇污水处理厂污染物排放标准》征求意见稿发布............................................................................. 7 3、 行业资讯 ................................................................................................................................... 7 3.1、 陈吉宁：改革生态环保制度 提升环境治理能力 ...................................................................................... 7 3.2、 河南公布第三批PPP意向项目库 ............................................................................................................. 7 4、 公司动态 ................................................................................................................................... 8 4.1、 兴源环境：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 ..................................................................... 8 4.2、 津膜科技：获批“膜材料与膜应用国家重点实验室”............................................................................. 8 4.3、 光大国际：可能分拆绿色环保业务并将其独立上市 ................................................................................ 8 4.4、 新宇国际： 前三季度实现营业收入2.11亿港元 ..................................................................................... 8 4.5、 永清环保：新余市生活垃圾焚烧发电厂机组成功实现并网发电 .............................................................. 8 4.6、 首创环境：出售北京一清百玛士40%股权 .............................................................................................. 8 4.7、 维尔利：签订《长沙市生活垃圾深度综合处理（清洁焚烧） 项目污水再生利用处理系统成套设备采购合同》 ............................................................................................................................................................... 9 4.8、 东江环保：收购浙江江联环保投资有限公司60%的股权 ......................................................................... 9 2015-11-15 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、 本周观点及行情回顾 1.1、本周 观点 一周观点： 我们看法：近日，环保部发布关于征求《固定污染源烟气排放连续监测技术规范》（征求意见稿）等两项国家环境保护标准意见函，意欲对CEMS质量管理及质量控制措施提供更全面和细致的标准，以保证监测数据真实、有效、连续。我们认为技术规范标准的收严或将开启CEMS的改造空间，建议关注雪迪龙（002658.SZ）、聚光科技（300203.SZ）、先河环保（300137.SZ）。 排放标准收严、技术进步，要求监测系统质量管控标准提高：固定污染源烟气排放连续监测系统（CEMS）是近年来为适应国家环境管理需要而使用的一种污染物排放连续自动计量仪器。现行标准是2006年为满足“十一五”减排工作需要出台的对CEMS系统性能和使用技术的规范。由于过去十年烟气CEMS快速发展，对标准也提出了新的要求，过去与CEMS相关适用性检测、安装、调试、验收、运行维护、监督考核等各个环节相关配套的质量管理和质量控制措施不够全面和细致，CEMS出具的现场监测数据质量无法保证，导致CEMS不能充分发挥其实时监测、在线监督的优势。因此急需建立一套新的符合我国国情和我国污染特点和现状，满足环境在线监测应用需求的CEMS质量管理和质量控制规范体系。 质量管控趋严，或打开改造空间，利好龙头性企业：我国CEMS供应市场中，前三大设备、系统供应商分别为雪迪龙、聚光科技、先河环保，综合市场占有率高达50%，产品认适用范围广、认可度高、技术过硬。CEMS质量管理和质量控制规范体系标准收严，将利好有技术优势、产品稳定性高的龙头型企业，同时，标准收严或将淘汰一部分质量不达标产品，有望打开CEMS改造市场，进一步扩大龙头型企业市场占有率。 四季度投资组合：天保重装、天壕环境、清新环境。（调入天壕环境） 1.2、行情回顾 图表1：近一周环保行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅 周成交量（万股） 600283.SH 钱江水利 18.45 36.16% 18,243 300152.SZ 燃控科技 1