钢铁行业监测周报：钢矿价格大幅上扬,关注环保限产执行情况

【中债监测周报】钢铁行业钢矿价格大幅上扬关注环保限产执行情况中债资信钢铁行业研究团队第72期（2017.07.31~2017.08.04） 1.1上周行业数据1. 钢铁行业动态跟踪指标2017/08/04周环比月环比年初以来年同比期货价格（元/吨）期货收盘价：螺纹钢3,8829%14%36%58%期货收盘价：铁矿石5493%17%3%16%钢材现货价格（元/吨）唐山方坯：Q2353,6004%8%31%72%上海螺纹钢：HRB400 20mm3,9103%7%24%65%上海中板：普20mm3,7304%7%10%45%上海热轧板卷：3.00mm4,0003%7%1%45%上海冷轧板卷：0.5mm4,8302%7%-8%35%原材料现货价格(美元/吨、元/吨)普氏铁矿石价格指数75/5867%17%-5%25%国产铁矿石价格5902%5%-3%16%华东地区焦炭市场价(07/30)1,7551%7%-13%83%生产及库存指标（%、万吨）高炉开工率：全国77.21-0.28-0.554.97-2.49高炉开工率：河北80.950.000.326.98-4.13钢材社会库存934-1%1%-4%6%铁矿石港口库存14,037-1%-1%20%30% 1.1上周行业数据1. 钢铁行业动态跟踪【中债点评】上周，钢材价格普涨，其中上海螺纹钢价格上涨3.44%至3,910元/吨，唐山方坯价格上涨3.75%至3,600元/吨，热轧、冷轧和中板价格周同比分别上涨2.56%、1.68%、3.61%。供给端，全国高炉开工率周同比小幅下降，河北高炉开工率与上周持平，二者均维持在年内较高水平。钢材社会库存整体下降0.64%至933.70万吨。展望未来短期，上周末受河北采暖季限产政策刺激，河北地区钢厂挺价意愿较强，若需求端无明显走弱迹象，环保限产或将为钢材价格提供一定支撑。1703031704031705031706031707031708031,9002,4002,9003,4003,9004,400价格:方坯:Q235:唐山价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海170301170401170501170601170701170801360460560660760860国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价普式价格指数折人民币 1.1上周行业数据1. 钢铁行业动态跟踪【中债点评】上周，铁矿石价格涨幅较大，普氏价格指数上涨7.26%至74.60美元/吨，港口库存下降194万吨至14,037万吨，库存水平仍处于历史高位。未来短期铁矿石价格或受钢价带动仍有一定上行空间，但需关注其供给端持续高压下的跌价风险。 1.2上周市场热点1. 钢铁行业动态跟踪【中债点评】近日，河北省制定采暖季限产方案，其中要求钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市制定错峰生产方案；石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。今年3月中央层面出台“2+26”城市限产政策总纲之后，山西、天津、山东、河北等地区陆续出台相关限产政策。此次限产对象针对高炉，且持续时间较长，预计将对钢铁行业四季度供给端边际影响明显。同时，第四批中央环保督查于8月7日全面启动，并由此完成全国督查全覆盖。继上半年清理“地条钢”和去产能推进较好之后，趋严的环保限产政策有望继续改善供给压力，需持续关注各地限产政策执行效果。关键词新闻热点环保限产近日，河北省制定采暖季限产方案，其中要求钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市制定错峰生产方案；石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50% 2.钢企信用动态跟踪2.1近期企业新闻【中债点评】近期，部分上市钢企陆续发布2017年半年度报告，盈利表现均较好，符合预期且与企业业绩预告一致，其中韶钢松山同比大幅扭亏。但从盈利能力来看，企业间盈利能力仍有一定分化，仍需关注企业自身降本增效及区域环境分化情况。企业2017H1年归母净利润（亿元）上年同期（亿元）变化情况韶钢松山6.50-2.29扭亏山东钢铁5.960.28增盈酒钢宏兴3.512.27增盈 2.钢企信用动态跟踪2.2上周发债企业评级行动信息一览时间企业简称评级动态调整原因2017/07/27重钢矿业级别维持AA－，展望由稳定调整为负面2016年以来铁矿石价格低位震荡以及销售受到一定负面影响令公司营业总收入进一步下滑；经营性业务利润减少导致净利润为负；关联企业重钢股份破产重整申请已被法院受理，公司对其及控股股东重钢集团的应收款项面临较大回收风险以及由此对公司生产经营带来的流动性风险增加2017/07/28宝钢八一级别由AA－下调至A＋，并列入观察名单2016年疆内钢材需求疲软，公司收入进一步下滑，处于持续亏损状态，受此影响，当期末资本结构进一步恶化；公司短期债务规模较大，货币资金与剩余授信额度对短期债务的覆盖能力有限2017/08/03云政金融级别维持AA，展望由稳定调整为负面铁精粉价格下滑，开采成本上升，公司经营压力加大；基建项目开展受政策影响较大，近年来项目建设进度缓慢，政府补贴大幅下滑；县财政实力存在一定波动风险；密云农委等五家机构和公司占款规模持续处于高位 2.钢企信用动态跟踪2.2上周发债企业评级行动信息一览【中债点评】2016年以来，在钢铁行业阶段性回暖的背景下，钢铁及上游行业整体盈利有所好转，但受区域供需格局差异影响，企业间经营情况仍存在较大分化。2017年一季度以来，铁矿石价格大幅下跌并处于低位，矿企经营面临较大压力。同时，需关注经营压力较大情况下上述企业的非经营性占款对其信用品质的影响。 3.钢企债市表现跟踪3.1上周一级市场钢企发债信息一览【中债点评】上周，仅河钢集团发行一期中期票据募集资金10亿元，此次中票为含权永续票据，发行成本尚可。发行日期债券简称发债主体简称发行期限（年）发行金额（亿元）发行利率定价估值利差（BP）外部主体评级中债主体评级2017/08/0317河钢集MTN010河钢集团3+N10.005.65%99AAAAA＋ 3.钢企债市表现跟踪3.2二级市场部分发债钢企信用利差一览（2017/08/04）【中债点评】上周，钢铁行业信用利差走势有所分化，AAA高级别信用利差小幅走阔，AA低级别信用利差小幅收窄。债券简称发债主体简称剩余期限（年）债券余额（亿元）外部评级中债评级中债估值收益率（%）信用利差（BP）同级别行业利差（BP）2017/08/042017/07/2815河钢MTN001河钢集团1.1435AAAAA＋4.7910511310515首钢MTN002首钢集团2.8140AAAAA5.4213611310515马钢MTN001马钢集团1.2410AA＋AA5.0112412012014本钢MTN001本溪钢铁1.9820AA＋A5.8719312012014新余钢铁MTN001新钢股份1.9616AAA5.46152373375 3.钢企债市表现跟踪3.3近期存在到期债券的钢企监测发债主体简称到期日期证券代码剩余金额（亿元）华菱钢铁集团2017-10-2615华菱MTN001（回售）20.00宝钢韶关2017-10-2814宝钢韶关MTN001（担保）10.00【中债点评】截至目前，华菱钢铁集团共有2只债券存续，其中15华菱MTN001将于年内面临投资人回售行权。截至2017年3月末，华菱钢铁集团资产负债率下降至84.48%，债务负担仍较重；受汽车板业务产能释放并转为盈利带动，上市子公司*ST华菱（000932.SZ）预计2017年上半年实现归母净利润9.00~10.00亿元，预计公司上半年盈利同比大幅扭亏。*ST华菱已终止重大资产重组事项，未来仍以钢铁业务为主业，需关注其下半年盈利情况及面临的退市风险。宝钢韶关共有1只债券存续并将于年内到期，受股东增资及盈利增厚权益影响，截至2017年3月末，宝钢韶关资产负债率下降至73.25%，债务负担处于行业一般水平。近期其上市子公司韶钢松山（000717.SZ）公告称，宝钢韶关拟非公开发行3年期可交换债募集资金20亿元，需关注该债券实际发行情况。