金属贵金属早报：美联储议息会议临近 铜价超跌反弹

金属贵金属早报 2015年12月15日 星期二 美联储议息会议临近 铜价超跌反弹 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 德拉吉：欧央行现有刺激政策足以提升通胀 澳洲矿企Independence：全球减产压力加大，Nova矿不在其列 Trafigura公司预计铜市供应到2016年底将出现过剩 外盘表现 伦敦时间12月14日17:00(北京时间12月15日01:00)，三个月期铜收跌0.6%，报每吨4,673美元，前一个交易日上扬2.5%，触及两周高位。三个月期铝收跌0.2%，报每吨1,492美元。三个月期镍收高0.8%，报每吨8,750美元。三个月期铅收高0.6%，报每吨1,737美元，盘中触及10月底以来最高1,739.50美元。三个月期锌上扬0.13%，收报每吨1,554美元。三个月期锡收高0.9%，报每吨14,725美元。 纽约时间12月14日13:30(北京时间12月15日02:30)，交投最活跃的2月期金合约收跌12.30美元，或1.1%，结算价报每盎司1,063.40美元。 操作建议 有色金属：美联储加息成为本周关注的焦点，短期市场较为谨慎，人民币兑美元持续贬值导致铜价呈现内强外弱的格局。供应方面，近期国内10家主要铜企联合声明宣布明年减产精铜产量35万吨，但当前加工精炼费依然处于高位，冶炼厂继续大幅减产的可能性开始下降，铜价短期受收储预期以及减产消息提振。消费方面，年关渐近，下游需求依然表现低迷，囤货采购意愿较低，主要以按需采购为主，各消费行业依然表现疲软。预计铜价短期或有反复，建议观望或短线参与。 贵金属：非农数据表现强劲，美联储加息预期强烈，议息会议前空头获利回补令金价短期反弹，操作上建议谨慎观望。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上震荡短线参与为主。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、德拉吉：欧央行现有刺激政策足以提升通胀。欧洲央行行长德拉吉称他预期现有的刺激政策足以令欧元区通胀率达到2%的目标，不过欧洲央行也做好准备在必要的时候出台更多的刺激政策。周一，德拉吉在意大利演讲时称：“本月的央行理事会重新调整的货币政策到位以后，我们预计通胀将到达我们的目标，不会出现不当延误。”此前德拉吉表态，要尽一切可能保证通胀目标，他在演讲中支持了这一言论：“毫无疑问，如果我们不得不加强政策工具来达到稳定物价的目标，我们将会这么做。” 2、澳洲矿企Independence：全球减产压力加大，Nova矿不在其列。据外电12月14日消息，澳大利亚矿商Independence Group称，镍价下跌导致全球镍行业约半数亏损，镍矿商的减产压力越来越大。“我们当前的价位无法长期维持，”Independence总经理Peter Bradford表示。该公司正将触角延伸至镍行业。“将被关闭的产能将是较高成本的镍产能，”他说。Independence正在开发澳大利亚Nova镍矿，计划在2016年12月投产。Nova镍矿的矿石储量丰富，意味着其将以每磅约1.57美元（每吨8,660美元）的低成本运营，不到当前每磅3.92美元价位的一半，使得其能够与国际市场的疲弱市况相区隔。“Nova是个极强的项目，将能承受大宗商品价格周期，”Bradford说。澳新银行（ANZ）本月将2016年镍价预估下修15.1％，至每吨9,690美元；将2017年镍价预估调降10.7％至每吨12,504美元。嘉能可执行长Ivan Glasenberg预计，亏损的镍企数量可能大于60％。 3、Trafigura公司预计铜市供应到2016年底将出现过剩。据伦敦12月14日消息，商品贸易公司Trafigura公司周一称，预计2016年多数时间内，铜市将处于供需平衡状态，到年底时供应将出现过剩。对于头号消费国中国需求疲软以及供应过剩相关的担心打压铜价。Trafigura在一份报告中称：“目前全球铜行业基本面仍相对较为稳健，但中国需求疲软仍在一定程度上构成拖累。”Trafigura补充称，2015年期间，铜精矿库存大幅减少，特别是在中国，使得库存到年底时降至正常水平。Trafigura称，预计到2016年底，锌市将出现供应短缺。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦12月14日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一收跌，在美联储公开市场委员会会议前夕，一些交易商抛售期铜仓位。 伦敦期铜周一走低，亦因油价跌向11年低位，以及在美联储升息前市场风险意愿低迷，不过，中国经济数据强于预期给铜价提供底部支撑。 伦敦时间12月14日17:00(北京时间12月15日01:00)，三个月期铜收跌0.6%，报每吨4,673美元，前一个交易日上扬2.5%，触及两周高位。 最近数月，铜价一直承压，因担心全球头号铜进口国--中国的需求放缓。此外，交易商亦担心铜矿石 期市有风险 入市须谨慎 3 供应增加会导致供应过剩。 美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二和周三举行会议，以决定是否进行2006年6月以来的首次升息。升息做法料刺激美元上涨，对于持有其他货币的买家来说，以美元计价的期铜会变得更加昂贵。 油价盘中一度逼近11年低位，因担忧供应过剩的情况恶化，使投资者不愿买入包括金属在内的商品篮子基金。 全球股市受创，因油价走低，以及最易受美国升息影响的信贷市场表现疲弱。 一位伦敦的经纪商称，在美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三公布利率决定前，市场缺乏明确的买入或买入信号，投资者离场观望。 中国人民币触及四年半低位，之前中国央行再度下调人民币汇率中间价，重压新兴市场和亚洲股市。 周末公布的数据显示，11月中国制造业产出增幅触及五个月高位，暗示中国政策出台的一系列刺激举措已为经济提供了支撑。 LME三个月期铝收跌0.2%，报每吨1,492美元。 中国铝生产商上周五承诺本月关闭更多产能，且2016年不增加任何新产能，以支撑不断下滑的价格。 “铝价不为中国铝生产商宣布年底前将减产50万吨的消息所动，”Triland说，“这凸显市场人气是多么的疲弱。” 三个月期镍收高0.8%，报每吨8,750美元。 三个月期铅收高0.6%，报每吨1,737美元，盘中触及10月底以来最高1,739.50美元。 三个月期锌上扬0.13%，收报每吨1,554美元。 三个月期锡收高0.9%，报每吨14,725美元。 2、贵金属 纽约12月14日消息，COMEX期金周一下滑，因部分交易商在万众瞩目的美国货币政策会议之前削减仓位。 纽约时间12月14日13:30(北京时间12月15日02:30)，交投最活跃的2月期金合约收跌12.30美元，或1.1%，结算价报每盎司1,063.40美元。这是12月3日以来的最低收位。 金价回落至五年最低，因市场预期美国联邦储备理事会(FED/美联储)将很快做出2006年以来首次升息的决定。由于黄金是无息资产，美国升息将削弱黄金在其它有息资产面前的竞争力。 此外，升息亦将刺激美元升值。对于持有其他货币的买家来说，美元上涨令以美元计价的黄金更加昂贵。 美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二开始为期两天的货币政策会议。美联储料将在周三1900 GMT发布利率声明。 期市有风险 入市须谨慎 4 芝加哥RJO Futures的高级商品经纪商Bob Haberkorn表示：“考虑到美联储声明将对市场产生的影响，投资者不愿意增加持仓。” 美联储基金期货最新预期，本周美国升息的几率为79%，高于一个月前的64%。 当然，美联储也可能做出维持利率不变这一令全体投资者意外的决定。“如果确实升息0.25点，市场焦点将集中在美联储措辞方面：明年政策是鹰派还是鸽派？” 但一些分析师相信，黄金市场早已消化升息这一预期，因此预计价格不会再创新低。 加拿大皇家银行资本市场全球期货部门(RBC Capital Markets Global Futures)副总裁George Gero在提交给客户的报告中称：“消息公布后，我们可能看到一些买盘，而不是卖盘。” “美国利率即将小幅攀升，总体环境仍为美国经济强劲成长，短期内没有任何通胀，因此，从这方面来看，你无须持有黄金，”Julius Baer的分析师Carsten Menke说。 “我们预计明年金价将在1,000-1,100美元之间横盘整理。” 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4698.0 -2.0 6.46 36336 36380 44 7.74 7.63 7.73 一月期 4698.0 -2.0 6.48 36448 36420 -28 7.75 7.73 7.76 二月期 4703.0 3.0 6.49 36542 36230 -312 7.70 7.69 7.77 三月期 4700.0 0.0 6.50 36575 36130 -445 7.69 7.67 7.78 六月期 4697.0 -3.0 6.52 36664 35950 -714 7.65 7.64 7.81 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4700 83 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME12月14日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 232,200 19,850 8.55 铝 2,930,175 1,219,600 41.62 铅 131,175 28,400 21.65 镍 409,014 166,578 40.73 锡 5,805 1,100 18.95