电力设备与新能源行业周报：电改配套文件确定12月第一周发布，专项检查引导新能源汽车行业健康发展

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 电力设备与新能源 电改配套文件确定12月第一周发布， 专项检查引导新能源汽车行业健康发展 行业评级推荐 评级变动维持 行业观点： 新能源汽车 新能源汽车产量持续走高，“大干快上”同时相关规范正在引导行业走向健康发展。近期工信部发布《关于报送新能源汽车生产一致性监督专项检查工作负责人的通知》，旨在解决目前重“量”不重“质”的问题。此外，一系列覆盖电池生产（《锂离子电池行业规范公告管理暂行办法》）、回收（《电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策》）、充电国标（《电动汽车传导充电用连接装置》等）、充电设施补贴（《电动汽车充电基础设施建设补贴细则》）的政策或正在进行专家评审、或已通过专家审查、或进入征求意见阶段，有望于年底或2016年初发布，2016年行业有望在量变同时开启质变进程。推荐板块：电池正极材料、隔膜、电池成组，相关标的：当升科技、杉杉股份、胜利精密、沧州明珠、曙光股份。 电力设备与工控 《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）中提出2015年110kV及以下配网投资不低于3000亿的目标，为确保各项要求在年底前完成，四季度配网设备招标力度将会加大，配电设备龙头企业有望短期收益。长期来看，配电网一次设备将保持稳定增长，高效节能装备有望成为发展趋势；二次侧由于配电网自动化建设严重滞后，将会成为配电网建设的重中之重，未来会保持远超行业的复合增长。推荐标的：合纵科技、北京科锐、金智科技、四方股份、长园集团、国电南瑞、许继电气、积成电子、置信电气。 新电改的配套文件公布真正进入“倒计时”。据悉，6个配套文件已经确定将在12月第一周发布。我们认为，前期关于输配电价的试点和成本摸底等基础工作已经完成，与输配电价改革相配合的电力市场建设、交易机构组建、放开用电计划、售电侧改革、自备电厂监管展开的其他电改核心配套文件的即将出台，有望实现发电侧和售电侧放开的实质性落地，电改催化剂再次临近。 重点推荐个股： 股票名称 推荐逻辑 日上集团 海外放量增厚业绩确保安全边际，运通天下打开市场空间，进军O2O汽车后市场。我们上调公司15~17年EPS0.16、0.68、0.96元、对应PE188、44、31倍。考虑到公司进入加速发展通道、市场空间巨大，整合渠道资源的模式比单纯互联网烧钱模式更扎实，强推！ 国轩高科 携手星源握竞争主动权，多路线布局确保龙头地位稳固，布局储能跨入新蓝海。预计15-17年EPS 为0.55、0.91、1.48元，对应PE为61、37、23倍，强烈推荐！ 黄河旋风 未来四大领域布局工业4.0；通过方案卖产品，实现非标行业的标准化推广。收购的明匠智能是市场上唯一做智能工厂上规模的企业，价值严重低估。我们预测15-17年EPS0.45、0.74、0.91，对应PE27、16、13倍，强推！ 沧州明珠 上游原材料价格的下降和产品良品率的提高使公司隔膜毛利率持续提高，预计15-17年EPS为0.36、0.46、0.59元，对应PE为37、29和22倍。公司是盈利能力最有保障的隔膜领域的稀缺及优质标的，推荐。 天赐材料 下游动力电池需求拉动电解液进入快速增长期，结合近期公司股权激励方案确保公司管理团队稳定性及主动性，我们预计公司15-17年摊薄后EPS为0.72、1.15、1.72元，对应PE为46、29、19倍，推荐！ 汇川技术 全面布局机器人、新能源、工程传动，随着15年H2经济回暖，公司将成行业启动的龙头公司。15~16年EPS 1.1、1.43元，对应PE35、 证券分析师：张文博 执业编号：S0360512020001 电话：010-66500826 邮箱：zhangwenbo@hcyjs.com 联系人：黄斌 电话：010-66500906 邮箱：huangbin@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《【华创电新张文博团队 11月第2周周报】新能源汽车产量持续超预期，湿法隔膜和电池管理系统为近期关注重点》 2015-11-15 《10月新能源汽车产销量点评：产量持续超预期，剑指43万保有量》 2015-11-10 《【华创电新张文博团队 11月第1周周报】供需失衡锂资源迎盈利黄金期，技术突破隔膜将加速国产化》2015-11-09 《【华创电新张文博团队 10月第5周周报】利好频出，增长显著，新能源汽车行业业绩分化已现》 2015-11-02 2014-11-29～2015-11-29-4%23%50%77%104%131%14-1215-315-615-9沪深300电气设备相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 电力设备与新能源 2015年11月29日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 27倍，强推！ 林洋电子 15年电站运营带动业绩加速，转型平台打造能源互联网新龙头。按16年摊薄，我们预计15-17年 EPS 为1.43、1.61、 2.21 元，对应PE为21、19、14倍，推荐！ 彩虹精化 1GW装机目标完成无忧，打造生态能源互联网龙头。预计公司15~17年摊薄后EPS0.41、0.84、1.26元，对应PE为34、16、11倍，推荐！ 应流股份 董事长、员工持股计划，国开金融、中广核等产业资本参与，介入航空发动机零部件以及核电后处理市场，未来两年复合增速70%以上。 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目录 一、板块行情：各板块跌幅居前 ................................................................................................................................ 5 二、个股信息 .............................................................................................................................................................. 6 三、公司跟踪 .............................................................................................................................................................. 7 四、技术前瞻：新款宝马i3采用更高能量密度锂电池续航里程达200公里 ............................................................. 9 五、行业数据：多晶硅价格保持平稳 ....................................................................................................................... 10 六、大小非解禁、大宗交易一览 .............................................................................................................................. 11 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1本周各板块涨跌幅（%） ................................................................................................................................ 5 图表2 2015年11月各板块涨跌幅（%） .................................................................................................................. 6 图表3多晶硅价格走势 ............................................................................................................................................. 10 图表4硅片价格走势 ................................................................................................................................................. 10 图表5电池片价格走势 ............................................................................................................................................. 10 图表6组件价格走势 ................................................................................................................................................. 10 图表7风电新增装机容量 ......................................................................................................................................... 10 图表8风电产量 ........................................................................................................................................................ 10 图表 9未来三个月大小非解禁一览 ...........................................................................................................................11 图表 10本周大宗交易一览 .......................................................................................................................................11 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 一、板块行情：各板块跌幅居前 本周市场各版块跌幅居前，其中新能源汽车板块跌幅超过7%；核电板块、风电板块、电力设备板块跌幅也都超过5%。 新能源汽车产量持续走高，“大干快上”