联储暗示年内加息 美元偏强打压金银
运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 行情回顾 焦点透视 基本面消息 重要指标监测 后市展望 本周行情判断和操作策略 财经日历 联储暗示年内加息 美元偏强打压金银 姓名：曹 峥 宝城期货金融研究所 电话：0571-87633890 邮箱：caozheng@bcqhgs.com 报告日期：2015年11月3日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 行情回顾 上周美联储议息会议声明暗示12月加息，提振美元一度涨至97.8。但 随后美国GDP数据不佳，加之通胀仍然低迷，美元有所震荡走低。总体强势的美元仍然对于金银构成利空压力，上周金银均是跌跌不休。 美黄金主力日线： 美白银主力日线： 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 美元指数: 基本面消息 1. 美国核心pce物价指数环比+0.1%，预期+0.2% 2. 欧洲央行德拉吉:目前讨论加码QE为时尚早 3. 美国三季度GDP+1.5%，预期1.6% 4. 美国初请失业金人数26万，预期26.4万 5. 美联储议息会议：称经济温和扩张，就业增长步伐放缓，失业率保持稳定，并对12月是否加息保持开放态度，显示明确的加息暗示。 6. 美国核心耐用品订单环比-0.4%，预期持平；谘商会消费者信心97.6，预期102.5 重要指标监测 上周黄金CFTC基金净多小幅增加6133手，至157434手。 基金净多在15万手之上 有偏空压力。 黄金与CFTC基金净多 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 近期 由于美联储暗示可能年内加息，实际利率震荡走高， 十年期TIPS为0.67 %，略偏空 。 美国10年期实际利率与金价 黄金SPDR的ETF持仓 上周小幅 减少3.3吨，至692.2吨， 中性略偏空。 SPDR黄金ETF持仓与金价 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 白银主要指标 白银CFTC基金净多 上周继续 增加5147手，至62445手，短期已经 达到历史区间高点，偏空。 白银CFTC持仓与银价 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 近几周来comex白银库存持续从高位回落，目前已经降至1.62亿盎司，利多银价，利空金银比价。 白银comex库存与银价 SLV白银ETF持仓 小幅跌落万吨下方，中性。 白银SLV的ETF持仓与银价 后市展望 上周美联储议息会议声明暗示12月加息，提振美元一度涨至97.8。但随后 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 美国GDP数据不佳，加之通胀仍然低迷，美元有所震荡走低。总体强势的美元仍然对于金银构成利空压力，上周金银均是跌跌不休。 美联储10月议息会议称经济温和扩张，就业增长步伐放缓，失业率保持稳定，并对12月是否加息保持开放态度。议息会议声明将措辞从“将利率在此目标范围内维持多久”改为“下次会议提高目标区间是否合适”，显示明确的加息暗示。市场对美联储的加息预期也有所增强。声明公布后，利率期货隐含12月加息的概率从之前的35%上升到47%。 美联储对劳动力市场的评估较9月声明有变化。9月时，美联储称就业增长强劲，失业率下降。但此次美联储称就业增长放缓，失业率稳定。这主要是由于美国9月非农表现不佳，新增就业仅14.2万。到12月议息会议还有两次非农数据，将是决定加息的关键数据。尽管新增就业放缓，但美联储称，仍认为美国劳动力市场的闲置在减少。本次会议上，共有9名委员投票赞成，里士满联储主席投反对票认为应该加息25个基点。 美联储今日评估的问题不同于上月的“将利率在（0-0.25%的）目标范围内维持多久”，而是变为“下次会议提高目标区间是否合适”。上一次美联储使用“下次会议”的措辞是在1999年12月。在紧接着的会议上，美联储就宣布了加息。这也说明了此次会议强烈暗示了12月加息的可能性。 综上，美联储此次会议按兵不动完全符合市场预期，但给出了12月加息更为迫近和明确信号，这是超预期的。此次声明表明，如果未来一个半月的经济数据能够与预期基本相符，美国将在12月加息。 随后公布的数据不理想也挫伤了美元多头的信心。美国第三季度GDP年化季率初值结果从3.9%降至1.5%并且低于市场预期的1.6%，尽管市场考虑到美国 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 8 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 第三季度经济增速会有所放缓，但依然是出乎了市场的预期范围。美国9月核心PCE物价指数年率上升1.3%， 升幅不及预期值1.4%;9月核心PCE物价指数月率上升0.1%，升幅不及预期值0.2%。显示美国通胀压力依然温和，连续第40个月未达到美联储设定的2%的目标，打压了加息预期。尽管上周的美联储利率决议提振了市场关于联储在年内升息的预期，但12月是否加息仍需经济数据的配合，本周的非农报告将为美联储将何时加息提供进一步线索。 上周六欧洲央行行长德拉吉当天接受媒体采访时表示，现在就谈论欧洲央行是否有必要在12月的会议上出台进一步刺激措施还为时过早，最新的通胀数据将提供指引，届时欧洲央行将考虑进一步的刺激措施是否有必要。与一周前的欧洲央行的新闻发布会相比，此次德拉吉的态度明显要含糊。之前他表示，如有必要，欧央行准备采取行动。德拉吉鹰派态度趋缓显然也对美元造成了利空压力。 贵金属驱动指标上，上周黄金CFTC基金净多继续增加6133手，至157434手。基金净多达到15万手，逐渐显示出偏空的意味。近期由于美联储加息预期增强，实际利率有所走高，偏空。黄金SPDR的ETF持仓上 上周小幅减少3.3吨，至692.2吨，也是 中性略偏空。。 综合来看，之前虽然美国经济始终缺乏亮点，但美联储年内加息一直无法证伪。此次美联储更加给出了明确的加息暗示，在欧洲中国等宽松加码的背景下，美元利多明显。金银自身利多仍然乏善可陈，美元的持续强势，将打压贵金属整体维持偏空走势。 财经日历 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 9 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 2015 -11-2 23:00 美国ISM制造业PMI 2015 -11-4 18:00 欧元区PPI 2015 -11-4 23:00 美国ISM非制造业PMI 2015 -11-5 21:30 美国初请失业金人数 2015 -11-6 21:30 美国非农就业、失业率 2015 -11-9 23:00 美联储就业状况指数 2015 -11-10 9:30 中国CPI、PPI 2015 -11-11 美国休市 2015 -11-12 21:30 美国初请失业金人数 2015 -11-12 23:00 美国JOLTS职位空缺 2015 -11-13 21:30 美国PPI、零售销售 2015 -11-13 23:00 美国密歇根大学消费者信心指数 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 10 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市中山路1
