期指周报：盘久必跌黯淡访美红 节前观望为主

敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 传证监会要求新加坡和香港机构提供股票交易记 研究员 商祺（F0275920，Z0010964） Tel：021-38600828 E-mail：shangq@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼 (200120)  习近平访美，西雅图期间会见座谈企业家股市涨，抵达华盛顿后股市跌。对中美关系给出两个凡是概括；对股市评论：进入自我修复阶段。设立“南南合作援助基金，免除多国债务。  国务院常务会议部署加快电动汽车充电基础设施；国务院混改意见前后国企改革股一日游。  证监会：支持沪伦通；69%场外配资账户已完成清理；熔断机制意见征求结束，将研究后出台。进一步强化证券期货操纵案件的处罚。  板块：券商受益于沪伦通后一日游，本周仍然下跌，银行、保险股再度护盘收红，军工、信息等题材股略强。  周三发布的9月财新制造业PMI初值47.0创2009年3月来最低；预期47.5，与8月一样再次对股市构成明显利空。  沪股通周五暂停交易，但周三周四净卖出额巨大，并带动股市在价格上涨的情况下资金净流出，空头周五集中爆发。  大众、宝马丑闻暴跌拖累欧洲股市，两者权重相近，各占stoxx50约1.72%，DAX30的4.38%。但中国电动车概念板块暴涨。  标普下调民生银行评级展望至负面，将中国银行业的经济风险趋势评估从稳定调整至负面。  三大期指交割后持续增仓，净空有所回升，但IH净多刷新纪录。  技术上，沪深300在20日均线附近震荡，中证500虽收红但精确阻力于5周均线，两者以及上证50都明显受压于布林线中轨。量能萎缩明显，沪深300环比上周减少16%。形态方面略有盘久必跌引发C5下跌浪的预期渐浓，尤其多项政策出台后市场明显不领情。 研究报告 周报 期指 2015年9月27日 周日 盘久必跌黯淡访美红 节前观望为主 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 1、9/21-9/25股指期现表现回顾 右图为沪深300成分股贡献、拖累最大个股，中国平安涨2.16%，康得新涨17.28%，东方财富涨8.98%；国投电力复牌暴跌32.29%，中国中车跌6.87%，中信证券跌3.48%。 左图为中证500。万马股份暴涨37.9%，洪涛股份和航天电子复牌跌停后继续大跌。 图1：当周IF合约行情 图2：沪深300板块权重、成交额占比 图1a：当周IC&IH合约行情 图2a：中证500板块权重、成交额占比 资料来源：中财期货研究院 Wind 图3：IF两近月合约前20净空单 图4 两近月合约前20净空单数据表 资料来源：中财期货研究院 中金所 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓中证5005,966.296,108.3871.51.181229.51亿上证502,185.082,183.40-15.6-0.71382.61亿沪深3003,222.603,231.95-19.32-0.591426.25亿IF15103,107.43,118.0-21.4-0.6815,08124,7173,148IF15113,089.83,033.6-105.8-3.37180336336IF15122,954.82,994.017.40.581,81512,851212IF16032,883.02,924.033.01.141391,34540合计17,21539,2493,736行业/股数权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点银行/1615.655.891.08食品/71.901.730.44商贸/62.002.820.66地产/113.603.78-1.89农业/50.831.00-0.46环保/50.770.691.82券商/2211.078.51-5.69国防/71.594.463.97自贸区/81.571.270.08保险/45.222.692.65机械/83.357.390.13电气/72.002.19-0.58医药/244.563.43-1.52电力/153.703.93-8.05化工/71.581.192.24煤炭/101.681.20-0.84石油/61.731.64-0.53综合/102.352.541.62有色/163.073.71-1.53汽车/133.264.50-2.01铁路/32.342.81-5.31建工/144.844.29-3.30传媒/173.113.651.12钢铁水泥/112.493.57-5.38家电/63.102.36-3.54信息/287.9013.966.18航空/51.361.50-0.48酿酒/72.090.61-1.20电信/41.312.621.01沪深3001001426亿/天-19.32开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓IC15105,750.05,787.4-15.8-0.279,608.48,9741,603IC15115,558.05,550.2-253.0-4.36207.6365365IC15125,447.85,444.06.60.12887.23,372464IC16035,200.05,232.0-12.2-0.2396.280774合计10,799.413,5182,506IH15102,111.42,131.0-24.4-1.135,23111,2992,049IH15112,068.42,097.8-57.6-2.67509494IH15122,072.62,065.8-25.2-1.215505,034435IH16032,022.82,031.0-33.2-1.616855662合计5,89916,9832,640行业/股数权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点硬件/357.777.422.62建工/122.23.46-2.28煤炭/131.281.482.62软件/153.396.373.72综合/122.952.801.28环保/81.611.495.52房地产/388.418.384.55建材/142.92.08-0.57生物/51.720.530.70医药/4910.68.4712.02券商信托/41.310.54-1.82酿酒/101.030.780.79机械/427.277.087.59食品/132.382.573.72电力/81.581.220.59化工/376.816.060.08家电/142.671.211.16造纸印刷/71.520.880.92有色/274.354.33-4.31服装/112.073.762.59农业/51.220.94-0.36电气/183.975.2615.25消费/112.413.682.92汽配/71.620.990.86物流/114.274.000.51港口/81.281.741.28公用/71.141.65-0.39传媒/182.922.523.33汽车/91.632.102.66钢铁/40.60.50-0.91零售/172.863.052.76通信/112.231.302.10中证500100日均1229.5亿71.49-5.00-2.001.004.007.0010.0013.0016.0019.0022.0025.002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002014-04-042014-04-182014-05-022014-05-162014-05-302014-06-132014-06-272014-07-112014-07-252014-08-082014-08-222014-09-052014-09-192014-10-032014-10-172014-10-312014-11-142014-11-282014-12-122014-12-262015-01-092015-01-232015-02-062015-02-202015-03-062015-03-202015-04-032015-04-172015-05-012015-05-152015-05-292015-06-122015-06-262015-07-102015-07-242015-08-072015-08-212015-09-042015-09-18前20净空比例%沪深300净空IF当月连续22日移动平均/10 净空变化日变化率净空比例%2015-09-1618633304.87677.033822.16%6.2382015-09-1712623240.67399.2-601-32.26%4.4922015-09-1899132557077.0-271-21.47%4.5952015-09-2111253232.26750.413413.52%4.7862015-09-223023232.86458.4-823-73.16%1.2692015-09-2343031616154.312842.38%1.7802015-09-2472131875882.129167.67%2.9102015-09-2550831185588.4-213-29.54%2.055最大拖累最大贡献国投电力中国平安-4.7503.500第二大拖累第二大贡献中国中车康得新-4.7043.241第三大拖累第三大贡献中信证券东方财富-2.9642.749最大拖累最大贡献洪涛股份万马股份-4.8215.066第二大拖累第二大贡献航天电子北方导航-4.6883.236第三大拖累第三大贡献仁和药业中粮屯河-3.7133.235 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 2、ETF申赎情况 本周，华泰300ETF申购-2.19亿份；嘉实300ETF赎回-1.572亿份；华夏300ETF净赎回0.02亿份；易方达净申购-0.04亿份。南方净赎回0.04亿份；鹏华净赎回0亿份。上证50ETF申购-0.24亿份。南方中证500ETF申购-0.11亿份。 华泰柏瑞300ETF融资额366亿元，减少7.3亿。上证50ETF融资额110亿元，减少4亿。RQFII-ETF有所申购。 3、价差 本周IF1510贴水继续保持窄幅波动，周一大涨过程中有所收窄当幅度不明显，其后贴水波动开始下滑。总体而言还是股市涨时贴水收窄，跌时贴水扩大。区间在[-133,60]之间波动。 IC/IH比价方面，基本反应反弹过程中小盘股的强劲，在周五下跌时也是小盘股跌得快。 图5 沪深300ETF+2只RQFII基金份额。 来源: 中财期货研究院 Wind