电力、煤气及水等公用事业行业周报：新《大气污染防治法》公布，行业迎来新发展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2015年8月30日 电力、煤气及水等公用事业 新《大气污染防治法》公布 ，行业迎来新发展 行业周报 ◆一周观点： 8月29日新《中国人民共和国大气污染防治法》（以下简称“新法”）公布，并将于2016年1月1日起施行。新法在防治范围、防治对象、监管力度、惩罚力度上均较2000年修改版本严格。因此，我们看好“十三五”期间大气治理领域投资机会。 范围从广、标准从严，新法防治力度大幅提升： 与2000年《大气污染防治法》内容相比，新法中大气污染防治范围从过去的针对燃煤、机动车船、扬尘基础上加上了工业、农业等大气污染的综合防治，将污染物控制对象从过去的粉尘、二氧化硫扩大至氮氧化物；挥发性有机物（VOCs）、氨等大气污染物和温室气体。其中，由于机动车保有量的快速增长，我国大气已进入燃煤与机动车尾气复合污染的阶段，新法中还首次提出燃油质量应当符合国家大气污染物控制要求，且石油炼制企业应当按照燃油质量标准生产燃油。 监管、惩处力度加大，新法可执行性增强： 除防治范围及标准的改变外，新法还首次提出环保主管部门应当及时对突发环境事件产生的大气污染物进行检测，并向社会公布检测信息，首次单独列出大气污染防治的法律责任及惩处细则。我们认为监管及惩处力度的加大增强了《大气污染防治法》的可执行性，新法整体为大气治理行业“十三五”发展带来新的契机，看好VOCs治理、大气监测以及油品升级等细分领域投资机会。 三季度投资组合：天保重装、桑德环境、高能环境、三聚环保、格林美。 ◆政策聚焦：  三部委拟编制《节水型社会建设“十三五”规划》  水污染防治法或将修改，互联网+监管打造新模式 ◆行业资讯：  上调价格力促全民节水，“阶梯水价”为大势所趋 ◆公司动态：  维尔利：拟受让敦化中能环保80%股权，中标桐庐县污水处理项目  聚光科技：拟收购三峡环保60%股权  桑德环境：半年净利润同比增43.10%  格林美：上半年净利润同比增31.81%  清新环境：上半年净利润同比增55.81%  北控水务集团：上半年净利润同比增63%  重庆燃气：上半年净利润同比增30.73% 买入（维持） 分析师 陈俊鹏 ((执业证书编号：S0930511120004) 021-22169041 chenjunpeng@ebscn.com 联系人 郑小波 021-22169045 zhengxb@ebscn.com 李培玉 021-22169310 lipy@ebscn.com 行业与上证指数对比图 0%43%85%128%170%08-1412-1403-1506-15电力、煤气及水等公用沪深300 相关研报 费改税加速，环保税法出台在即 ············ 2015-06-12 PPP：新模式、新内容，改变行业格局 ············ 2015-06-06 PPP模式带来环保行业新动力 ············ 2015-05-24 增值税突袭，污水运营影响负 . . . . . . . . . . 2015-07-26 2015-08-309 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周观点及行情回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、 本周观点 .................................................................................................................................................. 3 1.2、 行情回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.3、 投资组合 .................................................................................................................................................. 5 2、 政策聚焦 ................................................................................................................................... 7 2.1、 三部委拟编制节水型社会建设“十三五”规划 ....................................................................................... 7 2.2、 水污染防治法或将修改，互联网+监管打造新模式 .................................................................................. 7 3、 行业资讯 ................................................................................................................................... 7 3.1、 上调价格力促全民节水，“阶梯水价”为大势所趋 .................................................................................. 7 4、 公司动态 ................................................................................................................................... 7 4.1、 维尔利：拟受让敦化中能环保80%股权，中标桐庐县污水处理项目 ...................................................... 7 4.2、 聚光科技：拟收购三峡环保60%股权 ...................................................................................................... 8 4.3、 桑德环境：半年净利润同比增43.10% ..................................................................................................... 8 4.4、 格林美：上半年净利润同比增31.81% ..................................................................................................... 8 4.5、 清新环境：上半年净利润同比增55.81% ................................................................................................. 8 4.6、 北控水务集团：上半年净利润同比增63% .............................................................................................. 8 4.7、 重庆燃气：上半年净利润同比增30.73% ................................................................................................. 8 4.8、 首创股份：上半年净利润同比增60.97% ................................................................................................. 8 4.9、 粤丰环保：上半年净利润同比降12.9% ................................................................................................... 9 2015-08-30 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、本周观点及行情回顾 1.1、本周观点 一周观点： 8月29日新《中国人民共和国大气污染防治法》（以下简称“新法”）公布，并将于2016年1月1日起施行。新法在覆盖范围、防治对象、污染物控制种类、监管力度、惩罚力度上均较2000年修改版本有较大程度的提升。因此，我们看好“十三五”期间大气治理领域投资机会。 范围从广、标准从严，新法防治力度大幅提升： 与2000年《大气污染防治法》内容相比，新法中大气污染防治范围从过去的针对燃煤、机动车船、扬尘基础上加上了工业、农业等大气污染的综合防治，将污染物控制对象从过去的粉尘、二氧化硫扩大至氮氧化物；挥发性有机物（VOCs）、氨等大气污染物和温室气体。其中，由于机动车保有量的快速增长，我国大气已进入燃煤与机动车尾气复合污染的阶段，新法中还首次提出燃油质量应当符合国家大气污染物控制要求，且石油炼制企业应当按照燃油质量标准生产燃油。 监管、惩处力度加大，新法可执行性增强： 除防治范围及标准的改变外，新法还首次提出环保主管部门应当及时对突发环境事件产生的大气污染物进行检测，并向社会公布检测信息，首次单独列出大气污染防治的法律责任及惩处细则。我们认为监管及惩处力度的加大增强了《大气污染防治法》的可执行性，新法整体为大气治理行业“十三五”发展带来新的契机，看好VOCs治理、大气监测以及油品升级等细分领域投资机会。 三季度投资组合：天保重装、巴安水务、三聚环保、高能环境、格林美。 1.2、行情回顾 图表1：近一周环保行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅 周成交量（万股） 600461.SH 洪城水业 13.74 6.10% 10,584 300203.SZ 聚光科技 26.79 2.68% 7,516 600649.SH 城投控股 13.68 1.63% 48,116 603588.SH 高能环境 56.95 0.98% 1,226 300385.SZ 雪浪环境 44.44 0.43% 803 资料来源：Wind 2015-08-30 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图表2：近一周环保行业跌幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅 周成交量（万股） 002499.SZ 科林环保 25.43 -34.39% 316 300187.SZ 永清环保 26.34 -25.21% 1,592 002011.SZ 盾安环境 18.37 -2