计算机：华创计算机周报 微众银行上线，重点关注互联网银行

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 试 [table_main] 行业报告 2015年8月18日 行业报告 计算机 [table_research] 证券分析师： 华中炜 执业编号： S0360512040001 Tel： 021-31219531 Email： huazhongwei@hcyjs.com 华创计算机周报 微众银行上线，重点关注互联网银行 要点 行业评级 行业评级： 强推 评级变动： 维持 上周市场回顾：上周上证综指上涨5.9%，深证成指上涨5.4%，中小板指上涨5.1%，创业板指上涨3.8%。中信计算机指数（CI005027）上涨7.5%，在中信29个行业中跌幅排名第22位。上周互联网指数涨幅较多，上涨10.1%。 事件点评： 微众银行APP上线 互联网银行新时代降临：8月15日，备受瞩目的微众银行重磅推出首款App，这是国内一家率先以互联网基因诞生的银行打造的全新金融服务平台。微众银行作为第一家上线的互联网银行，致力于打造连接个人、小微企业以及金融机构的互联网平台，互联网巨头开设银行的低成本优势在于获客成本低以及数据验证成本低：微众银行借助于腾讯覆盖的10亿用户，可以低成本迅速拓展用户。重点推荐长亮科技，作为微众银行核心IT系统的设计者，长亮有望分享未来互联网银行爆发式增长的红利；同时建议关注拥有人脸识别技术的川大智胜、佳都科技以及ATM运营领域的御银股份。 行业观点： 计算机行业长期空间仍然确定，寻找大浪淘沙之下的珍珠。本周中信计算机指数上涨7.5%，在整个行业涨幅中排名第二十二，同期创业板指数上涨3.8%。计算机行业很多个股的长期空间突出，在当前市场风险偏好下降，成长股去伪存真的市场环境下，我们推荐大家关注业绩好，估值有安全边际，市值不大，具备产业地位，未来有超预期可能性的个股。 选股逻辑上，基于以上条件，在当前的市场氛围之下，我们重点选取了三个方向，1）金融IT行业，仍然是未来几年行业空间、业绩高增长最为确定的细分子领域，互联网金融监管加剧实际上是对金融IT行业的长期利好，我们重点推荐长亮科技、金证股份、御银股份、信雅达等；2）背靠国企大集团的上市公司平台，集团对于上市公司平台有明确的规划，优质资产注入预期强的，重点推荐华东电脑，紫光股份等；3）“小而美”的公司，市值在50亿附近，业绩有安全边际，未来具备不断超预期可能性的，重点推荐：科远股份、和而泰、荣信股份、广博股份、富临运业等等；4）次新股，筹码干净，反弹先锋，重点推荐：创业软件、信息发展、四方精创等。 风险因素：系统性估值回调风险。 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 行业收益率图（14年以来） 资料来源：Wind 相关研究报告 【华创计算机周报】20150406 “互联网+”助力中国制造升级 【华创计算机周报】20150315 “互联网+”促中国经济腾飞，顺势而为布局风口 【华创计算机周报】20150308：把握“互联网+”的投资机遇 【华创计算机周报】20150301：环保引发深思，转型迫在眉睫 【华创计算机周报】20150215：掘金互联网元年，首选互联网金融 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 2 / 12 目 录 一、行业观点与投资建议 ............................................................................................................... 3 二、行业最新观点和投资建议 ....................................................................................................... 4 三、本周主要行业事件 ................................................................................................................... 6 图表目录 图表 1 上周计算机指数涨跌情况 ....................................................................................... 3 图表 2 上周计算机板块个股涨幅前五位（单位：元） ................................................... 3 图表 3 上周计算机板块个股跌幅前五位（单位：元） ................................................... 3 图表 4 计算机设备PE(TTM) .............................................................................................. 4 图表 5 计算机应用PE(TTM) .............................................................................................. 4 图表 6 行业重点公司盈利预测与估值表 ........................................................................... 6 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 3 / 12 一、行业观点与投资建议 上周市场回顾 上周上证综指上涨5.9%，深证成指上涨5.4%，中小板指上涨5.1%，创业板指上涨3.8%。中信计算机指数（CI005027）上涨7.5%，在中信29个行业中跌幅排名第22位。上周互联网指数涨幅较多，上涨10.1%。 图表 1 上周计算机指数涨跌情况 资料来源：Wind，华创证券 个股方面，东方通、数字政通和紫光股份表现相对较好，全周分别上涨27.3%、上涨20.1%和上涨18.6%；而卫士通、易华录和长亮科技表现欠佳，全周分别下跌21.7%、下跌9.4%和下跌7.0%。 图表 2 上周计算机板块个股涨幅前五位（单位：元） 资料来源：Wind，华创证券 图表 3 上周计算机板块个股跌幅前五位（单位：元） 资料来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 4 / 12 计算机板块相对估值 本周计算机板块相对估值有所上升。计算机板块2015年动态PE（整体法）为115.53X，通信78.65X，传媒85.61X，电子元器件73.41X，医药为59.29X。计算机设备板块PE（TTM）为65.17X，相对沪深300比值为4.4倍，低于14年以来均值4.5；计算机应用PE（TTM）为118.38X，相对沪深300比值为8.0倍，超过14年以来的均值为7.3倍（对应的历史均值分别为3.8倍、4.1倍、4.6倍）。 图表 4 计算机应用PE(TTM) 图表 5 计算机设备PE(TTM) 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、行业最新观点和投资建议 事件点评： 微众银行APP上线 互联网银行新时代降临：8月15日，备受瞩目的微众银行重磅推出首款App，这是国内一家率先以互联网基因诞生的银行打造的全新金融服务平台。微众银行作为第一家上线的互联网银行，致力于打造连接个人、小微企业以及金融机构的互联网平台，互联网巨头开设银行的低成本优势在于获客成本低以及数据验证成本低：微众银行借助于腾讯覆盖的10亿用户，可以低成本迅速拓展用户。重点推荐长亮科技，作为微众银行核心IT系统的设计者，长亮有望分享未来互联网银行爆发式增长的红利；建议关注拥有人脸识别技术的川大智胜。。 行业观点：计算机板块近期整体回调较大，个别个股从股价最高点回调一半之多，市场震荡加剧下行业可能发生分化。股灾之后，计算机行业很多个股的长期空间突出，在当前市场风险偏好下降，成长股去伪存真的市场环境下，我们推荐大家关注业绩好，估值有安全边际，市值不大，具备产业地位，未来有超预期可能性的个股。 重点关注公司： 【长亮科技】今年以来公司1.0业务进入全面拐点，加速整合行业内有生力量，拿下了行业内所有标杆性订单，国内银行IT单寡头格局已定，公司未来三年净利润将保持高增长，我们预计公司2016年将达到2亿的净利润，为公司提供了安全边际，同时公司加速布局2.0业务，未来具备不断超预期的可能性，我们认为公司是目前金融IT板块长期空间与弹性兼备，最值得配置的标的。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 5 / 12 【金证股份】我们预计公司2015-2017仍将保持50%以上的持续增长，仅仅是公司主营业务就可对应200亿市值（2016年45~50X），考虑到公司2.0业务即将落地并爆发，互联网证券业务拐点已现，公司目前仅280亿市值，处于绝对低估的位置！ 【和而泰】公司将确定性收益于近年智能控制器行业的高景气度，我们预测公司 2015/2016/2017年 EPS 为 0.46/0.69/1.2元，对应2016年仅35X，我们看好C-life平台与家居厂商充分共享、共赢的商业模式，C-life平台以智能卧室为切入点，未来有望成为个人健康管理领域的“大众点评”，本轮回调之后公司的长期价值已非常显著。 【紫光股份】收购华三51%股份，成为企业网络及私有云龙头，云网端产业链进一步完善，IT基础软硬件实力国内领先。紫光集团有望进一步整合海外优质IT资产，打造千亿IT航母。不考虑进一步外延16年约15亿净利率，目前PE40x，有提升空间，看千亿市值。 【神州信息】互联网+集大成，新批民营银行中约一半接入融信金融云，用户总数过百。公司与河北合作首批农村产权流转交易中心上线，未来还将形成京津冀一体化的华北产权交易所，预计16/17年净利润分别为6亿和8亿，市值目标500亿。 【东软载波】公司载波+无线的融合通信产品有望批量出货，基于有线+无线的融合通信方式将成为能源互联网时代的重要支撑技术，我们预计公司15-16年净利润分别为4.3亿和6.33亿，合理市值200亿。 互联网金融：重点推荐金证股份、长亮科技、御银股份、中科金财、信雅达，推荐东方财富、京天利、银之杰、恒生电子、证通电子等； 工业或企业互联网：重点推荐东软载波、和而泰，推荐拓尔思、用友网络、广联达、鼎捷软件、科大讯飞、东土科技、梅安森等； 互联网医疗：重点推荐朗玛信息，推荐万达信息、卫宁软件、运盛实业、宜华健康、荣科科