LLDPE和PP周报：原油弱势&现货偏紧，聚烯烃低位震荡

2015年8月9日 1 / 15 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015-08-09 2015-08-09 原油弱势&现货偏紧，聚烯烃低位震荡 上周行情概述 产业链相关数据 7042牌号市场价 上海 齐鲁 广州 9025 9075 9300 相比上一周涨跌 -100 -50 -50 -1.10% -0.55% -0.53% T30S市场价 上海 山东 广东 8000 7825 8125 相比上一周涨跌 -50 -150 0 -0.63% -1.92% 0.00% 7042牌号出厂价 华东扬子 华南广州 9350 9000 相比上一周涨跌 0 -100 0.00% -1.10% T30S出厂价 最低价 最高价 均价 7800 8200 7994 相比上一周涨跌 0 0 -17 0.00% 0.00% -0.21% PE价差 1601-1509 1601-上海现货 -410 -530 PP价差 1601-1509 1601-余姚现货 -531 -393 PE外盘价格 CFR远东 FOB中东 1180 1170 相比上一周涨跌 -15 -15 -1.255% -1.266% PP外盘价 1075 1065 相比上一周涨跌 -10 -10 -0.930% -0.939% PE进口利润 远东货源 中东货源 -70.7 -413.7 相比上一周涨跌 13.0 13.0 PP进口利润 -195.2 -243.6 相比上一周涨跌 25.0 25.0 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 L1509 8805 8905 8830 2076076 143530 8910 -0.06% L1505 8380 8495 8365 3709690 397508 8490 0.06% PP1509 7815 8138 8043 1587422 138050 7885 3.21% PP1505 7500 7607 7505 1242152 218532 7567 0.53% 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月9日 2 / 15 聚烯烃装置检修动态和计划表 PE装置动态 装置名称 生产装置 产能 检修日期 大庆石化（中石油） HDPEB线 7 6月10日计划检修，目前在重启之中 大庆石化（中石油） LLDPE装置 8 停车检修，目前在重启之中 兰州石化 老全密度装置 6 2013年5月18日停车检修 上海石化 HDPE 25 6月20日意外检修 茂名石化 LLDPE 22 8月1日按计划停车 福建联合 全密度装置 45 检修中 燕山石化 LDPE3线 6 3线6日计划内检修 PP装置动态 装置名称 检修时间 产能 复产日期 庆阳石化 2013年8月15日 10万吨/年 待定 锦西石化 2014年3月29日 15万吨/年 待定 山东玉皇 2014年1月11日产粉料 10万吨/年 待定 大港石化 2014年3月1日 10万吨/年 待定 大唐多伦 2014年6月9日 二线25万吨/年 待定 辽通化工 2014年6月11日 老装置6万吨/年 待定 洛阳石化 2014年8月4日 老线14万吨/年 待定 青岛大炼油 2015年6月18日 20万吨 周期2个月 广西钦州 2015年8月7日 20万吨 7日左右 扬子江石化 2015年7月2日 40万吨 近期重启中 大庆炼化 2015年7月6日 新装置30万吨/年 单体不足检修，周期待定 河北海伟 2015年7月9日 30万吨 待定 大唐多伦 2015年8月6日 一线23万吨 7日左右 中原石化 2015年7月20日 10万吨 待定 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月9日 3 / 15 供需面对比分析 石化和社会库存： 上周石化库存有所回升，但压力仍不大，上周出货状况尚佳，石化稳中挺价，且随着后市旺季临近，未来下游刚需和备货需求将进一步改善目前的供应状况；社会库存方面，截至7月底，PE和PP社会库存环比6月底分别回升4.71%和-0.68%，说明下游备货已陆续展开，且目前低价位的情况下，备货仍有望延续。 下游需求： PE方面：上周PE 下游制品行业开工率稳中略有提高，但幅度甚微，仅在1%-2%。农膜、管材和低压中空行业厂家订单略有积累，开工率窄幅提高，但原料库存仍处低位。行情多变，工厂悲观心态仍存，补仓谨慎，少量刚需采购为主。当前PE 基本面改观不大，更是加重了下游的观望心态，业者多随行就市。 塑编方面：上周塑编企业开工变化不大，平均开工率约在64%，中大型塑编企业在订单、资金等方面有保障，生产比较稳定，开工率要高，基本在85%以上。进入8月份之后，塑编企业订单情况变化不大，改善暂时不明显，往年而言，8月份塑编企业订单情况会有增加。近期PP低价位货源减少，部分工厂适量备货。但一些工厂受限于订单不足和资金短缺，采购量受限，原料库存维持在7天左右的使用量，整体需求表现比较温和。 产业链利润对比分析 PE上下游利润 石脑油-布原油 乙烯-石脑油 L主力-乙烯 石化企业利润 地膜和棚膜利润 505.67 3590.20 59.27 2559.95 相比上一周涨跌 -10.70 -56.21 4.00 210.2 -2.12% -1.57% 6.75% 8.21% PP上下游利润 丙烯-石脑油 PP主力-丙烯 BOPP-PP现货 CPP-PP现货 4644.53 632.00 相比上一周涨跌 190.72 -328.00 4.11% -51.90% 乙烯单体价格 CFR东南亚 CFR东北亚 1000 1080 相比上一周涨跌 -40 -39 -3.85% -3.49% 丙烯单体价格 FOB韩国 CFR中国 CFR东南亚 838 875 940 相比上一周涨跌 -9 -15 0 -1.07% -1.71% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月9日 4 / 15 多空因素分析 PE： 基本面上短期压力仍存，主要油价弱势不改，短期仍未见止跌迹象，市场心态仍显悲观，现货价格跌后小幅回升；上周新增4套装置检修，但本周供应没有明显变化，且石化库存持续处于低位，再加上目前进口仍处于亏损状态，仍不会对国内市场产生冲击；需求方面，上周薄膜需求继续好转，农膜开机率升至42%，包装膜小幅下降至52%，另HDPE管材开机率小幅回升至51%，再目前HDPE-LLDPE价差仍处于875元/吨的高位，近期转回线性概率不大；另外，目前1601期价大幅贴水现货价格480元/吨，且仅高于边角料245元/吨，短期内的下行空间有限。 PP： PP基本面上稍好于PE，主要是近期检修装置比PE多，货源相对偏紧一些，PP1509持续反弹；不过需求方面，编织袋开机率稳至63%，且目前下游接货依然非常谨慎，社会库存环比6月底有小幅下降，表明下游补库力度并不大；另外，PP也仍继续面临强势美元和弱势原油的压制，反弹空间受限，不过目前期价大幅贴水现货价格393元/吨，且目前期价仅高于回料价格207元/吨，短期现货和回料也还是对期价有一定支撑，限制其下跌空间，后市PP期价底部震荡概率较大。 操作建议：石化库存压力不大，期货大幅贴水现货、需求趋势性好转&原油弱势、下游谨慎，短期期价压力仍存，建议投资者仍继续等待做多机会 PE： 上周期现价格低位震荡，下游心态仍谨慎，且原油持续弱势，短期内压力仍存，不过未来需求仍是季节性好转的，且旺季到来前的备货的需求也在逐步启动，目前已经在进行，未来供需面还是会持续好转的，再加上目前期价大幅贴水于现货，这些都将限制期价的下跌空间，我们建议投资者仍观望并等待逢低做多机会，短线空头继续谨慎持有，预计本周LL1601合约运行区间为8300-8650元/吨。 PP： PP基本面稍好于PE，装置检修较多，现货货源不多，石化开始挺价，不过需求并没有回升，且同样受到强势美元和疲软油价的双重影响，我们预期后市PP仍维持震荡偏弱走势，但短期内因期价深度贴水和回料替代支撑，下跌空间有限，预计本周PP1509合约价格运行区间为7400-7700元/吨，建议中短线投资者价格运行区间内操作。 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月9日 5 / 15 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-07 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月9日 6 / 15 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜600070008000900010000110001200013000200920102