电子行业：压敏触摸屏是iPhone6S最大创新

HeaderTable_User 810267106 849307396 1013244114 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investRatingChange.same 173833581 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 新一代iPhone 6S有望在2015年9月发布，当前iPhone供应链正逐步进入备货旺季。我们推测，iPhone 6S的最大创新在于压敏触摸屏。其复杂结构要求触控显示芯片采用SiP组装，触觉反馈功能加强其操作友好性。iPhone 6S的重大升级主要在于金属壳的材质和摄像头。iPhone 6S的其它升级包括：更稳定的指纹识别模组、更强大的A9处理器、更大的内存、更清晰的扬声器和麦克风等 核心观点 压敏触控加速了触控显示驱动芯片改用SiP技术的进程：iPhone 6S采用Apple Watch相似的压敏触控技术，在常规触控显示模组背光层的下方加入压敏FPC来感应压力大小。相比iPhone 6，iPhone 6S压敏触控多了两层结构，占用更大体积，触控显示驱动芯片也更为复杂，SiP技术有望帮助压敏触控解决体积、结构复杂等问题。SiP是电子行业电子组装技术发展的方向。iPhone摄像头等组件对于体积要求日益严格，未来也将逐步SiP化，从而受益于SiP技术龙头环旭电子。 更硬的金属壳需要更多CNC设备：iPhone 6S外壳可能会采用更硬的铝合金材质以解决iPhone 6的容易弯曲问题，更硬金属材料处理更难，CNC加工时间更长。我们大致测算，iPhone 6S对于CNC的需求为4.1万台，比iPhone 6提高了40%。如果其他厂商跟随苹果采用7000系列铝合金，CNC产能的进一步紧俏提高对金属机壳CNC加工商银禧科技和长盈精密是利好。  触觉反馈利好线性马达领先供应商：与压敏触摸相配合的“触觉反馈”功能提供了多种震动模式，通过内置线性促动器实现，并应用于Apple Watch。金龙机电是领先的触觉反馈线性马达供应商，有望受益于线性马达的广泛应用。 摄像头持续升级、蓝宝石盖板有望采用等带来投资机会：苹果iPhone一直以拍照质量为一大核心竞争力，我们推测iPhone 6S摄像头像素有望提升，前置摄像头提升为800万像素,后置摄像头提升为1200万像素，光圈也可能会从f/2.2提升至f/1.8，并且苹果已布局多摄像头技术。此外，随着国内蓝宝石厂商采用的技术逐渐成熟，并且我们测算年内蓝宝石手机盖板价格有望从当前的25-30美金降到16美金合理水平，蓝宝石将成为强化玻璃的理想替代品，利好蓝宝石长晶环节龙头奥瑞德等。 投资建议与投资标的 压敏触摸屏是iPhone 6S的最大创新，并加速了SiP触控显示芯片和线性马达的采用，我们首要推荐SiP龙头环旭电子（601231，买入），此外，金龙机电(300032，未评级)、银禧科技(300221，未评级)、长盈精密（300115，买入）、奥瑞德(600666，未评级)等都受益于iPhone的创新趋势。 风险提示 对于功能变化的预测基于行业和苹果历代产品判断，可能存在不准确风险。 压敏触摸屏是iPhone 6S最大创新 电子行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 电子 报告发布日期 2015年08月03日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005 胡誉镜 021-63325888*7518 huyujing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514080001 联系人 王芳 021-63325888*6068 wangfang1@orientsec.com.cn -52%0%52%103%155%206%14/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/07电子沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子动态跟踪 —— 压敏触摸屏是iPhone 6S最大创新 2 苹果iPhone 6S最大创新是压敏触控 2014年9月发布的iPhone 6又一次证明了苹果的王者地位，新一代iPhone 6S有望在2015年9月发布，当前iPhone供应链正逐步进入备货旺季。 我们推测，iPhone 6S的最大创新在于压敏触摸屏。其复杂结构要求触控显示芯片采用SiP组装，触觉反馈功能加强其操作友好性。 iPhone 6S的重大升级主要在于金属壳的材质和摄像头。 iPhone 6S的其它升级包括：更稳定的指纹识别模组、更强大的A9处理器、更大的内存、更清晰的扬声器和麦克风等。 图1：iPhone 6S主要创新及升级预测 创新或升级 受益厂商 压敏触摸屏Force Touch 环旭电子（触控显示芯片）、宸鸿（台湾） 触觉反馈Taptic Engine 金龙机电 金属壳材质改进、新机壳颜色 银禧科技、长盈精密、可成（台湾）等 摄像头规格提升 大立光（台湾） 数据来源：东方证券研究所 压敏触摸屏技术有望应用于手机 压敏触摸技术即触摸屏幕的力道感应技术（Force Touch），可以判断手指是轻点或是按压，依此提供不同的功能，例如按下并保持一定时间的动作将会导致“双击”的效果。Force Touch已被苹果用于Apple Watch、全新MacBook触摸板和13英寸MacBook Pro触摸板。 图2：Force Touch 应用于Apple Watch 图3：Force Touch 应用于MacBook 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子动态跟踪 —— 压敏触摸屏是iPhone 6S最大创新 3 数据来源：Apple、东方证券研究所 数据来源：百度、东方证券研究所 Apple Watch和MacBook采用不同的压敏技术。MacBook压敏触摸技术是取代了传统的“跳板（diving board）”结构设计，拥有四个传感器的Force Sensors。这些Force Sensors让用户可以在Force Touch触控板的任意地方点击，感知指尖对触控板压力大小，更加快速提供不同功能。 图4：Force Touch 拥有四个传感器，感知按压力度大小 图5：由按压力度不同，功能显现不同 数据来源：Apple、东方证券研究所 数据来源：Apple、东方证券研究所 Apple Watch在常规触控显示模组背光层的下方加入压敏FPC来感应压力大小，我们判断，iPhone 6S采用Apple Watch相似的技术。 图6：Apple Watch和iPhone 6S压敏触控的结构更加复杂 数据来源：东方证券研究所 触控显示驱动芯片改用SiP技术 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子动态跟踪 —— 压敏触摸屏是iPhone 6S最大创新 4 iPhone中越来越多部件采用SiP技术，苹果最先在通讯模组上采用SiP技术，把WiFi、蓝牙、GPS等多颗通讯芯片及相关被动元器件封装在一个模组中，大大减小占用主板面积。2013年苹果把SiP技术拓展至指纹识别模组。2014年，苹果在对于体积要求极其严格的Apple Watch中采用SiP技术，并把整个手表中的绝大多数元器件 封装在一个S1模块中。 我们认为，压敏触控加速了触控显示驱动芯片改用SiP技术的进程。相比iPhone 6，iPhone 6S压敏触控多了两层结构，占用更大体积，触控显示驱动芯片也更为复杂，SiP技术有望帮助压敏触控解决体积、结构复杂等问题。 在SoC集成技术短期难以突破，并且SiP技术可以缩小芯片面积，降低芯片厚度，提升产品良率的情况下，SiP是电子行业电子组装技术发展的方向。iPhone摄像头等组件对于体积要求日益严格，未来也将逐步SiP化，从而受益于SiP技术龙头环旭电子。 图7：iPhone 6的凸出摄像头被市场诟病 数据来源：东方证券研究所 线性马达有望配合压敏触控出现 与压敏触摸相配合的“触觉反馈”功能就是Taptic Engine，它对触控板表面任何位置的按压操作做出点击回应，从而让操作更为自然、顺畅。 “Taptic Engine”是可产生触感反应的内置线性促动器。传统的触觉反馈只能提供一种震动模式，而压力传感器与触觉反馈马达的配合，提供了多种震动模式。 该功能已经在Apple Watch中应用。例如，可以在导航指时，根据到达转弯地点的远近发出不同感觉的振动提示，为用户提供更好体验。或是通过震动频率寻人，两人见面时根据距离远近发出不同频率的震动提示。都可以为用户提供更好的人机、人人交互体验。 金龙机电是领先的触觉反馈线性马达供应商，有望受益于线性马达的广泛应用。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子动态跟踪 —— 压敏触摸屏是iPhone 6S最大创新 5 图8：触觉反馈主要利用“Taptic Engine”来实现 图9：通过触觉反馈可应用在导航等场景 数据来源：苹果、东方证券研究所 数据来源：东方证券研究所 更硬的金属壳需要更多CNC设备 iPhone 6的机身材质则为6063系列铝合金，在硬度及耐刮程度方面有所欠缺，因此才会出现手机变弯的情形。为解决此问题，iPhone 6S和iPhone 6S Plus可能会采用苹果定制的7000系列铝合金，硬度比普通铝材高出60%，同时密度达到不锈钢的三分之一，同时仍保持轻盈的重量，可以避免手机变“弯”的情形。 图10：iPhone 6容易出现弯曲问题 图11：iPhone 6背面的塑胶线条影响美观 数据来源：中关村在线、东方证券研究所 数据来源：中关村在线、东方证券研究所 该材料也已在Apple Watch(运动版)上得以应用，是三款手表型号中最轻的。 由于强度更高的金属材料处理起来比传统的金属外壳更难，CNC加工所需要时间更长。我们的大致测算表明，iPhone 6S对于CNC的需求为4.1万台，比iPhone 6提高了40%。如果其他厂商跟随苹果采用7000系列铝合金，CNC产能的进一步紧俏提高对金属机壳CNC加工商银禧科技和长盈精密是利好。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子动态跟踪 —— 压敏触摸