贵金属日报：金银偏空格局未变 注意波动风险

2015年7月8日 1 / 7 华泰期货研究所 徐闻宇 021-68757985 更多资讯请关注：www.htgwf.com 贵金属相对走势 贵金属市场表现 07/Jul D%D W%W 伦敦金 1152.7 -0.21% -1.35% 纽约金 1152.6 -1.76% -2.24% TD金 233.60 0.19% -0.45% 沪期金 236.90 0.23% -0.48% 伦敦银 15.06 -0.05% -3.04% 纽约银 14.97 -4.98% -4.44% TD银 3386 -0.12% -0.41% 沪期银 3439 0.00% -0.20% 金银比 76.56 -0.16% 1.75% 重点监测指标表现 07/Jul D%D W%W 美元 96.77 0.53% 1.30% 美债 2.25% -1.32% -3.43% 意债 2.28% -4.60% -1.30% WTI 52.33 -0.38% -10.29% S&P 2081.34 0.61% 1.15% VIX 16.09 0.00% -14.6% CFTC基金持仓表现 30/Jun W%W 黄金 多头 194476 -4.17% 空头 127321 18.08% 净多 67155 -29.40% 白银 多头 71886 -3.19% 空头 62005 5.64% 净多 9881 -36.49% 近期相关文章 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 联储缩减QE后金银有望震荡寻底 2013-12-30 8090100110120Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15金银铂钯华泰期货|贵金属日报 2015-07-08 2015-07-08 金银偏空格局未变 注意波动风险 贵金属概述 国际金价上一交易日下跌0.21%至1152.7 美元/盎司（沪期金1512合约上涨0.23%至 236.90 元/克，夜盘下跌1.20%至234.05元/克），国际银价上一交易日下跌0.05%至15.06 美元/盎司（沪期银1512合约上涨0.00%至3439元/千克，夜盘下跌4.89%至3271元/千克）。 市场走势图（略） 每日多空：美联储加息预期 利多因素： 1. 美国5月贸易赤字攀升2.9%，达到419亿美元； 2. ( 7月6日) 欧洲央行调整了希腊的银行换取紧急资金抵押品的减计幅度； 利空因素： 1. 美国将于7月28日举行贸易部长会议，讨论泛太平洋伙伴协议（TPP）； 2. 欧元集团周二正式宣称：预计希腊会在周三提出新的援助请求； 3. 美国5月职位空缺数从4月的533万增至536万，创2000年底有记录以来的新高； 4. ( 7月1日) 美联储布拉德：希腊问题不大可能影响到美国经济，仍有可能下半年加息； 5. ( 7月1日) 美联储副主席费希尔：美国经济正接近充分就业，联储将在今年晚些时候升息； 今日提示：关注美欧官员讲话/FOMC会议纪要 17:00 欧央行科尔讲话； 19:30 英国财政大臣奥斯本报告； 20:30 美国财长卢讲话； 02:00 美联储公布6月FOMC会议纪要； 02:00 美联储威廉姆斯讲话。 操作建议：偏空 美联储加息预期上升，非美股市下挫带动商品抛售，金银大跌。美国亚特兰大联储GDPNOW研究模型：美国第二季度经济处于增长2.3%的正轨之上，此前料增2.2%，而昨日美国职位空缺继续创出新高，显示出劳动力市场的乐观态势，提升了市场对于美联储提前加息的预期——IMF再次呼吁美联储推迟到2016年开始加息，称过早加息将使美联储的可信度受到威胁。另一方面，昨日美国总统奥巴马称美国将于7月28日举行贸易部长会议，讨论泛太平洋伙伴协议（TPP）——我们看到，自6月18日美国众议院通过“快速贸易谈判法案”以来，美元从93.56的低位持续回升至97.23，昨日美元强劲上行突破97之后，金银抛压增大。 对于希腊债务危机，谈判仍将继续，在美元上行压力下市场对于金银的避险需求暂回落，关注本周日举行的关于希腊最后一次会议。虽然我们短期内确实看到了比较强劲的实物买需——美国铸币局报告称，目前2015年版美国鹰银币被售罄，要到两周之后才会恢复销售，但是和去年情况相比，截止7月7日今年美国鹰扬金币销量占去年57.88%，银币占去年销量55.38%，未有大幅超预期，后期关注实物需求的持续性，料短期内对于金银的提振有限。 预计贵金属维持弱势格局，关注明日凌晨美联储6月会议纪要对于加息的更多线索。昨日国际金价大幅下挫至1148.85美元，银价下挫至14.68美元，金银比价在22:33 触及78.29的高位，短期金银或因获利回吐带来一定反弹和比价的回落，料不改弱势格局，金银下方支撑1140/14.5美元。 华泰期货|贵金属日报 2015年7月8日 2 / 7 沪金价差监测：跨期价差回落 期现价差上升 沪金期现价差走势：3.3元/克 沪金跨期价差走势：3.5元/克 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 沪银价差监测：跨期价差上升 期现价差上升 沪银期现价差走势：53元/千克 沪银跨期价差走势：71元/千克 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 沪金主力监测：成交持仓比上升 沪金主力成交量增加0.9 万手至8.98 万手 沪金成交持仓比上升（14%） 上期所前二十名会员多空持仓 递延费方向：转成多付空 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 22023024025026027001234Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2202302402502602700123456Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,2003,6004,0004,400-80-4004080120Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500-100-50050100Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)22023024025026027002468Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量月均成交量沪期金主力(元/克, 右)2202302402502602700123Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右)22023024025026027001020304050Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012220230240250260270Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空 华泰期货|贵金属日报 2015年7月8日 3 / 7 沪银主力监测：成交持仓比上升 沪银主力成交量增加16.2 万手至75.63 万手 沪银成交持仓比上升（31%） 上期所前二十名会员多空持仓 递延费方向：维持多付空 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 贵金属库存监测：CMX 黄金库存增加 白银库存减少 COMEX 黄金库存248 吨（上一交易日增加0.0 吨。） COMEX 白银库存5665 吨（上一交易日减少20.7 吨。） 上期所白银仓单330 吨（上一交易日减少8.4 吨。） 数据来源：Reuters, Wind, 华泰期货研究所 3,2003,6004,0004,400012345Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量月均成交量沪期银主力(元/千克, 右)3,2003,6004,0004,4000246810Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,2003,6004,0004,400-20-10010Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)-2-10123000350040004500Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15沪期银主力(元/千克)递延费方向空付多多付空1,1501,2001,2501,3001,350200220240260280300320Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15COMEX金库存(吨)COMEX金(美元/盎司, 右)15161718192021225,3005,4005,5005,6005,7005,800Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15COMEX银库存(吨)COMEX银(美元/盎司, 右)3,2003,6004,0004,4000100200300400Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15上期所库存银(吨)沪期银主力(元/千克, 右) 华泰期货|贵金属日报 2015年7月8日 4 / 7 黄金基金持仓分析：SPDR持平 CFTC基金净多持仓下降 黄金CFTC基金净多持仓（下降29.4%） CFTC 基金多空对比（净多头变化-27959手） SPDR持金量709.65 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 白银基金持仓分析：SLV持平 CFTC基金净多下降 白银CFTC基金净多持仓（下降36.5%） CFTC基金多空对比（净多头变化-5676手） SLV持银量10,115.01 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 1,1501,2001,2501,3001,35005101520Jun-14Aug-14Oct-14Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15期金CFTC基金净多持仓(万手)国际金价(美元/盎司, 右)1,1501,2001,2501,3001,350-25-15-5515