股指期货周报：资金匮乏致暴跌 风险释放后存做多机会

请务必阅读最后重要事项 第0页 股指期货周报 Stock Index Futures Weekly Report 资金匮乏致暴跌 风险释放后存做多机会 要点： 本周股指大幅下挫，沪指单周13%的跌幅创下记录。弱势的大盘下所有版块无一幸免，权重股鲜有护盘意愿，中小创虽有抄底资金介入但空方势力过于强大，多方难有作为。截止周五收盘沪指报4478.36点，跌688点，跌幅13.32%，深成指报15725.41点，跌2372.8点，跌幅13.11%，创业板报3314.98点，跌584.73点，跌幅14.99%。沪深300报收4637.05，跌幅13.08，上证50报收2903.06，跌幅13.35%，中证500报收9987.41，跌幅13.5%。本周成交量伴随着股指快速下探而急剧减少，两市由两万亿的成交水平回落到1.4万亿。 持续的暴跌严重的打击了市场情绪，尤其是周五的破位低开引发了大幅杀跌的行情。关于上周下挫，主要源于资金面的抽血。首先是监管层对杠杆资金的清理，降低两融比例，严查场外配资。据不完全统计，退出市场的杠杆资金涉及资金规模达到5000亿元。其次便是大股东减持，虽然今年以来产业资本减持量在稳步提升，但6月份减持规模迅速放大。今年前5个月共有股东减持3611.2亿元，而单6月上半月就有近2200亿元的减持。另外就是从中核到国君连续的巨无霸IPO抽血，每次IPO的抽血达到4到6万亿的规模。最后，随着二季度经济数据有企稳趋势通缩压力有所减小，给货币政策余留了更多选择。而且地方债的大量供应不可避免的对权益市场造成抽血。 关于本轮暴跌，资金面的紧张是诱因，更深层次的原因在于指数高位下的风险释放，截至到周四指数仍处于上行通道，大幅下挫的人气酿成了周五的破位低开，这一点从成交量上便可见一斑。风险释放完成后，经过假期的冷却，以及打新资金的回流。相信市场的恐慌情绪会有所减弱，本周将迎来上涨行情。但我们更倾向于反弹而非反转，毕竟如此大幅度的下挫仍需市场消化。分指数方面，虽然市场对于中小创的估值休整呼声高涨，但注意到周四和周五创业板跌幅要明显小于主板，抄底资金对成长股偏爱有加，所以IC做多机会要好于IF和IH，可于9500-11300波段操作。 方正中期研究院金融衍生品组 研究员：相阳 从业编号：F3009863 Email：xiangyang@foundersc.com 电话： 010-68578697 2015年6月23日星期二 行情预测：上涨 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅(结)振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3004847.064910.454634.694637.05-5.955.5935810474400IF15054942.004974.004614.004768.004765.10-4.27-168.907.30204700.000-22602.00IF15064934.004945.004514.004598.004715.80-7.60-224.208.721924424.0012792024382.00IF15094945.004946.004552.004602.604721.00-7.62-224.407.97142920.0035149570.00IF15124970.004972.804566.604608.804736.60-8.01-233.408.1710969.0051344.00 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅(结)振幅成交量持仓量持仓量变化上证503030.223067.822900.792903.06-5.395.4413178392400IH15053098.203098.202926.602993.002990.24-3.40-3.085.56837990-19516IH15063099.803106.802804.002860.002946.20-8.17-5.079.764643917346214855IH15093132.003137.002837.002885.602979.00-8.22-4.799.594076213417408IH15123163.803184.602884.602899.602974.20-9.26-6.319.452736137487 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅(结)振幅成交量持仓量持仓量变化中证50010475.9210601.049968.999987.41-6.935.8913784861100IC150511000.0011000.0010206.2010210.0010206.70-5.53-4.377.44417730-6808IC150610535.0010609.609950.009990.0010100.80-6.74-4.576.233857453187933IC150910449.0010557.209888.009915.6010015.00-6.67-4.586.38223467202-94IC151210180.0010341.809630.609650.009778.60-7.13-4.756.933073337927 各行业涨跌表现(周）-18.000-16.000-14.000-12.000-10.000-8.000-6.000-4.000-2.0000.000农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、 价差分析 请务必阅读最后重要事项 第2页 IF走势4200.0004400.0004600.0004800.0005000.0005200.0005400.0005600.000沪深300IF00.CF EIF01.CF EIF02.CF EIF03.CF EIF基差走势-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00近月远月当季下季 IH走势2900.0003000.0003100.0003200.0003300.0003400.0003500.0003600.0003700.000上证50IH 00.CFEIH 01.CFEIH02.CFEIH 03.CFEIH基差走势-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00近月远月当季下季 IC走势9000.0009500.00010000.00010500.00011000.00011500.00012000.0002015-05-272015-05-292015-05-312015-06-022015-06-042015-06-062015-06-082015-06-102015-06-122015-06-142015-06-162015-06-18中证500IC00.CF EIC01.CF EIC02.CF EIC03.CF EIC基差走势-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.00近月远月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、 宏观要闻 ◆ 【国务院再度出重拳稳增长至少13省已出台维稳方案】 在决策层的稳增长“加急令”催促下，各地方政府也正掀起新一轮的投资高潮。根据公开资料不完全统计，自5月份以来，包括河南、河北、吉林、安徽、云南、湖北、江西、山东、广西、内蒙古、广东、陕西、四川等13个省(区)相继出台稳定经济增长的政策措施。 从政策面来看，6月17日，国务院常务会议再度抛出支持政策强调加大重大领域有效投资、实施“三证合一”登记制度改革；而此前一天，国务院则批复了《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，这距离国务院常务会议确定大力推进大众创业万众创新的决定仅过去了半个月的 请务必阅读最后重要事项 第3页 时间。一方面是加快支持政策落实的节奏；一方面是既抓“大项目”，又“放松”中小微创业、经营空间。在稳增长与调结构的并行的路上，决策层拿捏稳定与发展的平衡意图正逐步显现。 具体来看，河南省5月中旬出台了《促进经济平稳健康发展若干政策措施》，“双十”投资计划的8000个重大项目和省重点项目，力争上半年完成审批任务的70%以上，确保尽快开工建设投产达产。广东省则在近日出台了支持稳定经济增长的涉及八方面共16条财政政策措施；其中将新增安排财政资金863亿元，落实税收优惠、涉企行政事业性收费免征政策等为企业减负约830亿元等。陕西省则强调抓紧做好督促落实和整改工作，对2012年及以前年度下达的中央投资项目，截至督查时仍未开工的项目，在5月底前将一律收回中央投资及相应的省级配套资金等。 ◆ 【国务院：推进财政资金统筹使用盘活各领域“沉睡”资金】 国务院6月19日印发推进财政资金统筹使用方案的通知，要求推进财政资金统筹使用，避免资金使用“碎片化”，盘活各领域“沉睡”的财政资金，增加资金有效供给。 ◆ 【李克强：紧密结合“一带一路”战略积极推动国际产能合作】 李克强总理对推进中央企业参与“一带一路”建设暨国际产能和装备制造合作工作会议作出重要批示强调，紧密结合“一带一路”战略，积极推动国际产能合作，促进形成优进优出格局和新一轮高水平对外开放。 李克强指出，推动国际产能和装备制造合作，是新阶段下以开放促进发展的必由之路，既有利于顶住经济下行压力，实现中高速增长、迈向中高端水平，也是与全球经济深度融合，在更高层次上嵌入世界产业链条，实现优势互补、合作发展的共赢之举。近年来，中国装备“走出去”初见成效，取得积极进展，央企立足自身，主动作为，不畏艰难，勇于开拓，在其中发挥了领头羊、主力军作用，为国内经济建设和对外经济合作做出了不可替代的重要贡献，促进提升了我国国际竞争力，有效拓展了我国经济发展空间，成绩应予充分肯定。当前，利用我国优势产能，突出重点领域，推动国际产能合作，条件具备，机遇难得。希望同志们牢固树立大局意识，紧密结合“一带一路”战略，善于抓住和对接当地需求，坚持创新合作模式，坚持市场导向和商业运作原则，更加注重质量信用品牌服务提升，更加注重装备标准技术管理同进，更加注重自身发展与造福当地并重，推动形成优进优出格局，促进新一轮高水平对外开放，为我国发展增添新动能、实现经济提质增效升级作出更大贡献！ 请务必阅读最后重要事项 第4页 国务委员王勇作会议讲话。他指出，国资委和中央企业要深入贯彻落实党中央、国务院的决策部署，认真学习领会李克强总理重要批示精神，勇挑重担，主动作为，以市场为导向，以项目为载体，以创新为动力，将企业优势与国外需求相结合，积极参与“一带一路”建设，推进国际产能和装备制造合作，拓展发展新空间、打造增长新动力，为推动国家战略实施和经济持续健康发展贡献更大力量。 王勇强调，中央企业要紧扣“一带一路”建设，充分发挥装备制造优势，因国因业因企施策，有力有序推进走出去战略；积极创新方式方法，灵活采取贸易、投资、园区建设、技术合作等多种方式，提高对外合作水平；加强有效协同，探索联合出海，形成走出去合力；强化风险防控，确保稳健经营和资产安全；狠抓质量品牌建设，积极履行社会责任，树立央企良好形象；加快培养和引进国际化人才，夯实走出去的人才基础。国资委[微博]和有关部门要加强指导协调，制定完善政策，提供优质服务，创造良好环境。 ◆ 【人民日报：货币政