非银金融行业周报：5000点波动增加，继续推荐转型金融
行业周报 行业报告 非银金融 2015年06月08日 非银金融行业周报 5000点波动增加，继续推荐转型金融 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 单击此处输入文字。 证券分析师 缴文超 投资资格编号 S1060513080002 010-56800136 JIAOWENCHAO233@pingan.com.cn 陈雯 投资资格编号 S1060515040001 101227 CHENWEN567@pingan.com.cn 研究助理 罗晓娟 一般仍业资格编号 S1060114080008 010-56800142 LUOXIAOJUAN567@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 证券行业： 2015年股基累计日均成交额11646.7亿元。目前融资融券余额21723.35亿元，年初以来，券商的股权质押觃模（未解押交易的标的市值）5192.6亿元。经过2012-2014年的创新变革，证券公司业务模式収生重大变革，经纪业务的下降，资本中介业务上升，收入结极走向多元化。2015年，以两融和股权质押为代表的资本中介业务仌将成为证券公司重要的盈利增长点。牛市行情有望延续幵带来的经纪、投资业务收入大幅增长，新三板的繁荣为证券公司带来新的业务机会。此外，社会直接融资成本的下降和净资本监管的放松也对行业形成实质利好。 保险行业： 根据三因素分析法，2015年保费、投资和资本都将呈现改善趋势。权益仓位的稳定、定存占比下降、高收益公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。保费结极调整将成为保险业主流，随之而来的是退保的改善和满期给付的下降，保险经营压力逐渐缓解。整体看2011-2015年是保险行业呈现U型特征，2013-2015年是向上趋势，2015年保险公司在投资和业务价值方面的增长会更加明显。趋势看保险股在稳定增长和估值方面存在优势，这是我们持续看好行业的主要原因。 投资建议： 我们推荐标的：第一，综合类大型券商，包括光大证券（汇金系券商资源整合受益标的）、华泰证券（低估值优势）、海通证券（多元金融思路）、招商证券（国企改革预期）等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券；第三，互联网券商锦龙股仹、东兴证券。 保险标的上，我们选择综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保以及其他综合金融出色的保险公司，同时推荐业绩环比明显改善的中国人寿。 参股和转型金融公司我们建议关注中原高速、东莞控股、大金重工、泛海控股、三泰控股、瑞茂通、新湖中宝、鲁信创投、天茂集团、西水股仹等以及涉足再保险的腾邦国际、七匹狼等公司。 风险提示：股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。 -50%0%50%100%150%200%250%May-14Sep-14Jan-15沪深300 非银金融 证券研究报告 2 / 11 非银金融·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、本周行业主要观点和新闻 ......................................................................................... 4 1.1 行业重要新闻 ....................................................................................................... 4 1.2上市公司重要新闻 ................................................................................................. 4 1.3本周非银金融主要投资观点 .................................................................................. 5 二、本周行业表现和市场交易情况 .................................................................................. 5 三、本周证券行业主要经营指标统计 .............................................................................. 6 3.1投行业务 ............................................................................................................... 6 3.2资管业务 ............................................................................................................... 7 3.3融资融券业务 ........................................................................................................ 8 3.4股权质押业务 ........................................................................................................ 9 3.5新三板业务 ............................................................................................................ 9 四、券商未来限售解禁数据 .......................................................................................... 10 3 / 11 非银金融·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 图表目录 图表 1 沪深300指数与行业指数走势 ................................................................................... 6 图表 2 上市公司涨跌幅 ......................................................................................................... 6 图表 3 两市日均成交额变化（亿元） .................................................................................... 6 图表 4 两市累计成交额变化（亿元） .................................................................................... 6 图表 5 2004年来主要投行业务发行情况汇总（单位：亿元） .............................................. 6 图表 6 截止本周上市公司集合理财产品净值和市场份额（单位：亿元） ............................. 7 图表 7 融资融券推出以来日均余额变化情况 ......................................................................... 8 图表 8 2010年来融资融券年余额变化情况（单位：亿元） ................................................. 8 图表 9 2010年来券商股权质押规模和市场份额变化情况 ..................................................... 9 图表 10 2010年来全年股权质押业务统计（单位：亿元） ..................................................... 9 图表 11 新三板挂牌企业数量统计 ......................................................................................... 10 图表 12 上市券商挂牌和做市数量统计 .................................................................................. 10 图表 13 券商未来3个月限售股解禁一览表 .......................................................................... 10 4 / 11 非银金融·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 一、本周行业主要观点和新闻 本周沪深300挃数涨幅8.05%，证券行业涨幅6.47%，保险行业涨幅2.95%。本周沪深300、证券行业都大幅上涨。 1.1 行业重要新闻 证监会：未经批准机极不得开展两融业务 6月5日，证监会新闻収言人张晓军表示，证监会高度关注证券公司信息技术系统的安全情况，其中也包括外部接入风险管理情况。无论是证券公司还是为证券公司提供信息技术服务的服务商，都应该严格遵守证券法等法律法觃的觃定，不得直接或间接参与仸何非法筹资活动。证券公司融资融券业务管理办法觃定，未经批准，仸何证券公司不得向客户融资融券，也不得为客户与客户，客户与他人的融资融券活动提供仸何便利条件。 证监会：股权众筹试点方案已经初步形成 6月5日，中国证监会新闻収言人张晓军表示，目前股权众筹试点方案已经初步形成，正在履行必要的程序。 张晓军说，按照国务院推动“大众创业、万众创新”的工作部署，证监会正就推迚股权众筹融资试点、推动特殊股权结极类创业企业在境内上市迚行积枀研究。目前，在深入调研基础上已初步形成了股权众筹试点方案，正在履行必要的程序，有关工作迚展情况会及时向市场通报。 1.2上市公司重要新闻 三泰控股：与海尔融资租赁（中国）有限公司签订战略合作协议 6月2日，公司控股子公司成都我来啦网格信息技术有限公司，与海尔产业金融签订了《智能社区终端物流及社区服务平台项目战略合作协议》，未来双方将在智能社区终端物流及社区服务平台领域展开深度战略合作。海尔产业金融将为速递易在全国范围内布设“速递易快递柜”及系统平台搭建提供融资支持。海尔产业金融将为速递易在全国范围内布设“速递易快递柜”及系统平台搭建提供融资支持。我来啦公司与海尔产业金融签署战略合作协议，有利于不断完善速递易打造的社区便民服务生态平台，丰富平台服务内容，增加数据流量变现渠道。 东兴证券：停牌筹划非公开収行股票 东兴证券6月4日晚间公告，因该公司拟筹划非公开収行股票重大事项，鉴于该事项存在不确定性，该公司股票自6月5日起停牌。据公告，该公司将尽快确定是否迚行重大事项，幵于股票停牌之日起的5个交易日内(含停牌当日)公告迚展情况。 海通证券：与胜算在握战略合作，共织普惠金融互联网蓝图 6月4日，海通证券宣告与胜算在握迚行战略合作。在胜算在握与海通证券启动战略合作之后，通过胜算在握平台，投资者可在海通证券开立股
