PP、PE策略日报：下跌进行中，空单持有

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 LLDPE基本面及观点： 1、 上游：美元走强，市场担心前期油价涨势刺激产量增加，国际油价大跌。上一交易日，石脑油564.5（+6.75），丙烯940（0）、乙烯1385（+15）。 2、 现货：今日油价期价齐跌，市场心态明显受挫，商家出货积极性提升。不过由于月底库存相对偏少，因此并未出现大幅甩货现象。现华北中油7042报9800-9850元/吨. 今日中油华东高压定价销售普涨100，线性定价涨200。石化调涨，市场对高价货源存抵制心理，成交较前日下滑明显。现华东7042在10150-10300元/吨。 3、 装置多在6月初复产：1、大庆石化于3月20日因丙烯装置起火对60万吨乙烯装置开始临时停车检修，停车时间预计3个月。2、独山子裂解装置于4月10日起停车检修，计划检修60天，其108万吨年产能聚乙烯装置全线停车，6月初左右开车。3、吉林石化57万吨装置5月5-8号检修，计划检修一个月。装置负荷方面，据了解本周四大地区开工率在91%左右。 4、 供需方面：2015年国内共有8套裂解装置停车检修，仅在3-6月份期间，国内有6套大型裂解装置停车检修。中煤蒙大和久泰能源新装置开车将推迟到三季度初以后。5月份装置检修量仍大，但市场预期6月份以后装置陆续重启，开工率将大幅提升。需求方面，5-6月份农膜生产淡季，开工率降至低位，包装膜需求平稳。 5、 库存方面：社会总库存处于年内均值水平，石化库存水平中等，尚无太大压力。 据隆众统计，本周国内社会库存总量较上周减少2万多吨，降幅在6.3%。上周四起PE市场止跌并开始上扬，在价格处于相对较低的水平时，市场人士逢低入市采买的积极性有所提升，合同户开单也较为积极，其促使石化库存下降。而且贸易商方面，由于后市预期不高，虽采购积极，但也多采取短期操作的模式，货物多不敢长期持有，库存量也品种研究·PP、PE······································ 策 略日报 新世纪期货研究院 能源化工品分析师 王志芬 Tel：0571-85058093 地址：杭州市体育场路 335号806室 2015年5月27日星期三 下跌进行中，空单持有 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 继续控制在中等偏低水平。 LLDPE观点：期价反弹后重新走弱，现货高价成交阻力大，华北地区煤制LLDPE报价9800。装置集中检修将在6月份结束，下游农膜需求也转淡，因此市场对未来价格并不看好。短期价格超跌反弹，仍难改下跌趋势。L09合约空单持有。 PP基本面及观点： 1、 现货方面：隔夜油价大跌/PP期货继续下行，进一步打压场内心态。今日华东PP市场整体呈现止涨转跌态势，拉丝等品种下滑50-100元/吨左右。拉丝价格在9050-9700元/吨不等。下游买盘多谨慎观望，买入积极性较差，交投表现清淡。（注：华北地区交割贴水250元/吨）。 2、 装置停产信息：大唐多伦煤化工公司PP装置4月6日停车检修，开车时间再度推迟，具体计划尚不明确。独山子裂解装置于4月10日起计划停车检修，检修时间在50天左右，其70万吨聚丙烯装置也于同日停车，预计6月初复产。其余煤化工装置均正常开车，货源供应压力增加。 3、 装置投产信息：东华能源40万吨PP装置计划5月底开车。大唐多伦推迟重启。 4、 下游需求： 国内聚丙烯下游行业整体开工率在68%附近。其中塑编行业在68%，共聚注塑开工率在56%，BOPP开工率在80%。塑编行业:下游工厂开工进一步下滑2%至68%，近期终端制品如绳、编织袋等产品的走货压力继续增加，工厂在原料行情不稳、下游制品走货不畅的各种压力下，开工缩减。 5、 库存： 据隆众数据统计显示，石化方面库存呈逐渐上升趋势。 PP观点：PP华东石化定价在9200附近，但现货成交在9050左右，成交较差。基本面与LLDPE较为相似，反弹难改下跌趋势，预计本周价格仍将下跌。空单继续持有。 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司