豆类期货日报:粕关口承压,豆临近目标位

豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 粕关口承压 豆临近目标位 要点及建议： 波段偏空题材仍未释放完全，但巴西罢工及国内养殖行情连续反弹及油厂挺价下，前期连粕反弹，但近日巴西罢工缓解支撑题材已不足，且关注今技术形态并未上破2750-2780关口，阴包阳形态显示短空格局，波段空单仍持有，考虑到今主力空头减持比较明显，显示下跌动能也不足，持空不追空，逢低注意及时止盈。而波段空正是长多的机会，长线投资者逢低位考虑逐步轻仓介入多单。连豆短期涨动看待，05上方压力位4150一带，09压力位4300一带，至目标后存回落诉求，短多持有不追多，目标位一带注意减持。 国内假期在即，但外盘交易仅一天，稍注意控制仓位即可。 方正中期研究院农产品组 研究员：王玉红 执业编号：F0260774 Email：wangyuhong@foundersc.com 电话：010-68572969 2015年4月30日 星期四 行情预测：豆震粕跌 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1昨日豆类各品种行情一览 2、基本面动态 2.1 南美大豆丰产预期仍存 巴西罢工缓解 南美大豆收割上市压力被巴西罢工退后，罢工已有所缓解。2月底卡车司机开始的罢工，到近期为止仍未能与政府和货运公司关于支付燃料价格达成一致，卡车司机于上周四稍早再度封锁该国主要农业区的道路，但上周五，政府已经表示出安抚罢工工人的态度，封锁高速公路也由17条下降为11条，说明罢工有所缓和。正因为巴西罢工，我国4月船期进口大豆延迟，油厂停机增加，局部油厂豆粕库存下滑，个别地区出现提货难，推涨短期市场。但后期随着进口增加，仍对市场有阶段压力。所以豆粕短涨后仍存回调压力。 2.2 美干燥天气有所缓解 禽流感影响需求 美豆出口进入淡季，市场开始关注新作播种，美豆新作播种于4月底左右展开，今年美豆播种面积预计扩增1%，对于前期市场来讲有一定的压力，播种进度影响播种预期，目前来看，经过上周降雨，局部地区干旱有所缓解，整体有利大豆播种。 不过近期美中西部爆发禽流感，据报道，美国中西部自2015年3月处，许多农产发现H5N2禽流感病毒，影响700万只火鸡及母鸡等产品，使得多国减少从美国进口鸡蛋及家禽产品，尽管美国农业部称禽肉安全无需担心。市场对于禽流感疫情的担忧导致饲料需求放缓，对大豆及豆粕价格构成利空影响。 2.3 国产大豆油用需求有改善 进口大豆与国产大豆价差走势 油厂压榨利润 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 哈尔滨地区，国产三等大豆现货价3850-3900元/吨，油豆收购3550-3600元/吨左右，市场基本稳定，但购销清淡。按油豆收购价3600元/吨、豆粕3560元/吨，豆油6000元/吨计算，油厂已经有近100元/吨的利润。但其它地区国产油厂依旧亏损，大连亏损仍在400-500元/吨。 因之前国产油厂持续处于亏损中，所以停机现象普遍。比如黑龙江省，从2014年10月后，开工的油脂企业仅有九三、益海嘉里、恒大粮油、明达油脂、哈高科等7家企业，不足省内加工企业总量的一成。但之后续随着利润出现，或有油厂有开机意向。对国产大豆需求构成一定推动，但考虑到其他地区吉林、辽宁地区的油厂仍处亏损，所以对需求的推动短期可能仍有限。 进口大豆压榨方面，现货价格3220元/吨，周比稳定，豆粕2910元/吨，较上周跌50元/吨，豆油5800元/吨，较上周涨200元/吨。目前油厂利润在50元/吨左右，较上周稍有涨动20元/吨。利润有一定涨动，预期利润亦随着豆粕、豆油反弹略有好转，后续油厂开机料有一定增加，近期油厂豆粕库存下滑态势或得以遏制，进而限制市场走高空间。 2.4 养殖行情继续反弹 终端需求存向好预期 养殖行情反弹 养殖利润走势图 近日下游养殖行情分化，鸡蛋价格调整，而生猪肉鸡上涨，养殖利润仍处于亏损状态中，可能仍需时间进一步好转。4月29日河南地区鸡蛋价格3.35元/斤，周同比下跌1.5%，江苏地区二类白羽肉鸡棚前价为4.05元/斤，周同比上涨6.6%，河南地区生猪价格13.28元/kg，周同比上涨0.45%。 2.5 营改增政策或令进口成本下降 据悉，近期上报财政部的营改增政策中提到，将适用13%税率货物中与农业生产和居民生活相关货物（如农业生产资料、农产品、自来水）的税率下调为11%，相应将购进农产品的扣除率由13%下调为11%，则意味着远月进口大豆核算理论成本可能仍会下降50-60元/吨，增加进口积极性。 2.6 2015年大豆目标价格出台 仍为4800元/吨，实际影响有限 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2015年，国家继续在东北三省和内蒙古开展大豆目标价格改革试点。综合考虑生产成本、市场供求、国内外市场价格等各方面因素，经国务院批准，国家发展改革委公布2015年大豆目标价格为每吨4800元，保持2014年水平不变。 3、套利机会探讨 图1 豆粕现货与连续合约价差走势 现货大多处于升水状态。2013年起基差处于回落大势中，期货相对抗跌。 图2 大豆基差走势 基差高位后回落，现货疲弱，期货抗跌。 图3 进口大豆盘面压榨利润 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 近期连粕、油反弹，美豆因其国内禽流感相对偏弱，进口大豆盘面压榨利润回升。但随着后续南美大豆进口增加，国内粕、油可能仍相对偏弱，盘面压榨利润初步预计料仍有回落，提油套利或可适当考虑。 图4 大豆/豆粕价差回落 近期反弹 大豆/豆粕价差近期反弹，但国产大豆仍不排除底部反复性，尽管连粕亦波段偏空，但刚需支撑下料相对抗跌，豆/粕比值可能仍有回落，但空间应已相对有限，前期空豆多粕未平仓者考虑逢低了结，已平仓者观望为主。 4、操作策略 波段偏空题材仍未释放完全，但巴西罢工及国内养殖行情连续反弹及油厂挺价下，前期连粕反弹，但近日巴西罢工缓解支撑题材已不足，且关注今技术形态并未上破2750-2780关口，阴包阳形态显示短空格局，波段空单仍持有，考虑到今主力空头减持比较明显，显示下跌动能也不足，持空不追空，逢低注意及时止盈。而波段空正是长多的机会，长线投资者逢低位考虑逐步轻仓介入多单。连豆短期涨动看待，05上方压力位4150一带，09压力位4300一带，至目标后存回落诉求，短多持有不追多，目标位一带注意减持。 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上一日收盘价； 跌：当日收盘价<上一日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上一日收盘价）/上一日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜成门外大街甲34号方正证券大厦二层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。