锌铅日报：宏观利空因素打压，短期警惕锌价回调风险

2015年4月15日 1 / 12 华泰长城研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰长城|锌铅日报 2015-04-15 2015-04-15 宏观利空因素打压，短期警惕锌价回调风险 锌市走势 沪锌主力4月14日9:00沪锌主力开盘于16390元/吨，开盘后不久沪锌主力即从当日最高点16395元/吨迅速下跌至区间16325-16369元/吨内窄幅波动。午盘过后，锌价再度大幅下挫，并跌至当日最低点16255元/吨。短暂探底后，锌价有所反弹，当日下午收报于16330元/吨，较4月13日15:00收盘价下跌120元/吨。当日夜盘沪锌主力整体维持横盘整理，在区间16300-16380元/吨内窄幅震荡，直至最终收报于16340元/吨，较4月14日1:00收盘价下跌55元/吨。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1506(日)16390163951625516330-0.73%81854118176-9274沪铅1506(日)13140131751287512925-2.97%1263418842-1602沪锌1506(夜)16350163801630016340-0.34%41228117182-6708沪铅1506(夜)130001319512935131900.38%571617916-2654LME3月锌219821982173.52195.5-0.25%10276304500-863LME3月铅19741988195519880.58%4284141227395 库存变化 LME锌库存4月13日为503750吨，与4月10日相比减少2600吨，注销仓单总量减少至158350吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少2575吨库存，巴尔的摩仓库和底特律仓库没有变化；亚洲方面新加坡仓库减少25库存，巴生港仓库没有变化；欧洲方面安特卫普仓库没有变化，鹿特丹仓库也没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至31.43%。 ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-4-1050635016095031.79%2345026251870038754642001544502015-4-1350375015835031.43%234252600187003875461625151875变动-2600-2600-0.35%-25-2500-2575-2575总库存亚洲欧洲美洲 LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-4-102188509547543.63%7360025675144575691256756752015-4-132146509127542.52%704002247514357568125675675变动-4200-4200-1.10%-3200-3200-1000-100000总库存亚洲欧洲美洲 精炼锌现货市场 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1685016450163001625016250162501625016250转换成盘面价格对期货主力价差520120-30-80-80-80-80-80由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 精炼锌现货价格： 4月14日上海0#锌报价于16200-16300吨，贴水145-45元/吨；1#锌报价于16100-16200元/吨，贴水245-145元/吨；0#锌锭价较4月13日下跌50元/吨。 现货市场成交情况： 4月14日0#锌锭主流成交于16230-16280元/吨，对沪锌1506合约贴水100-贴水70元/吨附近，期锌价格当日上午开盘后迅速下跌，随后横盘整理，下午再度下探，尾盘有所回升，锌现货价格也有所失落。根据SMM消息，现锌贴水较昨日收窄，不过有中间商逢低收货抬高价格欲挤升水，炼厂少有惜售情绪，仍多积极出货，部分下游逢低少量采购，但多数畏跌观望，对成交贡献较少，日内主要以贸易市场成交为主。 华泰长城|锌铅日报 2015年4月15日 2 / 12 锌供给面概述 锌精矿价格： 4月14日云南、河南和广西的锌精矿报价均为10200-10400元/吨，较4月13日下跌50元/吨，国产锌精矿加工费5400-5500元/吨，进口加工费200-220美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年1-2月，中国锌精矿产量达到51.66万金属吨，累计同比增速达到-12.14%，较2014年同期增速显著下降7.29个百分点。 中国锌精矿进口量： 2015年2月份中国进口锌精矿20.35万吨，同比增长17.41%，环比下降29.07%；1-2月中国累计进口锌精矿49.04万吨，累计同比增长23.88%，较1月同比增速下降5.04个百分点。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年1-2月，中国精炼锌产量达到96.71万吨，累计同比增速达到17.91%，较2014年同期增速大幅上升13.69个百分点。 中国精炼锌进口量： 2015年2月份中国进口精炼锌17294吨，同比大幅减少55.39%，环比也下降27.01%，创年内新低；1-2月中国累计进口精炼锌40987吨，累计同比增速为-68.30%，较1月同比增速回升5.53个百分点。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 4月14日1.0毫米镀锌板价格为：天津3450-3500元/吨、上海3770-3820元/吨、广州3640-3690元/吨。 2015年2月份全国镀锌板产量为135.12万吨，同比下滑1.28%，去年2月同比增速高达11.06%，2月单月环比下降10.03%；1-2月累计产量285.30万吨，累计同比上升0.95%，去年1-2月累计同比增速高达10.72%。2月份全国镀锌板销量为129.70万吨，当月同比增长0.91%，去年2月同比增速高达11.80%，2月单月产量环比下降10.41%；1-2月累计销量274.48万吨，累计同比上升1.47%。去年1-2月累计同比增速高达11.62%。2月份全国镀锌板库存量为58.63万吨，环比上升10.40%，同比增加13.64%，创下历史新高。在今年2月份，中国当月出口镀锌板25.44万吨，同比大幅增加40.13%，2月份环比增加15.54%，1-2月累计出口镀锌板47.46万吨，累计同比也显著增长17.33%。 房地产行业： 2015年1-2月全国商品房销售面积达到8763.89万平方米，累计同比下滑16.3%，较去年1-12月份-7.6%的同比增速显著下降8.7个百分点。全国1-2月房屋新开工面积为13743.52万平方米，累计同比下滑17.7%，较去年全年增速-10.7%下降7.0个百分点。全国1-2月份施工面积为570096.78万平方米，累计同比增长7.6%，较去年全年增速9.2小幅下降1.6个百分点。全国1-2月竣工面积约10814.54万平方米，累计同比增速为-12.9%，较去年全年累计同比增速5.9%大幅下滑18.8个百分点，由正转负。 汽车行业： 2015年3月中国汽车产量为228.36万辆，同比小幅增长3.72%，1-3月累计生产汽车620.24万辆，累计同比增长5.29%，春节以后消费复苏，当月环比显著回升39.94%；3月汽车销量为224.06万辆，同比上升3.30%，1-3月累计销售汽车615.35万辆，累计同比增长3.91%，当月环比回升40.63%。 基建投资： 2015年1-2月中国基础设施建设投资额累计达到7336亿元，累计同比增长20.79%，较2014年1-12 华泰长城|锌铅日报 2015年4月15日 3 / 12 月累计同比增幅回升0.50个百分点。其中，交运仓储行业1-2月投资额为3125亿元，累计同比增长21.3%，增幅环比上涨2.7个百分点；水利、环境和公共设施领域1-2月投资额为2760亿元，累计同比增长19.3%，增速环比下降4.3个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-2月投资额为1451亿元，累计同比增长22.6%，增幅环比上升5.5个百分点。 锌跨市套利 合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2179.5现货16250-10.56.211316877.62-627.62-3.72%7.491937.78129到岸升水1105月16295-5.56.239716990.97-695.97-4.10%7.495407.81553杂费1506月16330-1.56.258117070.21-740.21-4.34%7.497707.83756增值税率0.177月16355-0.56.276417127.11-772.11-4.51%7.505747.86008进口关税0.018月163801.56.296117195.27-815.27-4.74%7.510327.88412合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2179.5现货16250-10.56.21132700.35-531.35-19.68%7.491936.01774离岸升水605月16295-5.56.23972695.54-521.54-19.35%7.495406.04516杂费1506月16330-1.56.25812693.39-515.39-19.14%7.497706.06300增值税率07月16355-0.56.27642689.69-510.69-18.99%7.505746.08062出口关税08月163801.56.29612685.43-504.43-18.78%7.510326.09957合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1960现货13100-6.56.211315371.23-2271.23-14.78%6.705917.86856到岸升水805月12935-1.756.239715476.54-2541.54-16.42%6.605397.90325杂费1506月129252.256.258115551.91-2626.91-16.89%6.586837.92555增值税率0.177月1296006.276415579.93-2619.93-16.82%6.612247.94894进口关税0.038月1295526.296115643.53-2688.53-17.19%6.602967.97326合约沪铅LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1960现货13100-6.56.21132412.53-459.03-19.03%6.705915.42998离岸升水605月13905-1.756.23972543.76-585.51-23.02%7.100735.46631杂费1506月129252.256.25812364.22-401.97-17.00%6.586835.