白糖晨报：郑糖理性修正，不宜杀跌

白糖晨报/期货研究 2 报告日期 2015-03-12 现货报价 地区 价格 涨跌 南宁 4810 +10 柳州 4900 +0 白糖主力合约 -1500-1000-500050010001500200030004000500060007000800006-01-0608-01-0610-01-0612-01-0614-01-06期现基差南宁现货价期货收盘价 研究所 李青 高级农产品分析师 从业资格号：F0289270 投资咨询号：Z0010145 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 郑糖理性修正，不宜杀跌 关注度：★★★ 行情回顾 周三，郑糖1509合约延续上一交易日窄幅整固行情，夜盘低开急速拉升，日内分时线呈现探底回升态势，成交、持仓量趋于增加，全天波动幅度近百点，盘终勉力守住涨势。ICE原糖5月合约高开高走，勉力守住13美分/磅整数关口，关注会否结束周内续跌行情。 现货市场 现货：昨日，柳州批发市场追随郑糖窄幅震荡行情，主产区现货报价涨跌互现，各地成交延续清淡局面。南宁中间商报价4820元/吨，较上一交易日微涨10元/吨；柳州中间商报价在4870元/吨，较上日下跌30元/吨。基差报在-140元/吨，基差倒挂幅度较上日微幅收敛。 进口：泰国原糖进口成本为3418.16元/吨，较上一交易日下跌53.48元/吨；巴西原糖进口成本在3484.87元/吨，跌幅在64元/吨。最新进口原糖利润上涨，至1498.49元/吨。内外盘期糖价差略有收窄。 消息：1）截至3月10日不完全统计，广西已收榨糖厂数量为14家，收榨糖厂产能为7.8万吨/日,同比增加4.25万吨/日。截至3月9日，云南本榨季计划开榨的72家糖厂已经全部开榨。2）巴基斯坦近日称，已签署协议出口25万吨糖，去年政府宣布为65万吨糖出口提供每吨100美元补贴。3）印度食品部长日前表示，14/15年度印度糖产量预计增加8%至2650万吨，并称国内食糖行业没有短缺。4）USDA 3月供需报告显示，美国2014/15年度糖库存使用比预估为13.5%，2月预估为13.6%。 操作建议 继配额外进口增加的传言引发暴跌之后，内盘糖价消化不利影响，连续两个交易日表现为温和上修。最新公布USDA月度供需报告影响中性偏多，为期价理性反弹提供些许助力。另一方面，国内各食糖主产区外运数据不及上月同期，反应销区节后需求恢复比较缓慢。暂无崭新消息指引的前提下，今日仍建议投资者防范风险，杀跌不宜。 白糖晨报/期货研究 一、相关图表 图1主要白糖市场现货价格走势（元/吨） 图2白糖期现走势及基差（元/吨） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：Wind、安信期货研究所 图3进口糖利润空间（元/吨） 图4 郑糖、ICE原糖走势（元/吨、美分/磅） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：Wind、安信期货研究所 二、成交持仓排名 表2白糖合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 中银国际 104,011 38,700 光大期货 40,749 22 中粮期货 85,485 500 2 海通期货 84,055 21,134 华鑫期货 39,551 -186 光大期货 42,883 -2,287 3 光大期货 73,347 12,066 国联期货 27,335 -2,999 华泰长城 32,080 1,118 4 广发期货 56,843 -5,797 中粮期货 26,344 -431 英大期货 23,327 32 5 万达期货 56,648 -19 永安期货 23,388 108 国投期货 22,137 149 6 中信期货 51,500 17,085 华泰长城 21,985 -1,805 永安期货 20,353 53 7 华泰长城 50,087 10,393 万达期货 20,321 902 万达期货 19,692 914 8 铜冠金源 40,275 -7,989 浙商期货 17,859 1,227 中信期货 16,697 -1,989 9 申银万国 40,214 -5,533 海通期货 13,389 223 安信期货 13,404 23 10 国泰君安 38,512 6,725 中信期货 12,591 -309 南华期货 12,138 -133 11 东海期货 33,459 -12,360 申银万国 12,484 -1,097 首创期货 11,005 840 12 徽商期货 29,560 -4,858 创元期货 11,818 -155 国泰君安 9,814 745 13 中国国际 28,507 10,424 国海良时 11,478 2,440 广发期货 9,725 3,194 14 国联期货 28,351 1,707 英大期货 10,899 -67 瑞达期货 9,249 235 白糖晨报/期货研究 15 浙商期货 27,110 650 红塔期货 8,577 -25 浙商期货 8,254 919 16 中粮期货 24,641 1,239 混沌天成 7,950 -238 五矿期货 7,990 65 17 银河期货 23,707 8,092 摩根大通 7,836 -50 混沌天成 7,527 202 18 东航期货 22,302 -4,752 美尔雅 7,696 -440 银河期货 6,866 241 19 永安期货 21,477 -1,203 中国国际 7,435 -61 红塔期货 6,738 -1,115 20 方正中期 20,519 -11,957 东证期货 7,308 324 上海中期 6,673 -673 合计 855,125 73,747 336,993 -2,617 372,037 3,033 数据来源：ZCE、安信期货研究所 白糖晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所高级农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”第五届最佳棕榈油分析师、第七届最佳油脂油料分析师，ZCE上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖；DCE优秀研究员（油脂油料）。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。