甲醇期货日报：甲醇需求平淡，期价弱势难改

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇需求平淡，期价弱势难改 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期价受挫下行，整体走势呈现宽幅震荡。主力合约1801平开低走，重心快速下滑，回调顺畅，最低下探至2643。甲醇走势表现疲弱，2700关口承压，日盘时段主力合约窄幅震荡，最终收于大阴线。市场资金继续流入，成交放量，持仓增加。国内甲醇现货市场涨跌不一，西北主产区价格下滑，部分货源供给烯烃企业，出货情况有待观察。甲醇需求旺季不旺，受到环保因素的影响，传统需求开工负荷处于低位，无法有力促进甲醇消费。市场整体成交清淡，持货商随行出货。马来西亚Petronas石化公司位于纳闽的一套72万吨/年小甲醇装置停车检修当中，计划检修40天附近，预计甲醇进口将缩减。短期甲醇缺乏上行动力，弱势震荡为主。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 5 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年10月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-06-102012-10-102013-02-102013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-06-102016-10-102017-02-102017-06-102017-10-100100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-06-102012-10-102013-02-102013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-06-102016-10-102017-02-102017-06-102017-10-10成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2671 2740 2643 -2.48 1382722 778654 579274 123656 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期价受挫下行，整体走势呈现宽幅震荡。主力合约1801平开低走，重心快速下滑，回调顺畅，最低下探至2643。甲醇走势表现疲弱，2700关口承压，日盘时段主力合约窄幅震荡，最终收于大阴线。市场资金继续流入，成交放量，持仓增加。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-06-102016-10-102017-02-102017-06-102017-10-10福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-06-092013-10-092014-02-092014-06-092014-10-092015-02-092015-06-092015-10-092016-02-092016-06-092016-10-092017-02-092017-06-092017-10-09FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场弱势下滑，北线地区部分报价2530-2600元/吨，南线地区报价2520元/吨，部分货源供给烯烃，实际出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场涨跌互现，关中地区部分报价2580-2630元/吨，陕北地区报价2520元/吨，整体出货待观察。受山东市场影响，近期价格波动较大。 山西地区：甲醇市场区间整理，成交在2650-2700元/吨现汇。部分焦炉气装置降负荷生产，场内心态不一。 华南地区：甲醇市场成交略显一般，现货报盘在2870-2880元/吨为主，气氛转淡。 鲁南地区：甲醇市场商谈波动不大，当地主力工厂报盘窄幅下调至2710-2720元/吨，货源供应尚可，持货商随行出货为主。目前当地下游甲醛企业节后陆续开工，但受环保检查影响开工负荷不高，整体接货维持刚需，成交一般。 江苏地区：常州、张家港、南通甲醇市场弱势整理。期货价格延续低位震荡，买盘谨慎询盘，日内多以小单商谈成交为主。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-10-09 300.96 340.00 251.00 362.00 2017-10-06 300.96 337.00 250.00 361.00 日度变化 0.00 3.00 1.00 1.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-01-282015-03-282015-05-282015-07-282015-09-282015-11-282016-01-282016-03-282016-05-282016-07-282016-09-282016-11-282017-01-282017-03-282017-05-282017-07-282017-09-28江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-01-282015-03-282015-05-282015-07-282015-09-282015-11-282016-01-282016-03-282016-05-282016-07-282016-09-282016-11-282017-01-282017-03-282017-05-282017-07-282017-09-28 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至09月28日，江苏甲醇库存在56.24万吨，缩减1.02万吨。由于港口和内地价格持续倒挂，周内内地流入江苏区域货源稀疏，江苏区域内消化仍在继续。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在17.88万 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 吨，下跌0.44万吨。周内太仓汽运货源和国外进口船货仍在陆续抵达浙江区域，但下游整体开工率偏高，整体库存略有下降。华南地区甲醇库存在6.40万吨，减少3.50万吨。福建地区甲醇库存在1.08万吨附近，减少0.71万吨。少有进口货物到港听闻，且临近假期下游加大采购力度，成交放量增多，故库存整体大幅下降。 目前，沿海地区甲醇库存下降至81.60万吨，整体可流通货源大幅缩减至11.84万吨附近。据初步估算，预计沿海地区09月29日至10月15日抵港的进口船货数量在20.53万-21万吨。另外，底至10月份委内瑞拉船货抵达中国数量增多。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为94，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货疲弱，现货处于升水状态，江苏地区与01 合约基差为87。 -800-600-400-20002004006002012-06-102012-10-102013-02-102013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-06-102016-10-102017-02-102017-06-102017-10-101月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-06-102012-10-102013-02-102013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-06-102016-10-102017-02-102017-06-102017-10-10江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-06-102012-10-102013-02-102013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-06-102016-10-102017-02-102017-06-102017-10-10-600-400-2000200400600800100012002010-06-102010-10-102011-02-102011-06-102011-10-102012-02-102012-06-102012-10-102013-02-102013-06-102013-10-102014-02-102014-06-102014-10-102015-02-102015-06-102015-10-102016-02-102016-0