特朗普废除DACA法案引发争议：极简政经史（47）“追梦人”或梦碎美国

HeaderTable_User 1139439906 1199170346 1376698287 1259939731 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【投资策略·证券研究报告】 极简政经史（47）：“追梦人”或梦碎美国——特朗普废除DACA法案引发争议 研究结论 美东时间9月5日上午八点，特朗普宣布废除被称为“追梦人”法案的DACA（童年入境者暂缓遣返手续，Deferred Action for Childhood Arrivals）计划，但政府在完全停止为DACA申请者延期前，将给予国会6个月时间提出法律解决方案。特朗普的顾问团内部就DACA问题存在巨大分歧，特朗普此次中止DACA的决定，实际是将此压力转移给国会。 DACA是前总统奥巴马在2012年6月推出的移民政策改革行政命令。该政策允许一些16岁以下非法进入美国、入学或完成高中毕业或获得普通教育证书、没有犯罪记录的年轻移民申请留在美国学习、工作，符合资格的年轻移民暂缓两年遣返，并容许他们申请工作许可。这些暂获保护的年轻移民被称为“追梦者（Dreamers）”。目前，全美共有约80万“追梦者”享受该政策的保护，其中20多万住在加州。 “追梦者”法案最初就没有得到保守派的认同，以司法部长塞申斯为代表的特朗普内阁成员以及许多共和党籍国会议员，都曾批评设立DACA项目是行政当局越权。这项行政令当时也受到较大争议，因此是奥巴马以行政命令方式启动，未经国会表决。特朗普竞选时曾许诺上台后将大力遣返非法移民，包括“追梦者”，但在具体处理问题上，相对于这个问题的复杂性，特朗普半年的期限显得操之过急，加之左翼媒体有意识地引导，使得这一事件成为“夏洛茨维尔骚乱”后，又一次撕开美国内部矛盾的伤口。 从美国经济与社会发展史来看，美国强盛之道很重要的一点是其人才优势，二战之后，世界各地高精尖人才源源不断地流向美国。而美国移民的文化核心源于最早那批来自最发达欧洲国家的移民，从“五月花公约”到“独立宣言”形成的这一套核心价值观，成为后来各批世界移民共同的认同中心。所有后来移民都有一个美国化的过程，基本上都是自觉自愿地向主流欧洲白人同化。因此这一传统最大的问题也仍是“白人至上”思想，美国根据自己的需要和观念在移民政策上建立筛选机制，对不同种族加以改造“熔合”，其背后仍然是作为底线不能触及却根深蒂固的种族观。 穆斯林旅行禁令、边境墙，到最近的夏洛茨维尔骚乱、废止DACA法令等，都显示美国社会迈向分裂的危险。中下层、宗教观念保守的白人与秉持自由开放思想的“主流”精英之间，价值裂痕扩大，连联合国都发出“美国正显示出种族主义倾向”的严重警告。特朗普上任7个月来，没有取得重大立法成果的现实，也显示了美国左右两翼“极化”明显，“共识”变得越来越难。 此次特朗普决定终止DACA的倾向，无疑是偏向改善美国本土白人就业环境的一方，但是他也很清楚受过高等教育的年轻移民对于美国保持创新活力和科技霸主地位的必要性，因此废止奥巴马政府的行政指令只是延续了之前一系列移民新政政策收紧的趋势，借国会层面的各方博弈使之更符合美国需求，总体来说依然是其“美国优先”原则的具体体现，同时也是在白宫内部势力分裂的情况下，稳定选民群体的考虑。不过该政策的废止人数多，波及范围广，除了引发相关群体和硅谷企业的抗议，民主党必然会对此加以利用，在之后议题上打这张移民政策牌。而特朗普政府的移民政策走向预计仍会继续收紧，减少中低端技术移民，其具体政策落地仍视各利益方博弈而定。 风险提示 特朗普政策不及预期的风险；美国社会内部“选边站“加剧撕裂的风险。 报告发布日期 2017年09月10日 证券分析师 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 联系人 曹靖楠 021-63325888-3046 caojingnan@orientsec.com.cn 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 相关报告 极简政经史（46）：印度撤军 2017-08-29 极简政经史（45）：班农出局 2017-08-19 极简政经史（44）：再谈朝鲜半岛局势 2017-08-13 极简政经史（43）：水阔鱼沉渐无书——中国赞成安理会对朝制裁决议 2017-08-10 极简政经史（42）：屋漏偏逢连夜雨——防卫相辞职揭示安倍政权危机 2017-07-31 投资策略 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn