国投安信期货动力煤晨报

【期货行情】昨收盘涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅529.6-1.34%-1.56%3.92%518.6-0.84%-0.80%3.60%527.6-0.72%-1.20%#DIV/0!11-9【现货市场】昨均价涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅79-0.81%-3.94%-2.00%85-0.39%-3.41%1.85%830%0.13%-6.65%5870%#DIV/0!-2.33%6800%#DIV/0!0%备注：国外动力煤价格为6000大卡FOB美金价格；国内动力煤价格为5500大卡人民币价格，秦皇岛港为平仓价，广州港为库提价。2017年2月10日秦皇岛港广州港1705-17091709-1801现货价格澳大利亚纽港南非理查德港欧洲ARA港期货价格ZC1705ZC1709ZC1801涨跌-7.2-4.4-3.8-2.80.000.00-0.6涨跌-0.65-0.330.00动力煤晨报 动煤05--观望 高明宇 高级分析师 联系方式：010-58747623 research@zgqh.com.cn 操作评级 【策略观点】 操作建议：当前时点不建议操作，关注9-1反套布局机会。 驱动力：今年春节期间煤耗高于往年，主要受部分高利润工业企业假期正常生产的影响，就此来看煤耗的同比大幅正增长不具有持续性，近两周六大电厂库存已大部得以回补，短期补库积极性下降。节后产地煤矿陆续复工，复产积极性和力度明显好于去年，产地高利润仍有去化空间。行情判断上，供暖季结束后能否有效回归276生产尚不明朗，大级别期现共振多头行情尚未出现；1-18日我们建议05合约多开，目前看边际供需矛盾缓解，基差修复演绎空间变薄。 安全边际：昨日收盘5月合约对内贸煤贴水10.54%，9月合约对内贸煤贴水12.4%。 重要调价信息： 暂无 本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 【现货价差】【期现升贴水】-1.34% -0.84% -0.72% 529.6 518.6 527.6 510515520525530535-2.0%-1.0%0.0%ZC1705ZC1709ZC1801涨跌幅 收盘价 数据来源：wind，国投安信期货 93 010203040506070809010011012013014015016015-12-3016-3-3016-6-3016-9-3016-12-31广州港-秦港（Q5500） 数据来源：wind，国投安信期货 -11.06% -12.91% -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%期货/进口煤-1 17051709数据来源：wind，国投安信期货 595.46 51.24 02040608010030040050060070080090016-7-2216-10-2217-1-22澳煤交割成本 澳煤进口优势（右） 数据来源：wind，国投安信期货 020040060080010001-201-251-302-42-9成交量 持仓量 单位：100手，单边 数据来源：wind，国投安信期货 -10.54% -28%-23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%5-127-129-1211-121-123-12期货/内贸煤-1 1405150516051705数据来源：wind，国投安信期货 -12.40% -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%9-911-91-93-95-97-99-9期货/内贸煤-1 1409150916091709数据来源：wind，国投安信期货 本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【跨月价差】【跨品种比价/价差】【内外盘价差】2.28 1.41.51.61.71.81.922.12.22.32.42.52.62.71-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-2焦煤/动力煤 2013201420152016数据来源：wind，国投安信期货 41.00 -200-10001002001-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-2铁矿石-动力煤 20152016数据来源：wind，国投安信期货 11.00 -50-40-30-20-100102030409-910-911-912-91-92-93-94-95-91405-14091505-15091605-16091705-1709数据来源：wind，国投安信期货 02040608010020030040050060070014-8-515-8-516-8-5ZCSGX API5(R)数据来源：彭博，国投安信期货 05010015020025014-8-515-1-515-6-515-11-516-4-516-9-517-2-5内外盘价差-SGX API5 数据来源：wind，国投安信期货 05010015020030040050060070008-12-810-12-812-12-814-12-816-12-8ZCICE NEWC(R)数据来源：彭博，国投安信期货 -200-150-100-5005010015013-9-2614-9-2615-9-2616-9-26内外盘价差-ICE NEWC 数据来源：wind，国投安信期货 -9.00 -140-120-100-80-60-40-2001-92-93-94-95-96-97-98-91409-15011509-16011609-17011709-1801数据来源：wind，国投安信期货 本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【供需面概览】50.30 010203040506070802016-10-292016-11-292016-12-292017-1-29六大电厂煤耗 数据来源：wind，国投安信期货 万吨 23.46 05001,0001,50001020308-99-910-911-912-91-92-9六大电厂库存（万吨） 六大电厂库存可用天数（天） 数据来源：wind，国投安信期货 60 12 01020304050607080901002016-10-272016-11-272016-12-272017-1-27秦港锚地船舶 秦港预到船舶 数据来源：wind，国投安信期货 63.46 52.39 -20-10010200102030405060708016-6-2916-8-2916-10-2916-12-29秦港供需盈余 港口吞吐量（7日均值） 铁路调入量（7日均值） 数据来源：wind，国投安信期货 01020304050607014-6-614-12-615-6-615-12-616-6-616-12-6沿海煤炭运费 秦皇岛-广州 秦皇岛-上海 秦皇岛-宁波 秦皇岛-福州 数据来源：wind，国投安信期货 24 0102030405060708090100110120130140黄骅港锚地船舶 数据来源：wind，国投安信期货 57.86 56.43 -20.00-10.000.0010.0020.0030.00010203040506070黄骅港供需盈余 港口吞吐量（7日均值） 铁路调入量（7日均值） 数据来源：wind，国投安信期货 06000120001800024000300003600042000480001-73-75-77-79-711-7三峡入库流量 20132014201520162017立方米/秒 数据来源：wind，国投安信期货 本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 【行业新闻】 中煤集团2017年将去产能1720万吨 2月6日，中煤集团在公布的2017年工作安排中宣布，2017年将实现去产能1720万吨/年，分流安置9300人，职工总数净减少5000人。2016年中煤完成7座矿井去产能，化解过剩产能645万吨。 据其官网显示，中煤集团现有煤矿44座，总产能2.77亿吨。 节后煤炭海运费止跌回升 大船领涨市场 本报告期（2017/1/25-2017/2/7）春节前后，船舶运力相对减少，下游终端用户维持刚性采购，煤炭海运价格稳中有升，海运煤炭运价指数止跌回升。2月7日，海运煤炭运价指数OCFI报收688.44点，期环比上行5.18%。分子指数来看，华东线指数报收725.18点，期环比上行3.96%；华南线指数报收565.43点，期环比上行10.77%。 分析认为，春节前，抛锚离市船舶增多，船舶运力相对减少，船东挺价意愿增强，煤炭运价进入稳定期；春节期间，电厂日耗快速下滑至40万吨左右，但仍高于去年同期水平，同时电厂库存水平较去年春节期间偏低200万吨左右，电厂维持刚性采购，春节期间订船需求较往年略好，运价水平得以稳中向好；春节过后，船东并未完全开工，且部分船舶转向外贸，国内船舶运力依旧相对较少，同时随着工业企业开始复工，节后下游电厂恢复正常采购，兑现长协合同量，煤炭运价受到支撑出现回升。本次煤炭海运价格的上涨主要来自长协大船，小船需求较少，且运力过剩，仅受大船行情影响出现微幅回暖，后续随着市场恢复正常，煤炭海运价格或将震荡调整。 26省市公布去产能目标 晋豫贵退出煤炭产能5500万吨 2017年是中国深化供给侧结构性改革的重要一年。据中国国务院总理李克强1月在《彭博商业周刊》发表的署名文章，中国政府已修正了未来3-5年钢铁、煤炭的去产能目标。钢铁目标由1亿2017-02-09日增幅周增幅月增幅秦皇岛港516.50-8.50-77.50-152.50黄骅港208.30-0.20-9.00-11.50曹妃甸港244.10-0.90-7.60-47.90京唐港334.600.000.00-54.80天津港117.84-2.65-30.63-38.61环渤海五港1,421.34-12.25-124.73-305.31广州港123.504.90123.50123.50总计1,544.84-7.35#N/A-181.81港口库存 单位：万吨数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货050010001500200025003000350014-12-2815-6-2815-12-2816-6-2816-12-28秦皇岛港 京唐港 天津港 曹妃甸港 黄骅港 数据来源：wind，国投安信期货 05010015020025030035014-12-2815-6-2815-12-2816-6-2816-12-28广州港 数据来源：wind，国投安信期货 本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据，转载请标明出处 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 2017年是中国深化供给侧结构性改革的重要一年。据中国国务院总理李克强1月在《彭博商业周刊》发表的署名文章，中国政府已修正了未来3-5年钢铁、煤炭的去产能目标。钢铁目标由1亿-1.5亿吨调至1.4亿吨；煤炭10亿吨缩减为8亿吨。 尽管目前全国钢铁、煤炭“去产能”方案尚未出台，但地方“两会”相继召