九兴控股：上调至跑赢大市评级,目标价16元

九兴控股(01836):上调至跑赢大市评级,目标价16元麦格理证券 麦格理发表研究报告，指九兴(01836.HK)第三季营运数据改善，公司管理层预期鞋类产品将於今年底至明年初趋於稳定。同时，该行欣赏公司集中於其代工业务，交由零售业专家来营运零售业务。该行将公司2016财年盈利预期下调2%，2017财年盈利预期上调13%，并将评级由“中性”上调至“跑赢大市”，目标价由11.7元上调至16元。 该行指出，其制造业务的收入按年跌18%至4.55亿美元，销量按年跌13%至1,500万对，管理层又将其全财年出货指引上调到5,400万至5,500万对，意味着第四季销量增长平稳。该行相信销量倒退13%已是谷底，今年余下时间及2017年会回复至平稳水平。另外，公司亦预期可以透过成本控制及团队优化以改善营运效率。 麦格理指出，在今年第三季，公司的同店销售倒退2%，较第二季倒退14%缓和不少。零售收入按年升5%。该行料出售内地60%零售业务的交易会在2017年第一季完成，将确认160万美元之出售收入。 麦格理补充，在受挑战的营运环境下，公司承诺仍会以利润回报股东，该行料九兴会维持派息绝对值水平，意味着收益率料达6%。