国信证券金色阳光晚班车

请阅读最后一页免责声明及风险提示 www.guosen.com.cn 导读 市场回顾  沪指横盘震荡跌0.5% 黄金板块持续走强 盘面异动  核电十三五将出 板块活跃 盘后要闻  中央财政大力支持粮食收储制度改革  美联储不加息 黄金日元大涨  第十四届软交会今日开幕  两部委推进社会资本参与重大水利工程建设运营试点 新股中心  6月17日新股申购：哈森股份  6月17日新股上市：无 研究报告精选  长江证券分析师上调再升科技评级至“推荐”  新财富最佳分析师关注有色金属钴，推荐洛阳钼业、格林美、华友钴业等  新财富最佳分析师给予南都电源“增持”评级 国信证券电子商务总部主办 2016年06月16星期四 请阅读最后一页免责声明及风险提示 www.guosen.com.cn 2 市场回顾国内市场指数 . 盘面异动 【核电十三五将出 板块活跃】核电板块成为新的热点题材，由能源局牵头制定的核电“十三五”规划已有初步方案，预计2030年核电装机规模将达1.2亿-1.5亿千瓦，其中华龙1号首堆建设国产化率将不低于85%，批量化建设后设备国产化率不低于95%，核电产业链相关公司将迎来快速增长的机会 盘后要闻 ⊙市场要闻 ◆ 【中央财政大力支持粮食收储制度改革】财政部大力支持玉米、大豆、棉花等农产品价格形成机制和收储制度改革。支持大豆、棉花目标价格改革试点；今年将在东北（辽宁、吉林、黑龙江）和内蒙古自治区建立玉米生产者补贴制度；及时拨付产粮大县等奖励资金394亿元，比去年增加22亿元 ◆ 【美联储不加息 黄金日元大涨】纽约期金涨幅扩大至1.86%，报1312.3美元/盎司，创2014年8月来新高。美元对日元跌幅扩大至近2%，跌破104关口，为2014年8月以来首次 ◆ 【第十四届软交会今日开幕】为期四天的第十四届中国国际软件和信息服务交易会今日在大连市开幕，今年主题为“数据共享，智慧创新”，将聚焦数据时代、共享经济、智慧经济、创新驱动指数代码 指数名称 收盘 涨跌（％） 999999 上证指数 2872.82 -0.50 399001 深证成指 10115.12 -0.58 000010 上证180 6648.79 -0.57 399300 沪深300 3094.67 -0.70 399005 中小板综 6671.66 -0.58 399305 基金指数 8078.38 -0.51 000012 国债指数 157.33 0.01 沪指横盘震荡跌0.5% 黄金板块持续走强 经过周三大涨之后，今日大盘整体呈现横盘态势，黄金、白酒等避险板块走势较强劲。从结构看，A股目前大跌的可能性并不大，今日横盘消化获利盘，后市有望冲击周一缺口。盘面上看，黄金、充电桩、白酒、核电等板块涨幅居前。证券、迪士尼、电子竞技等板块跌幅居前。沪股通净流出逾5亿 请阅读最后一页免责声明及风险提示 www.guosen.com.cn 3 四大业界热点。展会期间，还将举办智能制造助力中国制造2025系列主题活动，展出先进的工业机器人、3D打印机等智能制造的产品。 ◆ 【两部委推进社会资本参与重大水利工程建设运营试点】国家发改委农经司、水利部规划计划司近日在北京共同组织召开会议，进一步推进社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点。会议强调，加快推进项目前期工作，认真做好PPP实施方案编制、项目推介、社会投资经营主体选择、合作协议签订等相关工作，尽快推动本地区试点项目PPP方案落地实施 新股中心 ⊙6月17日新股申购 股票名称 申购代码 申购价 市盈率 申购上限（万） 发行总量 （万） 网上发行量 （万） 机构合理估值区间（元） 哈森股份 732958 9.15 22.98 2.1 5436 2174 ⊙6月17日新股上市 股票名称 股票代码 发行价 （元） 发行市盈率 网上发行量 （万） 中签率 （%） 预计上市合理价格区间（元） 机构报告精选 ⊙分析师调高评级个股 长江证券分析师上调再升科技（603601）评级至“推荐” 要点： 微玻璃纤维棉领域的龙头。公司定位于微玻璃纤维棉及制品生产销售，2015 年收入2.3 亿元，利润5100 万；目前在棉和滤纸等领域市场份额均为全国第一大龙头，VIP 芯材也在市场上具备一定影响力。 积极借力资本市场实现跨越式发展。公司近年积极借力资本市场寻求发展，其中IPO 融资1.34 亿元，增发融资7.77 亿元，两轮融资均已完成，合计融资9.3 亿元，全部用于产能建设；目前IPO 产能基本建设完成，16 年将属于产能放量形成硕果的一年（16Q1 高增长已经得到很好验证）；期待后续能在资本市场取得更大突破，再次领跑同行。 请阅读最后一页免责声明及风险提示 www.guosen.com.cn 4 天时、地利、人和，公司成长步入黄金时代。1、上市融资扩产能只是公司跨越式发展的第一步，产能瓶颈等都已经成为过去式；2、上市后公司品牌、影响力、资金实力都有了较大提升，未来可以做更大的并购扩展，前期公告以不超过1.05 亿元收购重庆造纸工业研究设计院（全国滤纸第4 大企业）100%股权只是扩张的第一步。3、公司选择在宣汉扩建棉产能，具备较为便宜的天然气成本资源，更为可贵的是通过全面布局上游棉产能以及进一步叠加在芯材等下游领域突围，实现产业链完整的一体化布局，优势更上层楼。4、VIP 真空隔热板主要在日韩有一定应用，在我国受制于消费习惯等并不普及；不过，今年10 月份开始执行冰箱新的能效标准，将是一面春风，若得到较好执行将能带来公司迎来较大拓展契机。5、公司十分注重研发，董事长本人也是技术出身，且建有院士专家工作站，共同致力于技术升级与产品研发，期待后续能取得更大突破。 结论 一体化战略布局，有望成为行业的绝对胜出者。考虑增发摊薄，预计16/17 年EPS 0.56、0.98 元，对应当前PE 为72、41 倍，推荐评级 ⊙新财富最佳分析师点评 行业篇 有色金属：锂电池待价而“钴”到几时？（海通证券） 要点： 钴：锂电池的新瓶颈：相比较于锂，钴在当前的锂电池正极材料中应用要更为广泛。然而，钴在地壳中的含量仅有锂的六分之一，年钴矿开采量仅有锂矿的一半，钴在中长期内将会是锂电池成本的一大瓶颈。含钴的正极材料有两种：钴酸锂与三元材料，前者常见在手机和笔记本电脑中应用广泛，后者则在新能源汽车中前景广阔； 小型电池起硝烟 钴酸锂仍有看头：当前来看，手机与笔记本电脑中使用的小型电池主要都是钴酸锂，由于其含钴量高，占据了钴每年使用量的很大一部分。 其主要优势在于结构稳定，技术成熟，比容量高。但同时由钴而带来的高成本始终是一个大问题。尖晶石型锰酸锂自1981 年被制出，便被视为未来取代钴酸锂的理想材料，主要是锰的价格比钴要低得多，因而广受追捧。但相关技术仍然很不成熟，这一改变的过程仍然需要很长的时间； 动力电池节节攀升 三元材料步步为“赢”：三元材料的高容量是其最大的亮点。 当前与三元材料竞争的主要是磷酸铁锂，其优势在于成本低廉，但相应的是电容量较低，在乘用 请阅读最后一页免责声明及风险提示 www.guosen.com.cn 5 车方面很难取代三元材料。当前国内主要的正极材料生产商中，比亚迪以磷酸铁锂为主打产品，当升科技则将注意力集中在了三元材料上。 其余走的均是“全面开花”的战略。参考日韩企业，其锂电池产品一直以三元材料为主。以全球最大的锂电池生产商松下为例，供货给特斯拉的18650 型锂电池，使用的正极材料即为三元材料镍钴铝酸锂（NCA）。可以说目前来看，三元材料代表了锂电池正极材料未来的发展方向； 钴价上涨 下游企业怎么看：相对于磷酸铁锂，三元材料的一个劣势在于成本。 尽管中长期看好其发展，但钴价过分上涨的可能给这种期望带来了变数。2015年锂电池正极材料的花费占据了锂电池总成本的30%，2016 年伴随着正极材料成本进一步提升，电池成本将继续水涨船高。三元材料不同类型之间的电容量和对钴的需求都不同，长期来看，单位质量正极材料的电容量将不断提高，同时平均每辆车的耗钴量有望下降。而参考2005 年1 月以来的钴价走势，当前的钴价已经走到了一个历史低位，兼之新能源汽车总成本中钴的比例很小，因此钴价的大幅上涨对下游的影响并不明显，即使钴价上涨500%，下游的毛利率也只是从25%下降到了19%，可以说钴价上涨的空间仍然十分巨大； 结论 相关标的：华友钴业，格林美，洛阳钼业； 风险提示：新能源汽车增长放缓，碳酸锂价格长时间维持在高位，磷酸铁锂技术出现突破性进展 公司篇 南都电源（300068）：“买入”评级（长江证券） 要点： 工业蓄电池龙头企业，打造动力锂电与储能新增长 南都电源于1994 年发起成立，2000 年改组为股份公司，并于2010 年在创业板上市。成立以来，公司聚焦铅蓄电池领域，产品主要覆盖通信后备电源、电动自行车电源、新能源车用动力电源、储能电池等领域，是国内通信后备电源龙头企业。聚焦主业同时，公司注重新兴技术储备与市场开拓，陆续布局锂电、燃料电池、铅炭电池等领域，拓展新能源汽车、储能等市场，为后期持续快速增长奠定业务基础。 动力锂电新起之秀，依托市场加速扩张 我国新能源汽车产业经过十多年的孕育，2014 年下半年开始进入放量增长阶段，并延续爆发增 请阅读最后一页免责声明及风险提示 www.guosen.com.cn 6 长趋势至今。我们认为，当前我国电动汽车政策方向明确，充换