BRILLIANCE CHI降评级至中性，目标价8.6元

Brilliance Chi(01114)降评级至中性,目标价8.6元瑞士信贷 瑞信指出，华晨中国(6.79, 0.13, 1.95%)（01114.HK）宝马联营之盈利有明显下行风险，就更低的利润率及销量预期将公司2016至2017年之盈利预测下调28%至29%，评级由‘跑赢大市’降至‘中性’，目标价由13.8元下调至8.6元。 华晨宝马本月首两周之销量按年倒退1%，比行业平均之增长18%差。该行指出，由於公司的销售主打宝马5系列轿车销量按年大跌36%，产品组合恶化，料7月发布X1系列後，销售动力才有望扭转。而且宝马管理层今年将中国联营之指引定於低单位数增长，远低於该行预期之19%。 该行又留意到，宝马联营在2015年将折扣提升，由6.2%加至12月之19.5%。该行相信华晨作为制造商所受影响较大，因为联营明显加大了经销商激励计划。