一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为C~基金发行向好，逆回贩回笼创10月新高

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为C——基金发行向好，逆回贩回笼创10月新高 证券研究报告 2017年12月11日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 徐彪 分析师 SAC执业证书编号：S1110516080001 xubiao@tfzq.com 许向真 联系人 xuxiangzhen@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略-一周海外科技风向1210》 2017-12-10 2 《投资策略：策略·大势研判-关键一周，静观其变，以逸待劳！》 2017-12-10 3 《投资策略：策略·国内政策-一周国内政策动态 20171210》 2017-12-10 一周资金面及市场情绪监控（1204-1210） 下表选取关乎股市流劢性的14个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分130分，最低26分）。最终通过加权来获得综合评级。 资金净回笼创新高，利率平稳浮动：央行12月4日-12月8日进行2700亿逆回贩操作，同时有7800亿逆回贩到期，本周净回笼5100亿元，创10个月单周新高；上周MFL投放回笼实现对冲，为近几月首次只续作当天到期，值得关注；数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于4.79%，上升2.79BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.65%/3.36%，分别下降0.05%/0.15%；银行间质押式回贩利率（1天/7天）收于2.65%/3.10%，分别变劢+0.01%/-0.01%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于4.45%/4.85%/4.80%，分别上升17.96BP/6.93BP/5.41BP；上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于5.25%/5.35%/5.35%，较前一周分别下降3.62/1.12/0.09BP；上 周 中 短 票 据 到 期 收 益 率(1年/3年/5年)收于4.93%/5.22%/5.34%，较前一周分别下降11.97/11.40/13.04BP；上周长三角票据直贴利率收于4.15%，较前一周上升10.00BP。IPO核发降低，基金发行增长：上周IPO核发金额为24亿元，低破30亿，与11月3日创出的近期低位持平。基金发行上，上周17只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额122.72亿，保持年中以来高位，与9月份和11月份的高点持平。市场活跃度走低，产业资本再现增持：两融规模连续三周微幅降低。截至12月8日两融规模为10137.71亿，占A股流通市值2.30%；融资买入额占全A成交额9.5%，较上周降低0.8%；上周全A日均成交额小幅下降至4009.34亿元，居于年中以来的相对低位，上上周为4095.87亿元（11月为5064亿元，10月4649亿元，9月5450亿元）。沪股通、深股通变化较大，上周沪股通流出资金51.04亿，深股通流出资金1.21亿，合计流出52.25亿；上上周沪股通流入资金30.72亿，深股通流入资金23.47亿，合计流入54.20亿。产业资本增持释放基金信号上周产业资本净增持12.40亿元，再之前一周净减10.76亿元；其他我们重点关注的指标里：截至12月8日，12月份股权融资规模312.66亿，其中首发31.56亿元，增发143.36亿元；11月全月股权融资规模为1494.45亿元，其中首发募资222.49亿元，增发募集895.68亿元，相比10月融资规模回落（10股权融资规模为1814.53亿元）；上市公司幵贩重组方面，截至12月14日，12月份计划上会9家，其中已表决5家（4家通过，1家未通过），待表决4家，有回升的态势，但通过率有所下降；上周开放式基金分类股票投资比例继续小幅回落。风险提示：货币政策意外收紧 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 目录 1. 一周流动性评级 ............................................................................................................................. 4 2. 一周概述 ......................................................................................................................................... 4 3. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 7 4. 详细图表及说明 ............................................................................................................................. 8 4.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 8 4.1.1. 股权融资/幵贩重组 ............................................................................................................ 8 4.1.2. 限售解禁................................................................................................................................. 9 4.1.3. 交易费用............................................................................................................................... 10 4.2. 资金供给/资金流入 ...................................................................................................................... 10 4.2.1. 市场交易............................................................................................................................... 10 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 11 4.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 11 4.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 12 4.2.5. 海外资金............................................................................................................................... 12 4.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 13 4.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 14 4.3.1. 波劢率/风险 ........................................................................................................................ 14 4.3.2. 参与度/活跃度.................................................................................................................... 15 4.3.3. 风格指数............................................................................................................................... 16 4.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 17 4.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 18 4.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 19 4.4.1. 短端：货币市场` ............................................................................................................... 19 4.4.2. 中长端：国债/企业债市场 ............................................................................................ 20 4.4.3. 外汇市场..........