每日点评2018年第161期：两市缩量调整，市场有望继续向好

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 两市缩量调整，市场有望继续向好-- 2018年第161期 2018年11月5日（星期一） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 截止收盘，上证综指收跌0.41%报2665.43点，深证成指跌0.36%报7839.08点，创业板指尾盘翻红报1348.88点，全天宽幅震荡近3.5%。 盘面上看，创投概念大掀涨停潮，华金资本、鲁信创投、张江高科、钱江摩托、苏州高新等逾10股集体涨停。国家能源局支持光伏发展，板块内个股应声而涨，阳光电源、隆基股份、林洋能源、振江股份等6股涨停。能源股午后异军突起，燃气股新疆浩源、大通燃气、金鸿控股、大众公用、长春燃气集体涨停，贵州燃气大涨8%。白酒股连涨数日开市回调，贵州茅台领跌4%，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份集体低迷。海天味业、首旅酒店等其余消费板块亦表现不佳；此外金融、钢铁等权重均低位徘徊。个股方面，*ST长生复牌跌停，公司未按时披露定期报告被实行退市风险警示处理；妖股恒立实业复牌继续涨停，斩获8连板；绿庭投资妖性渐露连续5日涨停；德新交运、乔治白等前期连板个股也相继涨停。  市场焦点 首届中国国际进口博览会5日上午在上海开幕，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。习近平表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，我们决定，一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索，为全国积累更多可复制可推广经验。二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，着力落实新发展理念，构建现代化经济体系，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善中国改革开放空间布局。  策略建议 两市今日集体低开，本周IPO暂停提振次新股集体活跃，随后沪深两市走势分化，创投、光伏板块亦受利好刺激全线上扬，而白酒、保险等权重则相继回调；午后在次新股的大幅回落影响下，两市短线跳水，创业板指一度跌1.6%；而后以燃气、油服为首的能源股开始躁动上攻，创业板指尾盘翻红，而沪指则受权重低迷影响全天低位运行。申万行业涨多跌少。两市成交金额3936亿元，量能较前一交易日有所缩窄。 过去一周，两市在政策端边际持续改善的利好刺激下迎来报复性反弹。 上证综合指数2665.43(0.41)沪深3003262.84(0.83)深证成份指数7839.08(0.36)中小板指5289.09(0.54)创业板指1348.880.04山证山西国改指数968.44(0.15)综合1666.372.52电气设备3568.881.64农林牧渔2227.761.02纺织服装1839.690.95公用事业1917.980.85机械设备975.490.74商业贸易3145.550.53国防军工943.220.50采掘2673.850.49计算机3411.920.36轻工制造1947.950.33通信1854.240.32汽车3473.150.27化工2385.060.26建筑材料4492.860.22建筑装饰2197.490.19家用电器5362.840.12传媒588.40(0.22)有色金属2637.28(0.25)房地产3560.40(0.41)非银金融1667.81(0.41)电子2188.09(0.41)医药生物6516.45(0.46)交通运输2144.07(0.63)休闲服务4879.95(0.90)银行3421.13(1.06)钢铁2551.03(1.06)食品饮料8967.99(2.54) 策略研究/每日点评 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 我们之前在周报和日评中提到，目前市场是存量资金博弈的状态，增量资金贡献相对有限，市场不具备持续性普涨的基础，资金会围绕几大热点板块持续轮动，行情回调在所难免。回调状态下，需要关注的核心技术指标是成交量和换手率。从今日的行情来看，缩量回调、换手降低、尾盘跌幅收窄都是健康的技术性整理需要，并不影响行情向着短期形成的趋势方向发展，后市调整过后有望继续向好。我们在最近一直强调，大金融板块是行情反弹的带动者，前期券商区间涨幅较大，建议投资者不要继续追高，后续需观察银行、保险与多元金融子板块以及房地产能否蓄力；创投板块今天受利好刺激逆市大涨，市场曝光度较高。目前市场题材股表现优异，前期壳资源概念在龙头恒立实业带动下持续上扬；同时，上海证券交易所将设立科创板并试点注册制题材新颖，综上所述我们认为，创投概念可能会成为下一个市场风口。今日板块内个股大面积涨停，后续板块定会迎来分化，在目前无法确定龙头的前提下，建议投资者等待分化后回调的介入机会。同时，由于注册制的实施会使市场回归部分理性，导致炒壳情绪降温，因此壳资源概念在近期再次冲高时建议投资者获利了结。短线维度下，我们认为市场轮动效应会延续，市场在持续上涨之后的做多情绪会有所减缓。操作上建议投资者重点关注大金融（券商除外）、房地产、人工智能以及创投概念的轮动效应，个别板块冲高后不要追涨，等待回调企稳后再介入并且适度止盈、落袋为安。中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，企业经营与盈利状况的逐步改善，投资者也不必太过悲观，A股资产的性价比已经开始凸显。 行业配置方面，我们首先继续坚守下半年经济工作的主线，即兴基建、补短板，重点关注：新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域；乡村振兴战略下的农村基础设施改造（通信设施、水利、道路交通等）；铁路及城轨建设、通信基础设施建设。 策略研究/每日点评 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。