橡胶晨报：外围市场拖累 沪胶弱势震荡
请务必阅读正文后的免责声明1/5橡胶晨报/期货研究报告日期2018-10-25期货行情收盘价涨跌RU1901RU1905RU1909东京RSS3新加坡RSS3新加坡TSR20119451266512505166.80142.00131.200.08%0.04%0.00%-0.18%0.00%-0.61%沪胶新加坡胶研究所赵睿电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc从业资格号：F3048102外围市场拖累沪胶弱势震荡关注度：★★★行情回顾10月24日，沪胶底部震荡，主力合约报收11945（10，0.08%）。夜盘报收于11915元/吨。持仓34.97（0.04）万手，成交量29.77（-0.27）万手。现货方面，天然橡胶价格走弱，SCR5全乳胶（上海）10850（0）元/吨，泰三烟片（上海）12400（-50）元/吨，SVR3L越南（上海)10800（-50）元/吨。青岛保税区泰国RSS3报价1450（0）美元/吨，泰国STR20报价1325（0）美元/吨。合成橡胶价格下跌，华北地区丁苯橡胶经销价12000（0）元/吨，顺丁橡胶12520（-400）元/吨。青岛保税区库存合计11.2（-5.06）万吨，上期所库存51.29（-0.10）万吨。SCR5全乳胶（上海）-主力合约基差260（0）元/吨。基本面概况橡胶供大于需格局未变。供给端来看，据ANRPC统计，1-8月，全球天然橡胶产量同比增长1.35%至851万吨。8月，东南亚地区受洪水等极端天气影响，部分国家如印度等出现减产，但整体对供应影响不大。8月ANRPC成员国合计产量104.37万吨，同比下降8%，环比下降2%。库存方面，青岛保税区库存出现下降，交易所库存持续增加，库存压力仍然较大。进口未见缩减迹象。需求端来看，本周，全钢胎、半钢胎开工率下降，下游汽车产销量提高，9月份汽车销售量同比下降，环比上涨。橡胶出口情况维持良好，8月数据小幅下滑，同比下降4%，环比降3%。消息面据卓创了解，泰国橡胶局日前表示，将通过缩减种植面积的方式将天然橡胶年供应量减少5万吨。泰国橡胶局称，五年橡胶种植面积缩减计划中，每年将缩减20万莱橡胶种植面积（约合3.2万公顷），该计划将于今年9月份开始启动，这意味着每年供应量将减少4-5万吨。橡胶局官员表示，自愿参与该计划、并改种其他作物的胶农将从政府处收到每莱土地2万泰铢（约合601.14美元）的补偿款。泰国政府将努力改善泰国胶价，并提高泰国橡胶在国际橡胶期货市场的表现，因为政府认为泰国橡胶价格在国际期货市场中被低估。利比亚国家石油公司数据显示，利比亚石油产出当前为125万桶/日，寻求在2019年底之前将原油产出提高至160万桶/日。尼日利亚预算部长称，尼日利亚2019年预算草案假设油价在60美元/桶，产量为230万桶/日。EIA周报数据显示，美国10月19日当周EIA原油库存+634.6万桶，预期+370万桶，前值+649万桶；当周EIA库欣地区原油库存+137.1万桶，前值+177.6万桶；当周EIA汽油库存-482.6万桶，预期-174.9万桶，前值-201.6万桶；当周EIA精炼油库存-226.2万桶，预期-200万桶，前值-82.7万桶；当周EIA精炼厂设备利用率 请务必阅读正文后的免责声明2/5橡胶晨报/期货研究+0.4%，预期+0.3%，前值持平；当周美国国内原油产量维持在1090万桶/日。操作建议沪胶底部震荡，外围市场弱势，对沪胶或有拖累，但偏低的价格水平或使跌幅受限。基本面来看，供强需弱格局未变，高库存仍是盘面的主要压力。需求端，四季度汽车销售旺季，产销量有所提高，轮胎走货价格较前期微升，部分企业有调增价格意向，需求端对胶价有支撑。但进入割胶旺季，乳胶供应增多，原材料价格微跌，供给端掣肘胶价上涨。供需多空相抵，但橡胶潜在供给量大，前期累积的高量库存拖累胶市难有趋势行情。短期来看，偏弱的外围市场环境或继续施压盘面，但沪胶长期的底部震荡也积累了一定的支撑力，下跌幅度受限，暂维持区间震荡预期不变。操作上，高抛低吸，11000-13000区间操作。 请务必阅读正文后的免责声明3/5棉花晨报/期货研究报告一、相关图表图1沪胶主力合约图2日胶活跃合约数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图3天然橡胶市场价格图4合成橡胶市场价格数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图5青岛保税区库存图6区外库存数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4/5橡胶晨报/期货研究图7橡胶进口图8RU5-1合约价差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图9RU9-5合约价差图10活跃合约基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明5/5橡胶晨报/期货研究分析师简介赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。国都期货研究所简介国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。免责声明如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。
