2018年第3季度：每股收益（除项目外）符合预期; NIM和贷款集团软，收费更好，经验丰富。排队

第一H2018年第3季度：每股收益（除项目外）符合预期; NIM＆贷款公司软，收费更好，经验丰富。排队每股收益为0.36美元（不包括0.49美元的签证收益），而市场普遍预期为0.35美元除了2.13亿美元的Visa收益和1100万美元的合并与整合成本外，业绩还包括一些笨拙的项目，这使每股收益增加了0.01美元（见下文）。扣除这些费用，每股收益为0.35美元。基本趋势喜忧参半，由于净利息收益率下降和贷款增长疲软，核心净资产收益率（PAA）略低于预期，固定收益率的季度环比增长驱动核心费用（除签证收益外）好一些，费用则按季增长，与我们的预期相符。第三季度趋势摘要■报告的净利息收入每季度减少500万美元（或按年率计算，同比下降1.7％），主要是由于与CBF相关的吸纳量减少。 NII核心（不含PAA）也下降了（$ 1百万q /q）反映了第二季度贷款销售的影响，更高的存款成本以及伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的微弱增长，抵消了第二季度多一天的收益。报告的NIM环比下降9bps，核心NIM下降5bps。■平均总贷款较上季度相对稳定（未按年计增幅仅为0.2％），反映了按揭仓库贷款的增长，而CRE在较小程度上反映了C＆I（例如Mtg仓库）和消费贷款的下降。期末贷款总额环比下降1.3％。■非利息收入（非项目收入）环比增长4％，反映了较高的固定收入转速。第一季度的固定收益ADR为54.4万美元，环比增长16％（但同比下降24％）。其他费用收入趋势基本相符。■核心支出（收购和整合成本）基本持平-未按年计下降1％q / q。非人事费用的降低抵消了员工薪酬支出的适度增加。■信用。拨备费用为200万美元（第二季度为0美元），非营利性组织为150万美元（同比2季度）。第二季度不良贷款170万美元），不良贷款环比增长18％（至1.46亿美元），主要反映了C＆I内部的一项信用。重要/块状项目收益：出售Visa股份获得2.13亿美元收益，出售TRUPS贷款产生380万美元收益，与先前诉讼损失相关的160万美元费用冲销，建筑物出售收益0.8b美元；命中：1100万美元的CBF收购和整合费用。+1-212-250-2619德意志银行证券公司发行于：16/10/2018 12:54:10 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能会产生利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）091/04/2018中。7T2se3r0Ot6kwoPa澳大利亚德意志银行研究评分保持北美：此处提交的信息，解释和观点并非与任何需要俄罗斯联邦许可的评估或评估活动有关，也不构成任何评估或评估活动。公司第一视野衍生交易涉及众多风险，包括市场风险，交易对手违约风险和流动性风险。这些产品是否适合投资者使用取决于投资者自身的情况，包括他们的税收状况，监管环境以及其他资产和负债的性质；因此，在进行与本出版物内容相似或受其启发的任何交易之前，投资者应征询专家的法律和财务建议。国外或国内的期货交易和期权损失的风险可能很大。由于在期货和期权交易中可获得很高的杠杆率，因此可能会产生比最初存入的资金数额更大的损失-理论上是无限的损失。期权交易涉及风险，并不适合所有投资者。在买卖期权之前，投资者必须阅读http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp上的“标准化期权的特征和风险”。 ，请与您的德意志银行代表联系以获取此重要文件的副本。2018年10月16日结果金融银行业务路透社网络彭博社联合国交换纽约州股票代号跳频价格在2018年10月15日（美元）目标价格（美元）52周范围（美元）16.0120.5020.61 - 16.01 澳大利亚2018年10月16日银行第一视野页面PAGE2德意志银行证券公司附录1重要披露*可根据要求提供其他信息披露清单公司股票代号最近价格*揭露第一视野网络16.01（美元）2018年10月15日14, 15*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面：https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索。除了此报告之外，还可以在https://research.db.com/Research/Topics/Equities？找到重要的风险和冲突披露。 topicId = RB0002。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。美国监管机构要求的重要披露除美国外，至少还有一个司法管辖区还可能要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和解释性说明。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站https：// research上的全球披露查询页面。D b。com /研究/披露/ CompanySearch分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。 此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。 罗伯特·普拉特历史建议和目标价。 第一地平线（FHN。N）（截至2018年10月15日）证券价格当前建议购买持有卖出未分级暂停分级**分析师不再在德意志银行工作Jan '16 Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18 Jul '18日期2015年10月26日持有，目标价格为14美元。50马修奥康纳2016年1月26日持有，目标价格变动为13美元。50马修奥康纳2016年9月23日持有，目标价格变动为15美元。50马修奥康纳2016年11月29日持有，目标价格变动为19。00马修奥康纳2018年1月22日持有，目标价格变动为20美元。50罗伯特·普拉特股权评级关键股权评级分散和银行业务关系。14.德意志银行和/或其分支机构在过去一年中已从该公司获得与投资银行无关的补偿。15.该公司在过去一年中一直是德意志银行证券公司的客户，在此期间，该公司获得了与投资银行证券无关的服务。非美国要求的重要披露调压器除美国外，至少还有一个司法管辖区还可能要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和解释性说明。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站https：// research上的全球披露查询页面。D b。com /研究/披露/ CompanySearch分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。 此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。 罗伯特·普拉特历史建议和目标价。 第一地平线（FHN。N）（截至2018年10月15日）证券价格当前建议购买持有卖出未分级暂停分级**分析师不再在德意志银行工作Jan '16 Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18 Jul '18日期2015年10月26日持有，目标价格为14美元。50马修奥康纳2016年1月26日持有，目标价格变动为13美元。50马修奥康纳2016年9月23日持有，目标价格变动为15美元。50马修奥康纳2016年11月29日持有，目标价格变动为19。00马修奥康纳2018年1月22日持有，目标价格变动为20美元。50罗伯特·普拉特股权评级关键股权评级分散和银行业务关系。买入：基于当前12个月的总股东回报率（TSR =股价从当前价格到预期目标价格的百分比变化加上预期的股息收益率），我们建议投资者购买股票。卖出：基于当前12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票。持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。 澳大利亚2018年10月16日银行第一视野德意志银行证券公司页面PAGE3附加信息25.0020.0015.00如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中或在其中进行了讨论，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票新发布的研究建议和目标价格将取代先前发表的研究。43125本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联公司之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。 澳大利亚2018年10月16日银行第一视野页面PAGE4德意志银行证券公司挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法论，观点或其他方式的不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其关联公司也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。 德意志银行（Deutsche Bank）的研究分析师有时会提出较短期的交易思路，这可能与德意志银行现有的较长期评级不一致。 研究网站（https://research.com上的Catalyst Calls）列出了一些股票交易想法。D b。com / Research /），并且可以在一般承保范围列表以及承保公司的页面上找到。 催化剂呼吁是分析师的一种高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票将跑赢或跑赢市场和/或特定行业。 除了Catalyst Calls之外，分析师有时还可能与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员进行讨论，这些交易策略或构想涉及可能对证券市场价格产生近期或中期影响的催化剂或事件。本报告中讨论的内容，其影响可能与分析人员当前对本报告所述的12个月的总回报或投资回报的看法有方向性的相反。德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或在意见，预测或估计发生变化或不准确时以其他方式通知接收者。 市场条件的变化和变化的频率以及一般和公司特定的经济前景使得很难按规定的时间间隔更新研究。 更新由覆盖范围分析师或研究部门管理层全权决定，并且大多数报告会定期发布。 本报告仅供参考，未考虑特定的投资目标，财务状况或单个客户的需求。 购买或出售任何金融工具或参与任何特定的交易策略，都 澳大利亚2018年10月16日银行第一视野德意志银行证券公司页面PAGE5不是所有人的邀约。 目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。 本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。 金融工具的价格和可用性可能随时更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。 如果金融工具以除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。 过去的表现并不一定表示未来的结果。绩效计算不包括交易成本，除非另有说明。 除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。 数据也来自德意志银行，标的公司和其他各方。德意志银行研究部独立于本行其他业务部门。有关我们必须防止