海证策略周刊：焦炭重拾涨势 焦煤突破前期压力

黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 黑色产业团队 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 2018年10月12日 焦炭重拾涨势 焦煤突破前期压力 地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差天津港一级2525-221-293.5-70山西临汾2400-96-168.555港口焦化厂钢厂库存合计焦化厂分产能100以下100-200200以上23334.2430.9698.1库存3.2310.625.63-2.96%31.29%3.40%1.02%利用率77.9979.0278.55地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照港1380-102-19.5-13.5山西临汾1600-322-239.5-233.5钢厂焦化厂合计钢厂焦化厂合计100以下100-200200以上767.18806.731573.915.2816.4315.6215.8117.870.31%-0.01%0.15%0.33%-0.54%-2.01%-0.63%1.02%焦炭焦炭23042231.52455-151-223.5-6库存可使用天数库存钢厂平均焦炭库存13.693.71%焦煤焦煤12781360.51366.5-88.5操作建议：焦炭：焦炭期货周五大幅走高，01合约周涨幅5.56%。从基本面来看，本周产能利用率继续上升，利润刺激下焦企开工继续提升，关于供暖季限产目前仍未收到通知；本周焦企焦炭库存下降较为明显，尤其华北地区下降最多，焦企反馈贸易商采购意向增加，出货状况转好；价格方面贸易资源和超跌资源率先上涨，多数已接受上涨，近日部分累跌300元/吨的焦企也开始提涨，目前多在商谈中。操作方面，焦炭延续偏多运行思路为主，短期或将试探2650一线压力。焦煤：焦煤1901合约突破前期下降趋势线压力，周涨幅超过8%。现货方面，由于目前焦化利润维持相对高位，焦煤配煤价格出现不同程度回升。数据方面，炼焦煤总库存821.18，增14.45，平均可用天数16.05天，增0.13天。本周产能利用率继续上升，利润刺激下焦企开工继续提升，关于供暖季限产目前仍未收到通知；操作方面，焦煤延续偏多运行思路为主，短期或将试探1400一线压力。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 3 图1：焦炭港口平仓价（元/吨） 图2：主产区焦炭价格（元/吨） 1700190021002300250027002900天津日照100011001200130014001500160017001800安泽淮北平顶山 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图3：钢厂炼焦煤库存及可用天数（万吨、天） 图4：钢厂焦炭库存及可用天数（万吨、天） 4005006007008009001000110012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04钢厂库存焦化厂库存020406080100120140160010020030040050060012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04钢厂库存焦化厂库存（右） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图5：独立焦化厂焦煤库存（元/吨） 图6：独立焦化厂焦炭库存（元/吨） 010020030040050060070012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04产能>200产能100-200产能<10001020304050607012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04产能<100产能100-200产能>200 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 3 图7：独立焦化厂焦煤可用天数分产量（万吨） 图8：炼焦煤煤矿库存（万吨） 05101520253012-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-0412-0403-0406-0409-04产能<100产能100-200产能>20005010015020025030010-2812-2802-2804-3006-3008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-31煤矿合计库存山西山东 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图9：进口煤炭港口库存（万吨、天） 010020030040050010-2812-2802-2804-3006-3008-3110-3112-3102-2804-3006-3008-31进口合计港口库存湛江港青岛港京唐港 来源：海证期货 钢联