玻璃周报：现货向好 期价下行空间有限

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 玻璃周报 2018/9/2 现货向好 期价下行空间有限 玻璃研究员：娄载亮 职业证号：F0278872 联系电话：0531-81678601 电子邮箱：louis_01 @126.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 摘要： 玻璃现货市场逐渐进入旺季，未来现货价格仍将走高，目前沙河现货对应期货价格在1500-1540，9月大概率还将进一步上涨。对于期货来说1901合约属于淡季合约，而且未来房地产市场逐步放缓成为市场共识，对玻璃未来需求并不乐观，这也是为什么1901合约近期走势一直不佳的主要原因。不过，目前现货升水已经达到70-100，在接下来现货仍将走高的预期下，期价进一步走低的空间有限，可视整个商品市场情况，在1400-1420一线适当试多玻璃或者作为一个多头配置。 1 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 一、玻璃期价走低 本周玻璃震荡走低。 周初期价高位震荡，周二一度上冲至1471，但随后开始震荡回落，周五收盘报1436，全周跌30元/吨。周五夜盘继续偏弱，收报1431。 图1：玻璃1901合约日K线 数据来源：博易大师，鲁证期货研究所 二、现货市场情况 （一）现货价格持续走强，期现基差拉大 沙河地区价格因去产能报价上涨；东北地区厂家主动连续上涨，旺季趋势明显；其他地区也大多有一定幅度的上涨。目前沙河现货已经上涨至1500-1540，本周期现基差进一步拉大。 华北地区玻璃现货市场本月走势较好，生产企业产销有较大幅度的变化，市场价格也环比有所上涨。八月份北方地区的传统旺季开始逐步显现，终端需 2 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 求开始增加。更重要的是沙河地区本月集中停产3条生产线，对本地和周边市场的供需状况产生了较好的促进作用。部分贸易商也加大了存货的力度。同时预期后期沙河地区还有产能减少的计划，现货价格基本呈现稳中有升的趋势。部分大型厂家的库存环比有了明显的改善，资金压力明显减轻。预计短期内华北市场依旧呈现传统旺季趋势。 产能方面，本月新建生产线点火的有湖北明弘三线400吨和云南一鑫350吨；本月停产放水的生产线主要集中在河北沙河地区，分别是沙河鑫利玻璃有限公司二线550吨，沙河元华二线1000吨以及河北沙河迎新玻璃厂二线450吨。 图2：沙河地区现货价格（元/吨） 图3：华中地区现货价格（元/吨） 数据来源：中国玻璃期货网，鲁证期货研究所 数据来源：中国玻璃期货网，鲁证期货研究所 图4：华东地区现货价格（元/吨） 图5：华南地区现货价格（元/吨） 125013001350140014501500155016002017/8/12017/9/12017/10/12017/11/12017/12/12018/1/12018/2/12018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/1沙河德金 沙河安全 1400145015001550160016501700175018002017/8/12017/9/12017/10/12017/11/12017/12/12018/1/12018/2/12018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/1武汉长利 湖北明弘 荆州市亿钧 3 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 数据来源：中国玻璃期货网，鲁证期货研究所 数据来源：中国玻璃期货网，鲁证期货研究所 （二）产能与库存截止周五，在产产能939600万重箱，环比上月增加-150万重箱，同比去年增加276万重箱。月末行业库存2992万重箱，环比上月增加-160万重箱，同比去年增加-253万重箱。 图6：玻璃工厂库存情况（万重箱） 数据来源：中国玻璃期货网，鲁证期货研究所 三、当前市场的主要影响因素及后市分析 1400145015001550160016501700175018002017/8/12017/9/12017/10/12017/11/12017/12/12018/1/12018/2/12018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/1山东巨润 山东金晶 浙江旗滨 15001600170018001900200021002017/6/12017/7/12017/8/12017/9/12017/10/12017/11/12017/12/12018/1/12018/2/12018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/1江门华尔润 江门信义 260028003000320034003600工厂库存（万重箱） 4 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 1、旺季逐渐来临：现货持续稳中偏强，虽然市场对未来房地产预期不佳但玻璃需求目前并未持续大幅走低的迹象，进入9月后旺季需求仍可期待。 2、宏观面对预期的影响将左右后市玻璃期货走势。年中政治局会议对下半年经济政策出现一定调整。基建明显加强，但对房地产表述更加严厉。这也是为什么政治局会议后工业品集体走高但玻璃走势明显偏弱的原因之一。未来房地产数据将持续影响玻璃期价走势，特别是对远月价格影响更加明显。 玻璃现货市场逐渐进入旺季，未来现货价格仍将走高，目前沙河现货对应期货价格在1500-1540，9月大概率还将进一步上涨。对于期货来说1901合约属于淡季合约，而且未来房地产市场逐步放缓成为市场共识，对玻璃未来需求并不乐观，这也是为什么1901合约近期走势一直不佳的主要原因。不过，目前现货升水已经达到70-100，在接下来现货仍将走高的预期下，期价进一步走低的空间有限，可视整个商品市场情况，在1400-1420一线适当试多玻璃或者作为一个多头配置。 5 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。