海外消费品行业一周回顾：安踏欲收购芬兰体育用品巨头Amer Sports，彰显国际化战略

[Table_Title] 海外消费品行业一周回顾 安踏欲收购芬兰体育用品巨头Amer Sports,彰显国际化战略 2018 年 09 月 17 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 行情回顾：上周恒生综合指数上涨0.72%，恒生中国(香港上市)100指数涨幅0.21%，恒生消费品制造业指数下跌2.16% 。个股市场表现如下：涨幅排名前10的股票为中国食品8.26%、周大福7.66%、六福集团7.17%、普拉达5.67%、新秀丽4.97%、统一企业中国4.93%、天虹纺织4.71%、中国旺旺4.31%、达利食品3.63%、莎莎国际3.46%。跌幅最大的10只股票为中国圣牧-30.56%、华润啤酒-8.46%、安踏体育-8.13%、澳优-7.83%、特步国际-7.13%、南旋控股-6.67%、谢瑞麟-6.37%、雨润食品-5.88%、长寿花食品-5.83%、嘉士利集团-5.53%。 ◆ 本周观点：本周消费品制造业下跌2.16%，跌幅高于市场整体。板块方面：1）啤酒行业持续跟踪：高端化和产能优化正在进行时，国内、国际品牌双轮驱动。国内啤酒行业竞争同质化、白热化，目前集中度仍在提升，但国外品牌增速占优。我们认为未来啤酒行业的增长将由产品创新和结构改善驱动，建议关注高端化加速、产能优化持续推进的行业龙头华润啤酒。2）运动休闲、复古时尚成为行业增长动力，建议关注。本周安踏宣布向芬兰体育用品品牌Amer sports发出收购要约，对价约366亿人民币。amer sports 旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙等小众的专业性户外运动品牌，在国内的户外运动爱好者中也被奉为殿堂级的品牌。此次收购丰富了安踏的产品线，彰显了其要成为国际综合体育品牌的雄心。安踏体育业绩保持强劲，估值已到历史低位开始反弹。3）乳品行业：乳企巨头份额持续提升。蒙牛和伊利在常温液态奶、低温酸奶等市占率不断提升。草根调研发现，蒙牛、伊利在低温酸奶上均有促销活动，竞争仍激烈。我们认为龙头企业具有品牌知名度、奶源、渠道和创新优势，谨慎看好蒙牛乳业、H&H国际。4）大众消费品：主线逻辑是提价和高端化，防御属性凸显。近期PET塑料、玻璃价格大幅上涨，加大下游消费品行业成本压力。大众消费品一方面是产品品类持续优化，另一方面在于消费者对其需求弹性较小，因而景气度向上。 【配置建议】 ◆ 谨慎推荐华润啤酒(00291.HK)；乳制品行业龙头公司蒙牛乳业(02319.HK)等；看好国内运动鞋服行业安踏体育(02020.HK)、谨慎推荐特步国际(01368.HK)；看好大众消费品板块颐海国际(01579.HK)、谨慎推荐康师傅控股(00322.HK)、统一企业中国(00220.HK)。 【风险提示】 ◆ 食品安全；市场竞争加剧；汇率波动；中美贸易战影响。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：沈旸 电话：021-23586480 [Table_Report] 相关研究 《大众消费品景气度向上》 2018.09.10 《食饮板块防御性凸显，关注中报绩优股》 2018.09.03 《中报行情持续演绎，颐海涨幅超30%》 2018.08.27 《中报业绩喜人，坚定看好消费龙头》 2018.08.20 《消费白马反弹，安踏领跑》 2018.08.13 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 消费品 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外消费品行业一周回顾 正文目录 1.行情回顾 ....................................................... 3 1.1. 海外消费品板块上周市场表现 .................................. 3 1.2.个股上周市场表现 ............................................. 3 1.3.近期重点报告回顾 ............................................. 4 2.行业动态 ....................................................... 6 2.1.行业要闻 ..................................................... 6 2.2.重要公司公告 ................................................. 8 3.本周行业研判 ................................................... 9 4.行业指数跟踪 ................................................... 9 4.1.月度宏观数据 ................................................. 9 4.2.乳品子板块 .................................................. 10 4.3.酒类及软饮料板块 ............................................ 10 4.4.肉制品子板块 ................................................ 11 4.5.包装材料价格跟踪 ............................................ 12 5.行业重点关注公司 .............................................. 13 6.风险提示 ...................................................... 14 图表目录 图表 1：本周指数市场表现(2018.9.3-9.7) ........................................................ 3 图表 2：恒生综合及消费品制造指数近1年市场涨跌幅对照图 ........................ 3 图表 3：本周个股涨幅排行榜(前10名) .............................................................. 4 图表 4：年初至今个股涨幅排行榜(前10名) ...................................................... 4 图表 5：本周个股跌幅排行榜(前10名) .............................................................. 4 图表 6：年初至今个股跌幅排行榜(前10名) ...................................................... 4 图表 7：社会消费品零售总额(亿元)月度变化 .................................................... 9 图表 8：限额以上企业消费品零售总额(亿元)变化 ............................................ 9 图表 9：居民消费价格指数变化 .......................................................................... 10 图表 10：食品/非食品消费价格指数变化 .......................................................... 10 图表 11：乳制品当月产量(万吨)及同比增速 .................................................... 10 图表 12：国内主产区生鲜乳平均价格(元/公斤) .............................................. 10 图表 13：白酒产量(万千升)及当月同比增速(%) .............................................. 11 图表 14：啤酒产量(万千升)及当月同比增速(%) .............................................. 11 图表 15：葡萄酒产量(万千升)及当月同比增速(%) .......................................... 11 图表 16：软饮料产量及当月同比增速 ................................................................ 11 图表 17：猪肉平均价格(元/公斤)跟踪 .............................................................. 11 图表 18：白条鸡平均价格(元/公斤)跟踪 .......................................................... 11 图表 19：玉米/豆粕平均价格(元/公斤)跟踪 .................................................... 12 图表 20：鲜、冷藏肉产量(万吨)跟踪 ................................................................ 12 图表 21：聚酯切片(PET)价格走势(元/吨) ........................................................ 12 图表 22：瓦楞纸价格走势(元/吨) ...................................................................... 12 图表 23：打包易拉罐:上海价格走势(元/吨) .................................................... 12 图表 24：中国玻璃价格指数 ................................................................................ 12 图表 25：行业重点关注公司 ................................................................................ 13 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 海外消费品行业一周回顾 1.行情回顾 1