贵金属日报：美GDP弱于市场预期，金银获得支撑

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年7月30日 星期一 内容摘要 上周五，虽然美国GDP数据表现强劲，但由于此前特朗普已经提前“泄密”，美元指数在周四就率先反应，所以在数据公布之后，虽然实际公布数据较好，但弱于市场预期，美元指数不涨反跌，金银也因此躲过一劫。目前，受美联储年内加息4次预期的影响，上方承压较大，加上，近期金银避险属性并未被激发，因此，预计底部震荡的概率较大。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持不变，目前为800.2吨；SLV白银ETF持仓亦保持10246.51吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为91%，12月至该区间概率为29.6%。9月加息几乎已经板上钉钉。 数据方面，上周五晚公布的美国第二季度实际GDP年化季率初值录得4.1%，与预期持平，前值修正为2.2%。这是美国季度GDP自2010年美国经济回暖以来第四次超过4%，也是2014年以来的最佳表现。但由于数据公布前，曾因特朗普的“提前表态”而增加了市场预期，因此与预期持平的数值令美元指数不涨反跌。虽然本次数据表明美国经济状况良好，但此次数据不及此前预期，因此美元指数在数据公布后下行，金银则获得一定的支撑。 贸易问题方面，中美贸易问题未能获得解决。欧美贸易摩擦虽然就某部分达成和解，但就在农业是否纳入贸易协定中依旧存在分歧。特朗普曾赞扬与欧盟的贸易协议是美国农民的重大胜利，并向农业代表们炫耀称，为他们打开了欧洲庞大的市场。但据消息，欧盟委员会发言人澄清，农业不是欧盟与美国贸易协定的一部分，只有声明中明确提到的事项才是。因此，此后欧美双方或将就农业部分进行进一步商讨。 上周，外盘受基本面影响金银价格一直处于低位震荡，内盘方面，受人民币汇率的影响，整体走势要稍好于外盘。本周，日本央行、美联储及英国央行将公布利率决议；加上，美国6月核心PCE和非农数据的公布，预计市场波动较大。三大央行中，市场认为英国8月加息的概率较大，其他两国预计维持原有利率不变。就美联储议息会议市场更多的将关注对通膨的看法以及此后的加息进程。总而言之，只要基本面没有发生变化，则金银上方将会继续承压。 分析逻辑 基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 受汇率影响预计将保持区间震荡格局。 美GDP弱于市场预期 金银获得支撑 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-212016-07-212016-09-212016-11-212017-01-212017-03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-212018-01-212018-03-212018-05-212018-07-215006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率 ② 22:30 美国7月达拉斯联储商业活动指数 事件影响美联储年内加息4次预期不变利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 上周五，虽然美国GDP数据表现强劲，但由于此前特朗普已经提前“泄密”，美元指数在周四就率先反应，所以在数据公布之后，虽然实际公布数据较好，但弱于市场预期，美元指数不涨反跌，金银也因此躲过一劫。目前，受美联储年内加息4次预期的影响，上方承压较大，加上，近期金银避险属性并未被激发，因此，预计底部震荡的概率较大。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持不变，目前为800.2吨；SLV白银ETF持仓亦保持10246.51吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为91%，12月至该区间概率为29.6%。9月加息几乎已经板上钉钉。 数据方面，上周五晚公布的美国第二季度实际GDP年化季率初值录得4.1%，与预期持平，前值修正为2.2%。这是美国季度GDP自2010年美国经济回暖以来第四次超过4%，也是2014年以来的最佳表现。但由于数据公布前，曾因特朗普的“提前表态”而增加了市场预期，因此与预期持平的数值令美元指数不涨反跌。虽然本次数据表明美国经济状况良好，但此次数据不及此前预期，因此美元指数在数据公布后下行，金银则获得一定的支撑。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1232.5-0.231509941236.51226.3030216720070纽约白银主力合约15.520.135861315.5715.345155550348上期所黄金主力271.50-0.0688686272.10271.30330526-5532上期所白银主力3686-0.35208344370436817337868640 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1223.780.11-1227.501217.30--伦敦银15.460.76-15.5415.30--黄金T+D268.30-0.1030546268.72268.18212490-608白银T+D3616-0.3581850820363336151179320287644数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 贸易问题方面，中美贸易问题未能获得解决。欧美贸易摩擦虽然就某部分达成和解，但就在农业是否纳入贸易协定中依旧存在分歧。特朗普曾赞扬与欧盟的贸易协议是美国农民的重大胜利，并向农业代表们炫耀称，为他们打开了欧洲庞大的市场。但据消息，欧盟委员会发言人澄清，农业不是欧盟与美国贸易协定的一部分，只有声明中明确提到的事项才是。因此，此后欧美双方或将就农业部分进行进一步商讨。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 策略建议 上周，外盘受基本面影响金银价格一直处于低位震荡，内盘方面，受人民币汇率的影响，整体走势要稍好于外盘。本周，日本央行、美联储及英国央行将公布利率决议；加上，美国6月核心PCE和非农数据的公布，预计市场波动较大。三大央行中，市场认为英国8月加息的概率较大，其他两国预计维持原有利率不变。就美联储议息会议市场更多的将关注对通膨的看法以及此后的加息进程。总而言之，只要基本面没有发生变化，则金银上方将会继续承压。数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.03600365037003750380038503900SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013601410260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金1516171819203600365037003750380038503900SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 6970717273747576上期所金银比73747576777879808182COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-09-242015-11-242016-01-242016-03-242016-05-242016-07-242016-09-242016-11-242017-01-242017-03-242017-05-242017-07-242017-09-242017-11-242018-01-242018-03-242018-05-242018-07-24期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002015-09-242015-11-242016-01-242016-03-242016-05-242016-07-242016-09-242016-11-242017-01-242017-03-242017-05-242017-07-242017-09-242017-11-242018-01-242018-03-242018-05-242018-07-24期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND