贵金属日报：美GDP不及预期 金银获得支撑

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年1月29日 星期一 内容摘要 上周五随着特朗普支持强势美元的影响消散，加上美国四季度GDP初值不及预期，令美元重回跌势，给金银提供一定的支撑。 数据面上，上周五美国第四季度GDP初值录得2.6%，低于预期3%，与前值持平；与此同时，英国第四季度GDP年率初值录得1.5%，虽不及前值1.7%，但高于预期1.4%，因此，给金银提供支撑。 而美国第四季度实际个人消费支出季率初值则录得3.8%，为过去三年来最快增速，主要原因是受到了家庭收入上涨的支撑。此外，股市反弹，房价走高，税收削减以及稳定的薪资增速也为消费支出提供了动力。美国第四季第核心PCE物价指数年率初值录得1.5%，高于前值1.3%，显示出美国消费支出强劲，通胀水平也在上升，这在一定程度上为美联储加息提供了信心。美国12月耐用品订单月率录得2.9%，远超预期的0.8%，创去年6月以来的最快增速。这表明在经济复苏的背景下，美国工业也表现强劲。美联社表示，美国制造业受益于全球经济增长和美元走软，使得美国商品在国外市场的价格下降。 ETF持仓方面，SPRD黄金持仓略有下降，当前持仓量为848.14吨；SLV白银持仓则保持不变，总库存为9763.28吨。CFTC数据显示，截止1月23日当周，黄金投机性净多头头寸再度增加2973手至214684手，但增幅出现了下滑；而白银投机性净多头头寸则减少了8131手至29081手，表明市场依然更看好黄金。加息方面，据CME“美联储观察”：美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为76.8%，6月至该区间概率为35.2%。 本周，金银将迎来较大的行情波动，建议注意风险。美国总统特朗普的国情咨文演讲、美联储1月货币政策会议以及美国1月非农就业报告将给市场带来较大影响。此外，12月核心PCE物价指数、美国ADP就业报告等，以及欧元区GDP、CPI初值亦均在本周公布。 今日晚间将公布美国12月个人支出月率和12月核心PCE物价指数年率。如果数据表现整体超过预期，将增大美联储3月再次加息的概率，给美元提供支撑，令金银承压。此外，欧盟事务部长会议将于周一举行，将签署开始英国脱欧过渡谈判，这或令美元承压，因此今日建议继续关注美元指数的变化，近期美元的涨跌对金银价格影响较大。 分析逻辑 近期，美元指数疲软，创出近2年新低，令金银获得支撑。但加息方面，虽然美联储许多官员对通膨表示担忧，但目前看3月加息概率继续上升，而技术面上看，金银依然处于上升态势。由于上方压力不断加大，但技术面趋势未变，因此，建议保持观望。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话、税改等； 今日视角 技术面趋势依然保持上涨态势，但近期震荡幅度加剧，建议观望。 美GDP不及预期 金银获得支撑 震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-03-232015-05-232015-07-232015-09-232015-11-232016-01-232016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-235006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 21:30 美国12月个人支出月率 ② 21:30 美国12月核心PCE物价指数月率 ③ 21:30 美国12月核心PCE物价指数年率 ④ 23:30 美国1月达拉斯联储商业活动指数 事件影响美国GDP数据利多美国核心PCE物价指数利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 上周五随着特朗普支持强势美元的影响消散，加上美国四季度GDP初值不及预期，令美元重回跌势，给金银提供一定的支撑。 数据面上，上周五美国第四季度GDP初值录得2.6%，低于预期3%，与前值持平；与此同时，英国第四季度GDP年率初值录得1.5%，虽不及前值1.7%，但高于预期1.4%，因此，给金银提供支撑。而美国第四季度实际个人消费支出季率初值则录得3.8%，为过去三年来最快增速，主要原因是受到了家庭收入上涨的支撑。此外，股市反弹，房价走高，税收削减以及稳定的薪资增速也为消费支出提供了动力。美国第四季第核心PCE物价指数年率初值录得1.5%，高于前值1.3%，显示出美国消费支出强劲，通胀水平也在上升，这在一定程度上为美联储加息提供了信心。美国12月耐用品订单月率录得2.9%，远超预期的0.8%，创去年6月以来的最快增速。这表明在经济复苏的背景下，美国工业也表现强劲。美联社表示，美国制造业受益于全球经济增长和美元走软，使得美国商品在国外市场的价格下降。 ETF持仓方面，SPRD黄金持仓略有下降，当前持仓量为848.14吨；SLV白银持仓则保持不变，总库存为9763.28吨。CFTC数据显示，截止1月23日当周，黄金投机性净多头头寸再度增加2973手至214684手，但增幅出现了下滑；而白银投机性净多头头寸则减少了8131手至29081手，表明市场依然更看好黄金。加息方面，据CME“美联储观察”：美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为76.8%，6月至该区间概率为35.2%。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1320.3-0.103240021324.71314.603704337980纽约白银主力合约17.26-0.058356617.3317.131513881819上期所黄金主力279.850.20131968280.50278.402714183340上期所白银主力38900.0033030239103875584178-11788 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1319.24-0.23-1323.391313.20--伦敦银17.180.03-17.2817.07--黄金T+D276.190.3757044276.86274.732173662524白银T+D37820.2123598082379737668390866-96166数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 本周，金银将迎来较大的行情波动，建议注意风险。美国总统特朗普的国情咨文演讲、美联储1月货币政策会议以及美国1月非农就业报告将给市场带来较大影响。此外，12月核心PCE物价指数、美国ADP就业报告等，以及欧元区GDP、CPI初值亦均在本周公布。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数关注278一线支撑；伦敦金注意下方1340一线支撑。白银方面，伦敦银关注下方支撑17.2，沪银指数则关注3860一线支撑。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 今日晚间将公布美国12月个人支出月率和12月核心PCE物价指数年率。如果数据表现整体超过预期，将增大美联储3月再次加息的概率，给美元提供支撑，令金银承压。此外，欧盟事务部长会议将于周一举行，将签署开始英国脱欧过渡谈判，这或令美元承压，因此今日建议继续关注美元指数的变化，近期美元的涨跌对金银价格影响较大。技术面上，今日沪金指数关注278一线支撑；伦敦金注意下方1340一线支撑。白银方面，伦敦银关注下方支撑17.2，沪银指数则关注3860一线支撑。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；若做投机操作的，则建议观望。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 90.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数90.091.092.093.094.095.096.0365037003750380038503900395040004050SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 116012101260131013601410260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金151617181920365037003750380038503900395040004050SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 0501001502003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D0501001502003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明