贵金属日报：市场消息平淡 金银保持底部震荡

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年7月25日 星期三 内容摘要 昨日，消息面整体相对较为平淡，除沪银受此前跌幅较大，触底回升之外，外盘金银以及沪金均保持震荡格局。伴随着特朗普炮轰强美元的消息被市场消化，金银价格重受基本面影响因素主导。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓有所回升，目前为802.55吨；SLV白银ETF持仓保持不变，为10231.89吨。黄金ETF的回升或因为黄金价格走低从而吸引投资者逢低买入，但能否持续还有待观察。央行持仓方面，俄罗斯近期大举抛售美债购入黄金。根据俄罗斯央行的数据，俄罗斯5月黄金储备增长1%至6200万盎司，价值805亿美元。该国的黄金持有量已经连续39个月增长，达到近20年以来最高。 近期，中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴》指出，截至2017年底，全国黄金查明资源储量13195.60吨，同比增长8.45%，我国黄金查明资源储量已实现连续十三年增长，并连续三年突破万吨大关。此外，2017年中国不含进口原料产金的黄金产量为426.14吨，与去年同期相比减少27.34吨，降幅为6.03%，年降幅自1974年以来首次超过5%，但我国黄金产量仍居全球首位，已连续11年位居全球第一。 贸易问题方面，欧盟官员称，关税加大了协商贸易协定的难度。但就在欧盟委员会主席容克访美之际，特朗普在社交媒体上称关税是“最伟大的”，表示要么谈判达成“公平的协议”，要么遭受关税打击。特朗普此次发声明显带有威胁之意。为了补贴贸易关税对农民的影响，美国农业部公布了价值120亿美元的短期援助计划。虽然目前特朗普底气较足，美国经济数据表现良好。但在美国需要增加关税补贴以及减少企业税率的情况下，美国财政赤字所带来的问题同样不可忽视。若贸易保护主义以及减少企业关税并未达到预期目的的话，则美国经济或出现急速反转，因此需要警惕。 目前，金银受美联储年内加息4次的影响，名义利率上涨预期较强，而通膨数据增长相对缓慢，因此，实际利率上升预期较强，从而令金银承压。在基本面没有改变之前，金银价格或将持续保持低位震荡。 分析逻辑 基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 基本面依然偏空，上冲到压力位附近可短线做空，注意带好止损。 市场消息平淡 金银保持底部震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-09-152015-11-152016-01-152016-03-152016-05-152016-07-152016-09-152016-11-152017-01-152017-03-152017-05-152017-07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018-05-152018-07-155006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 22:00 美国6月新屋销售总数年化 事件影响美联储年内加息4次预期不变利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日，消息面整体相对较为平淡，除沪银受此前跌幅较大，触底回升之外，外盘金银以及沪金均保持震荡格局。伴随着特朗普炮轰强美元的消息被市场消化，金银价格重受基本面影响因素主导。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓有所回升，目前为802.55吨；SLV白银ETF持仓保持不变，为10231.89吨。黄金ETF的回升或因为黄金价格走低从而吸引投资者逢低买入，但能否持续还有待观察。央行持仓方面，俄罗斯近期大举抛售美债购入黄金。根据俄罗斯央行的数据，俄罗斯5月黄金储备增长1%至6200万盎司，价值805亿美元。该国的黄金持有量已经连续39个月增长，达到近20年以来最高。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1233.80.67660391238.61227.0024528341972纽约白银主力合约15.480.366995415.6315.34154343306上期所黄金主力271.70-0.04104896272.20271.50336680-5524上期所白银主力3681-0.1419199036903678735986-10040 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1224.500.01-1229.511218.00--伦敦银15.450.54-15.6015.30--黄金T+D268.400.0738506269.01267.91209254-3906白银T+D36180.02761674498362636111189633222040数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 近期，中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴》指出，截至2017年底，全国黄金查明资源储量13195.60吨，同比增长8.45%，我国黄金查明资源储量已实现连续十三年增长，并连续三年突破万吨大关。此外，2017年中国不含进口原料产金的黄金产量为426.14吨，与去年同期相比减少27.34吨，降幅为6.03%，年降幅自1974年以来首次超过5%，但我国黄金产量仍居全球首位，已连续11年位居全球第一。 贸易问题方面，欧盟官员称，关税加大了协商贸易协定的难度。但就在欧盟委员会主席容克访美之际，特朗普在社交媒体上称关税是“最伟大的”，表示要么谈判达成“公平的协议”，要么遭受关税打击。特朗普此次发声明显带有威胁之意。为了补贴贸易关税对农民的影响，美国农业部公布了价值120亿美元的短期援助计划。虽然目前特朗普底气较足，美国经济数据表现良好。但在美国需要增加关税补贴以及减少企业税率的情况下，美国财政赤字所带来的问题同样不可忽视。若贸易保护主义以及减少企业关税并未达到预期目的的话，则美国经济或出现急速反转，因此需要警惕。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 策略建议 目前，金银受美联储年内加息4次的影响，名义利率上涨预期较强，而通膨数据增长相对缓慢，因此，实际利率上升预期较强，从而令金银承压。在基本面没有改变之前，金银价格或将持续保持低位震荡。在基本面没有改变的情况下，上冲压力位后可择机短线做空，带好止损。 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.03600365037003750380038503900SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002018-04-022018-04-092018-04-162018-04-232018-04-302018-05-072018-05-142018-05-212018-05-282018-06-042018-06-112018-06-182018-06-252018-07-022018-07-092018-07-16SHFE黄金COMEX黄金1516171819203600365037003750380038503900SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 6970717273747576上期所金银比737577798183COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-212016-07-212016-09-212016-11-212017-01-212017-03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-212018-01-212018-03-212018-05-212018-07-21期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-212016-07-212016-09-212016-11-212017-01-212017-03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-21201