智利：BCCh仍处于暂停状态；打开加息之门

智利：BCCh仍处于暂停状态；打开加息之门作者弗洛伦西亚·巴斯克斯（Florencia Vazquez）经济学家法国巴黎银行布加诺斯州正如人们普遍预期的那样，中央银行维持利率不变。货币当局表示即将加息。我们预计它们将从2018年第三季度开始。货币政策报告（IPoM）将于明天公布最新的增长和通胀前景。艾里斯 BCCh开启未来加息的大门将通胀趋同的风险降低到3％刺激货币政策IPoM六月公布最新官方预测智利央行决定今日维持政策利率于2.5％不变，与市场预期一致。决定是一致的。有趣的是，该声明显示，央行正在为今年晚些时候的政策调整做准备。此信息与我们目前的预测一致，即两次加息25个基点，首次加息预期在2018年第三季度。正在进行的经济复苏将继续缩小产出缺口并开始解除不可交易的价格压力。此外，货币将不再是可交易通货紧缩的来源。金融管理局强调，最近的证据和分析表明，在政策范围内（智利为24个月），通货膨胀率重新回到3％目标的风险已经降低。 BCCh指出，正在进行的经济复苏继续巩固，为应对当前国内燃料价格上涨，近期通货膨胀预期已经上调。明天的六月IPoM可能会对此提供更多的启示。为应对通货膨胀下降的风险降低，中央银行明确表示，“只要宏观经济条件继续将通货膨胀率提高到3％，现行的货币刺激措施将保持在当前水平，并将开始放缓。”在之前的声明中，BCCh保持较为中立的态度，表示“当前的货币刺激措施将一直存在，直到宏观经济条件开始将价格压力提升至3％”为止。这是一个微妙的变化，但表明官方对整体通胀回到目标的信心有所增加。对于不包括食品和能源在内的通货膨胀，货币当局预计其走势将类似于三月份IPoM公布的那样。我们期望IPoM报告显示，为响应最新的经济数据，已经提高了2018年的增长和通胀官方估计值，并且符合共识预测中的趋势。2018年6月13日经济桌面笔记 法律声明本文档由法国巴黎银行集团公司（统称为“ BNPP”）的策略师和经济学家团队撰写；它并非旨在进行详尽的分析，并且可能因与销售和交易的相互作用而产生利益冲突，从而可能影响本报告的客观性。就英国金融行为管理局规则而言，本文件是非独立研究。为了重塑《金融工具指令市场》（2014/65 / EU）（MiFID II）的目的，非独立研究构成了一种营销传播。本文档不是针对MiFID II的投资研究。尚未按照旨在提供投资研究独立性的法律要求来编写该报告，并且也没有禁止在传播投资研究之前进行任何交易。本文档/通讯中的内容还可能包含根据MiFID II捆绑规则定义的“研究”。如果文档/通讯中包含研究报告，则适用于那些处于MiFID II捆绑规则范围内并签署了BNPP全球市场研究软件包之一的公司，或者不属于MiFID II范围的公司分拆规则，因此无需根据MiFID II支付研究费用。请注意，如果您的公司未签署任何BNPP全球市场研究套餐，则您的公司有责任确保您不查看或使用本文档中的研究内容，除非您的公司不在本协议的范围之内。 MiFID II解除捆绑规则。STEER™是BNPP的商标。本文档构成了营销交流，由BNPP编写，针对以下对象：（a）《金融工具指令》（2014/65 / EU）的重铸市场（MiFID II）所定义的专业客户和合格交易对手， （b）在相关情况下，具有与《 2000年金融服务和市场法》（2005年金融促进）令第19（5）条有关的投资方面的专业经验的人士，以及可能与之合法联系的其他人士（统称为“相关人员”）在任何相关司法管辖区的法规下。与本文档相关的任何投资或投资活动仅提供给相关人士，并且仅与有关人士进行。不是相关人员的任何人都不应行动或依赖本文档或其内容。本文所述证券可能未在所有司法管辖区或某些类别的投资者中有资格出售。本文档中包含的信息和观点是从公认的可靠来源获得或基于的，但我们不能保证这些信息的准确性，完整性或适用于任何特定目的，并且此类信息可能不具有由BNPP或任何人独立验证。 BNPP，其任何子公司或分支机构或其成员，董事，管理人员，代理商或员工对以下内容承担任何责任或义务，或做出任何明示或暗示的陈述或保证：本文档中包含的信息或基于此的任何观点的准确性和完整性，因此不应以此为依据。本文档不构成或构成任何出售或发行要约的任何部分，也不是对购买任何金融工具的要约的招揽，也不应构成本文档或本文档的任何部分，也不构成其分发的事实或依据。与任何合同或投资决定有关。如果随后在接收方与BNPP之间进行任何交易，则该交易将按照当事双方在相关文件中约定的条款进行。本文档中包含的信息和观点是为接收者提供的信息，但并不作为权威或作为代替任何接收者做出判断的依据，如有更改，恕不另行通知，并且不打算提供任何信息。对本文讨论的工具进行任何评估的唯一依据。在提供此文件时，BNPP不会向接收人提供投资，财务，法律，税收或任何其他类型的建议，也不会对其承担任何信托义务。对过去表现的任何提及均不表示未来表现，后者可能比以前的结果更好或更糟。任何假设的，过去的绩效模拟都是BNPP在给定时刻根据参数，市场状况和BNPP选择的历史数据进行估算的结果，因此无论如何都不应将其用作指导。未来的表现。在法律允许的最大范围内，任何BNPP集团公司均不对因使用或依赖本文档中包含的材料而导致的任何直接或间接损失承担任何责任（包括过失），即使已告知此类损失的可能性。本文档中包含的所有估计和意见均以本文档为准。除非本文档中另有说明，否则无意更新本文档。BNPP可以以委托人或代理人的身份进行市场买卖，或可以买卖本文件中提及的任何发行人或个人的证券或其衍生产品。本文档中包含的价格，收益和其他类似信息仅供参考，但是许多因素都会在任何特定时间影响市场价格，此类信息可能会发生快速变化，并且无法确定可以以任何指定价格执行交易。BNPP可能在本文档中提及的任何发行人或个人中拥有财务利益，包括其证券和/或期权，期货或其他以此为基础的衍生工具的多头或空头头寸，反之亦然。 BNPP，包括其高级职员和员工，可能已经或曾经担任本文档中提及的任何人的高级职员，董事或顾问。 BNPP可能在过去12个月内不时地为本文档中提到的任何人征集，执行或进行过投资银行，承销或其他服务（包括担任顾问，经理，承销人或贷方）。 BNPP可能是与任何人有关本文档制作的协议的一方。 BNPP可能在法律允许的范围内，已在文件发布之前对本文中包含的信息或基于其进行的分析采取了行动或使用了该信息。 BNPP可能会在未来三个月内从本文件中提及的任何人或与之有关的任何人士获得或打算就其投资银行服务寻求赔偿。本文档中提到的任何人在发布之前可能已获得本文档的相关章节，以验证其真实性。本文档仅出于提供信息的目的，并且不能保证将以此类指示性条款进行交易。此处包含的任何指示性价格均已根据BNPP自己的国际模型和计算方法进行了善意准备，和/或基于或使用了认为相关的可用价格来源。基于不同模型或假设的指示性价格可能会产生不同的结果。许多因素可能会影响价格，因此可能会或可能不会考虑这些因素。因此，这些指示性价格可能与从其他来源或市场参与者处获得的指示性价格有很大不同。 BNPP明确声明不对其自身内部模型或计算方法的准确性或完整性，使用的任何价格来源的准确性或可靠性，在计算或传播这些指示性价格时的任何错误或遗漏以及您进行的任何使用承担任何责任。提供的价格。参考价不代表（i）可以进行新交易的实际条款，（ii）应与任何现有交易进行的实际条款 （iii）提前终止交易后应支付的金额的计算或估计，或（iv）BNPP在其自己的财务报告，信贷或财务报表中给予交易的价格风险管理的目的。作为一家活动广泛的投资银行，BNPP可能会遇到利益冲突，这些利益冲突将根据适用的法律规定和内部准则予以解决。但是，您应该注意，BNPP可能以其本人或其客户的身份从事与本文档中表达的观点不一致的交易。该文档可能包含基于回测的某些绩效数据，即对策略，索引或资产绩效的模拟，就好像它实际上已在定义的时间段内存在一样。在一定程度上包括任何此类性能数据，本文档中包含的方案，模拟，开发期望和预测仅用于说明目的。截至本文档发布之日，本文档中包含的所有估计和意见均构成BNPP及其关联公司的判断，并可能随时更改，恕不另行通知。此类信息具有固有的局限性，接收者必须仔细考虑。尽管信息是根据以下原则真诚地准备的利用BNPP自己的内部模型和其他相关资源，基于不同模型或假设的分析可能会得出不同的结果。与实际绩效记录不同，模拟的绩效回报或情景可能不一定反映某些市场因素，例如流动性约束，费用和交易成本。实际的历史记录或经过回溯测试的过去表现并不表示未来的结果或表现。本文档仅用于引起有关特定产品和投资的讨论，并且可能随时更改或终止。我们愿意与您讨论此问题，但前提是您拥有足够的知识，经验和专业建议，可以了解和自行评估信息和所提议结构的优缺点。在加拿大，本协议中的信息不是，并且在任何情况下都不得解释为招股说明书，广告，公开发售，出售本文所述证券的要约或招揽购买本文所述证券的要约。美国或任何其他省或地区，也不应被视为提供投资，税收，会计或其他建议。涉及本文档中所述产品的交易可能会涉及高度风险，并且此类交易的价值可能会高度波动。此类风险包括但不限于不利或潜在的风险。意外的市场发展，交易对手或发行人违约的风险，涉及任何潜在参考义务的不利事件的风险或实体和流动性不足的风险。在某些交易中，交易对手可能会损失全部投资或遭受无限损失。本文档中与绩效有关的信息仅作说明之用，不能保证将获得任何指明的回报，绩效或结果。此外，过去的表现并不代表未来的结果。此处的信息被认为是可靠的，但BNPP及其关联公司不保证也不保证其完整性或准确性。此处列出的所有信息，条款和价格均反映了我们在此日期和时间的判断，如有更改，恕不另行通知。如果我们要与您进行交易，我们将以委托人的身份（而不是以代理人的身份或以任何其他身份，包括但不限于以您的受托人，顾问或其他身份）进行交易。仅在潜在交易的情况下，才会准备要约文件，在这种情况下，您应参考与上述潜在交易有关的招股说明书或要约文件，其中包括重要信息，包括与产品投资有关的风险因素本文所述。进行交易之前，您应确保自己（单独或通过使用独立专家顾问）充分了解交易条款以及适用于它们的任何法律，税收和会计注意事项。 您还应咨询独立顾问和顾问（包括但不限于法律顾问），以确定进行本文中涉及的任何证券交易是否违反当地法律。 此处包含的信息是在严格保密的基础上提供给您的，并且您同意，未经我们事先书面同意，您不得将其全部或部分复制（复制或以其他方式分发）（除专业顾问以外） 。。 我们，我们的任何关联公司，或其各自的董事，合伙人，高级职员，员工或代表均不对因使用本文档或上述内容而造成的直接或间接损失承担任何责任；并且上述任何规定均可以不时以委托人或代理人的身份担任公开发售或其他方式的经理，联合经理或承销商，交易，持有或充当做市商或顾问，经纪人或商业和/或与本文讨论的证券或相关衍生工具有关的投资银行家。BNPP及其关联公司可能（或将来可能）在讨论的金融工具中担任职位或做市商，或担任该发行人的顾问，经理，承销商或贷方。 在任何情况下，BNPP或其关联公司均无义务以保密方式披露其收到的任何信息或披露其存在。就欧盟指令2003/71 / EC（不时修订）而言，此处提供的信息不包含证券的招股说明书。该文档由BNPP集团公司制作。本文档仅供预期的接收者使用，未经BNPP事先书面同意，不得复制（全部或部分）或传送或传播给任何其他人。接受本文件即表示您同意。美国的披露：重要的选项披露：期权是并不适合每个投资者的复杂工具，可能涉及高风险，并且可能仅适合能够理解并承担相关风险的老练投资者。根据要求，将提供有关任何索赔，比较，建议，统计数据或其他技术数据的支持文档。任何贸易信息都是初步的，并不用作正式交易确认。如果此处包含的信息涉及与期权相关的内容，则此类信息仅适用于已收到适当的期权风险披露文件的人员。要获取期权清算公司的特征和标准期权的价格的副本，请联系您的 BNPP销售代表或访问 OCC的网站，网址为http:/