6月22日OPEC会议或为增产吵翻天，中国原油进口高位回落

敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. R&D Center 研究员 曹刚瑜（F3035886） Tel：021-38600841 E-mail：cgy@zcfutures.com 王扬扬（F3034541） E-mail：wyy@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告 日报 原油 2018年6月12日 6月22日OPEC会议或为增产吵翻天，中国原油进口高位回落 今日观点 ⚫ 周一油价继续延续跌势，在6月22日OPEC与非OPEC年中会议前，各方已纷纷表态陷入激烈的政治博弈中。首先需要肯定的是6月22日召开的OPEC会议将成为一场具有争议的会议。因为不仅要评估之前联合减产的效果，更要讨论是否需要放松减产，并增产以填补已产生的供给缺口。此前有消息称，美国政府要求沙特增加石油产量，取代伊朗和委内瑞拉因制裁而减少的原油出口，以缓解油价压力。尽管特朗普政府的要求可能会激怒OPEC成员国，但沙特显然愿意服从美国的要求，这在OPEC内部引发了愤怒。委内瑞拉致函OPEC成员国，要求他们谴责美国的制裁，这一要求与伊朗最近提出的要求类似。事实上OPEC中很大一部分成员国都反对任何增产举措。 ⚫ 俄罗斯6月首周原油产量超出减产协议限额,俄罗斯6月首周增加原油产量至1110万桶/日。根据全球减产协议，俄罗斯的产量限额应该在1095万桶/日左右；此前俄罗斯能源部长与沙特石油部长暗示6月会讨论放松减产约束。中国的原油进口量从历史高位回落，5月进口3904万吨，创年内新低（除春节月份），同时美国的原油产量续创新高。INE原油紧随外盘油价走势，但日内波动率明显高于外盘，需持续关注INE运行情况。建议投资者谨慎交易，注意把控风险，冲突不断联合减产不止长期看多思路不变。 ⚫ 技术上，原油依然区间震荡，幅度有所收窄，向区间中线收敛，等待方向选择 今日关注： 特朗普与金正恩在新加坡会晤，API原油库存周报，中东地缘政治走势，中美乃至全球贸易战焦灼反复的后续影响，委内瑞拉原油出口持续下降，OPEC讨论放松减产影响，中国原油进口高位回落 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 一、 基本行情数据 频率单位 现值前值涨跌涨跌幅WTI主力日美元/桶66.0765.560.510.78%Brent主力日美元/桶76.3676.340.020.03%SC主力日元/桶470.8467.53.30.71%NYMEX汽油主力日美元/加仑210.48211.13-0.65-0.31%NYMEX取暖油主力日美元/加伦216.06216.19-0.13-0.06%ICE柴油主力日美元/吨664.00664.25-0.25-0.04%Dated 布伦特日美元/桶75.4475.65-0.21-0.28%阿曼日美元/桶74.5673.171.391.90%迪拜日美元/桶74.0774.69-0.62-0.83%商业原油库存周千桶43658443451220720.48%库欣库存周千桶3458935544-955-2.69%汽油库存周千桶23903423443146031.96%原油产量周千桶/日1080010769310.29%活跃钻井平台数据周座86286110.12%炼厂投入周千桶/日17369171552141.25%产能利用率周%95.493.91.51.60%期货现货美国 备注：期货主力合约价格为收盘价，SC价格为夜盘最新成交价 二、信息要闻 1. 伊拉克石油部长：如果OPEC成员国围绕石油增产问题达成共识，伊拉克将随后作出决定。伊拉克当前石油产出低于OPEC大约432.5万桶/日的限产水平 2. IMF总裁拉加德：全球经济增长面临的风险变得越来越阴暗，在6月份加拿大魁北克G7首脑峰会后尤其如此。信心所面临的最大风险是贸易摩擦。由于政策干扰到贸易的缘故，商业信心正在下滑。 3. 据悉，沙特告知OPEC，其石油产出虽然在5月份超过1000万桶/如，但仍然低于OPEC的减产目标。 4. 伊朗石油部长称：油价仍需要更多支撑和稳定。不应夸大原油市场对更多供应的需求。伊拉克已经减少了产量并执行了2016年12月的OPEC协议。在达成历史性减产协议后，OPEC和非OPEC产油国还没有达到既定的目标。我们不应该很快评判原油市场的发展 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 三、原油相关数据概览 图1：WTI与Brent主连及价差 图2：Brent-Dubai现货价及价差 -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00WTI与Brent主连及价差WTIBrentWTI-Brent -10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002017/1/22017/2/22017/3/22017/4/22017/5/22017/6/22017/7/22017/8/22017/9/22017/10/22017/11/22017/12/22018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/2Brent-Dubai现货价及价差Bre nt现货Dubai现货Brent-Dubai 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图3：WTI 3:2:1裂解价差 图4：WTI非商业持仓 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00WTI裂解价差3:2:1 CL:XB:HO 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/1WTI非商业持仓非商业持仓多头非商业持仓空头非商业持仓净头寸 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图5：美国原油产量（千桶/天）与RIG数量 图6：EIA商业原油库存（千桶） 0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.000.002000.004000.006000.008000.0010000.0 012000.0 02013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/4美国原油产量（千桶/天）与RIG数量原油产量Rig 0.00100000. 00200000. 00300000. 00400000. 00500000. 00600000. 002013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/4商业原油库存 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。