TMT公司专题分析之年报系列（9）：光谷信息—细分行业竞争优势明显，大数据等业务初显成效

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 TMT公司专题分析之年报系列（9） ■事件：公司发布2017年年报，公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长16.91%，实现归母净利润3421.38万元，同比增长57.97%，归母扣非净利润3190.72万元，同比增长58.17%。公司营收和净利润快速增长的原因：（1）报告期内空间信息技术服务、系统融合技术服务、大数据技术服务收入持续增长。空间信息技术服务实现营业收入11,129万元（+18.02%），大数据技术相关业务实现营业收入1,569万元（+37.15%。）。（2）前期积极开拓省外市场的积累在本期释放，通过获取同类业务区域估值差额，毛利率增长较快。（公司年报） ■公司国土系列产品（空间信息技术服务）已覆盖全省半数市州及所辖数十个区县，具有高用户黏性：国土系列产品2010年被列入地方科技创新产品目录和政府采购产品目录，与国土行业专业3S厂商和专业业务系统厂商形成了明显的差异化策略和竞争态势；在覆盖市州均有常驻人员提供现有应用系统的技术支持；并随着政府部门职能转变加强在数据应用和业务监管类软件的研发，17年新增“智慧国土〃国土资源云”、输配电网规划应用开发两项典型业务，扩大市场区域，广州分公司、杭州分公司取得显著成效。（公司公告） ■继续开发大数据平台、系统融合技术服务等，两类业务均初显成效：（1）2016年起公司在大数据技术方向重点进行平台能力的建设，17年对该方向研发积累初显成效，已应用于农业、金融等行业，以大数据技术来实现的服务业务营业收入同比增长37.15%；（2）公司整合原有技术提供面向云端的系统融合服务，目前已实现包括规划咨询、整体解决方案设计等的全流程信息化服务，覆盖国土资源、金融、教育、能源、医疗、运营商等行业。17年以该部分业务实现营业收入同比增长13.09%。（公司公告） ■公司核心产品的可替代性较低，核心技术持续升级，短期内很难有竞争对手：公司坚持自主研发，积累了大量知识产权，有效降低产品研发成本、提高产品交付速度；坚持多年在特定细分市场深耕细织，形成了很强的业务理解能力和用户粘性，并有完善的服务支持团队，潜在竞争对手由于没有足够的行业积累短期内很难与公司竞争；公司专业的产品研发团队持续对核心技术产品进行升级，公司产品长期保持技术优势。（公司公告） ■投资建议：截至最新公司股价5.71元，市值为2.86亿元，对应2017年的PE为8X，建议关注。 ■风险提示：GIS行业竞争加剧的风险。 Tabl e_Title 2018年05月01日 光谷信息—细分行业竞争优势明显，大数据等业务初显成效 Tabl e_Bas eI nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tab le_Report 相关报告 新三板IPO策略（系列十五） 2018-04-30 新三板2018年报掘金系列四 2018-04-30 新三板2018年报掘金系列五 2018-04-30 新三板2018年报掘金系列三 2018-04-29 新三板-智报-2018年第十五期：平安好医生拟港交所上市，AI+医疗浪潮渐起 2018-04-29 2 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 图表目录 图1：光谷信息历年营收及增速 .................................................................................................. 3 图2：光谷信息历年归母净利润及增速 ....................................................................................... 3 图3：光谷信息历年盈利能力情况（%） .................................................................................... 3 图4：光谷信息历年费用能力情况（%） .................................................................................... 3 图5：光谷信息历年偿债能力情况 .............................................................................................. 3 图6：光谷信息历年经营活动现金流量净额（万元） ................................................................. 3 3 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图1：光谷信息历年营收及增速 图2：光谷信息历年归母净利润及增速 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 图3：光谷信息历年盈利能力情况（%） 图4：光谷信息历年费用能力情况（%） 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 图5：光谷信息历年偿债能力情况 图6：光谷信息历年经营活动现金流量净额（万元） 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 0%10%20%30%40%50%60%05010015020025020132014201520162017营业收入（百万） YOY0%10%20%30%40%50%60%70%051015202530354020132014201520162017归母净利润（百万） YOY43.50 46.31 39.17 37.75 39.02 10.45 11.29 10.81 11.03 15.13 0510152025303540455020132014201520162017毛利率 净利率 051015202530354020132014201520162017期间费用率 00.511.522.5320132014201520162017流动比率 速动比率 -1000-50005001000150020132014201520162017经营活动产生的现金流量净额 经营活动产生的现金流量净额 4 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut horSt at ement  分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 5 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tab le_Sal es  销售联系人 上海联系人 葛娇妤 021-35082701 gejy@essence.com.cn 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 许敏 021-35082953 xumin@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 林立 021-68766209 linli1@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 孟昊琳 021-35082963 menghl@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 高思雨 021-35082350 gaosy@essence.com.cn 姜雪 010-59113596 jiangxue1@essence.com.cn 周蓉