银河棉花、棉纱周报：内外盘震荡走势，储备棉成交率下降

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部 刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2018年4月20日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花、棉纱周报（4.20）： 内外盘震荡走势，储备棉成交率下降 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 4月13日 4月20日 涨跌 ICE美棉花5月期货 美分/磅 83.11 82.77 -0.34 郑棉期货5月合约 元/吨 14895 14845 -50 郑棉期货9月合约 元/吨 15400 15360 -40 郑棉期货1月合约 元/吨 15935 15910 -25 郑棉纱期货5月合约 元/吨 23065 23115 50 郑棉纱期货9月合约 元/吨 23495 23495 0 MCX棉花 2018年4月合约 卢比/包 20430 20650 220 Cotlook A指数 美分/磅 92.8 91.7 -1.1 CC Index3128B 元/吨 15497 15482 -15 CC Index 2227B 元/吨 14537 14517 -20 CC Index 2129B 元/吨 16113 16111 -2 美E/MOT M 1-3/32 美分/磅 92.75 92.75 0 印度现货s-6 美分/磅 80.46 79.64 -0.82 中国棉纱C32S 元/吨 23090 23090 0 进口棉纱C32S 元/吨 23136 23113 -23 涤纶短纤 元/吨 8725 9000 275 粘胶短纤 元/吨 14430 14250 -180 T32S 元/吨 13600 13850 250 R30S 元/吨 19250 19100 -150 二、市场动态： 国际市场 本周ICE期棉价格先跌后反弹，得州降雨以及中国对美国高粱征收高关税可能会导致农户转种棉花等原因致美棉价格走低，之后美棉销售情况好转，又带动美棉反弹。美棉销售方面，上周美棉签约量增加，陆地棉签约量6.58万吨，装运8.21万吨，截止4月12日一周，美棉累计签约了2017/18年度陆地棉348万吨，同比增加17%，签约进度达110%， 商品市场每日研究报告 装运200.3万吨，装运进度为63%。本周印度棉价格震荡走势，目前印度S-6轧花厂提货价报41250卢比/坎地，折80美分/磅，目前印度棉日上市量低于2万吨，在1.8万吨左右，截止4月13日印度本年度新花上市进度约为79.7%。 国内市场 本周郑棉期货价格维持震荡走势，储备棉成交率继续上调，成交均价也略走高。根据中国棉花协会棉花物流分会的调查数据，3月底全国棉花商业库存总量月323.46万吨，比去年同期增加120多万吨。2017/2018年度储备棉轮出第六周（4月16-20日）标准级销售底价为15031元/吨，较上周上调140元/吨。储备棉上市第六周，新疆棉上市量维持在0.7万吨左右；储备棉成交率分别为39.35%、38.67%、38.4%、37.73%、35.3%，成交均价较上周有提高，分别是14249、14362、14253、14392、14383。预计下周储备棉轮出基准价将有所上调。下游纱线近期销售丌错，走货量增加，目前钱清C32价格23200元/吨，JC40价格26500元/吨。储备棉轮出从上市量以及价格上对现货市场形成一定的压力，且目前来看棉花商业库存量较高，因此从供需面上以及价格上对郑棉影响偏空。（仅供参考） 下游 相较于棉纱去年的“旺季丌旺，淡季丌淡”，今年的纺织旺季显然来的更为明显。从年后棉纱走货就开始加快，而且持续至今，企业多反映前期的棉纱库存基 本就清空，且呈现供丌应求。“风水轮流转”，去年气流纺销售惨淡，环锭纺走货好于气流纺，但今年气流纺纱从年初就开始受到下游偏爱，走货明显好于环锭纺， 尤其是气流纺高支纱，南方出口和内销均使用较多。企业表示气流纺针织纱有仿亚麻手感，价格低于亚麻纱，今年较为流行。环纺纱市场则相对平淡，价格维持，厂家出货为主，下游客户以销定进，萧绍市场C32S高配价格在23650元/吨左右。 三、棉花内外盘价格走势 -100001000200030004000500060007000100001200014000160001800020000220002012/9/102012/11/72013/01/062013/03/042013/4/292013/6/252013/8/232013/10/182013/12/182014/2/142014/4/162014/6/172014/8/152014/10/212014/12/192015/2/252015/4/242015/6/302015/8/312015/10/302015/12/302016-03-022016-05-042016-07-052016-09-022016-11-012016-12-302017-02-282017-04-282017-06-282017-08-282017-10-252017-12-252018-02-26元/吨 1%关税下内外市场棉花价差 1%关税下价差 国内棉价 1%关税进口棉价 商品市场每日研究报告 四、郑棉仓单情况 六、美棉持仓情况 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002004-10-082005-01-082005-04-082005-07-082005-10-082006-01-082006-04-082006-07-082006-10-082007-01-082007-04-082007-07-082007-10-082008-01-082008-04-082008-07-082008-10-082009-01-082009-04-082009-07-082009-10-082010-01-082010-04-082010-07-082010-10-082011-01-082011-04-082011-07-082011-10-082012-01-082012-04-082012-07-082012-10-082013-01-082013-04-082013-07-082013-10-082014-01-082014-04-082014-07-082014-10-082015-01-082015-04-082015-07-082015-10-082016-01-082016-04-082016-07-082016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-082018-04-08张 近年来仓单变化情况 注册仓单 有效预报仓单 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000张 仓单变化情况 商品市场每日研究报告 六、品种投资策略 时间：2018-4-20 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 棉花 郑棉价格震荡，新棉销售进度慢，储备棉轮出 市场供应充足，3月份新一轮储备棉竞卖开始 供需层面，棉花市场商业库存量大，且下周储备棉开始轮出 建仓空单 ★★★ 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002012-01-032012-04-032012-07-032012-10-032013-01-032013-04-032013-07-032013-10-032014-01-032014-04-032014-07-032014-10-032015-01-032015-04-032015-07-032015-10-032016-01-032016-04-032016-07-032016-10-032017-01-032017-04-032017-07-032017-10-032018-01-032018-04-03CTFC非商业持仓报告 非商业多头持仓 非商业空头持仓 (40,000)(20,000)020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-04非商业净多头持仓 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 棉纱 郑棉纱成交量少 流动性太低 空仓 套利 跨市 郑棉价格震荡，ICE价格下跌 美棉未点价合约量仍大，美棉销售情况好 观望 ★★ 跨期 郑棉价格震荡，新棉销售进度慢，储备棉轮出 市场供应充足，新一轮储备棉竞卖开始 1月合约价格低于9月，后期月间基差将修复 等待时机 ★★ 跨品种 郑棉价格震荡，新棉销售进度慢，储备棉轮出 市场供应充足，3月份新一轮储备棉竞卖开始 期现 期货价格下跌，现货价格跌幅不大 期货平仓，持有现货 ★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）