权重蓝筹资金退潮明显，受外盘影响市场仍未稳定

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 8年3月28日 星期三 市场主要消息 【人民日报海外版：美国想阻止中国技术进步 必遭反击】前不久，美国前政要发表演讲，声称中国对美国的核心技术发起全方位挑战，并将矛头直指“中国制造2025”、5G等领域。企图通过贸易战破坏“中国制造2025”势头，阻止中国技术进步，这是特朗普的如意算盘。但特朗普的如意算盘将牺牲美国消费者利益，也必遭中国反击，最终也根本无法阻止中国技术进步。美国做法影响极其恶劣，不仅破坏国际贸易秩序，更破坏了后发国家追赶西方发达国家的步伐。 【证券时报头版：市场行为推升人民币汇率手段非贸易战应对举措】本周，有媒体报道中美两国已开始就贸易问题进行磋商，这一消息修正了前期反应过度的避险情绪，在美元指数跌破89的关键支撑位后，市场开始跟风买涨人民币，从而进一步加速了本轮的人民币升势。本轮中美贸易摩擦虽然在短期内难言结束，但两国应该不会重蹈日美贸易战的覆辙，磋商过程中的回旋余地应该更大，人民币汇率的中长期走势仍然取决于国内外的经济基本面情况。 【上证报：借道约定购回交易，部分券商重启微融资】 股票质押式回购交易新规出台之后，由于新规规范了融资方的资质、最低交易金额等事项，全行业一度暂停向中小投资者提供小额融资服务。不过，近期有少数大型券商通过约定购回式证券交易恢复了这一功能。 【深交所聚焦“忽悠式”重组、关联交易、信披违规等问题】深交所相关负责人表示，未来将以问题和风险为导向，聚焦重点领域和市场关切的问题，联合证监会派出机构，积极组织实施对“忽悠式”重组、违规减持、高送转、长期不分红等问题公司的现场检查，增强一线监管的及时性、针对性、有效性和威慑力，切实防范和化解市场风险 近期市场运行主要逻辑： 从中观高频数据看，3 月经济明显转弱，前期回暖并不具备持续性。需 求端，虽然汽车销量因低基数小幅反弹，但地产销量大幅下滑，且一二线 拖累明显；生产端，发电耗煤和粗钢产量增速双双回落；价格端，国内生 产资料价格涨少跌多。工业经济正在迎来“倒春寒”。 以钢铁行业为例，对需求的乐观预期令年初粗钢产量增速回升、钢材社 权重蓝筹资金退潮明显，受外盘影响市场仍未稳定 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 3650.00003700.00003750.00003800.00003850.00003900.00003950.00004000.00004050.00004100.000025,500.000026,000.000026,500.000027,000.000027,500.000028,000.000028,500.000029,000.000029,500.000030,000.000030,500.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2550.00002600.00002650.00002700.00002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 5400.00005500.00005600.00005700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.000016500.000017000.000017500.000018000.000018500.000019000.000019500.000020000.000020500.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 会库存迭创新高。3 月以来需求季节性回暖，社会库存虽有去化，但仍处 高位，且钢企库存仍在回补。在地产基建双双下行的背景下，需求转弱势必引发主动去库存，工业生产也将面临量价齐跌。 操作建议： 市场蓝筹权重继续下跌，止跌效果不明显，建议继续观望。 50ETF期权：建议观望 市场行情回顾 受美股再次大幅下跌影响，三大股指跳空低开，随后在创业板带领下出现一波反抽后回落，呈现宽幅震荡走势。午后沪指震荡下行，成交趋弱。截止收盘：上证指数报收3122.29点，跌幅-1.40%，深证10630.69跌幅-1.35%。 盘面上，两市个股跌多涨少，次新股、环境保护、食品安全、海南板块、雄安板块、文教休闲、国产软件等板块涨幅靠前；酿酒、贵州板块、奢饰品、保险、家用电器、食品饮料、石油等板块跌幅靠前。 周三大盘低开后反抽缺口不过，重新震荡向下，盘中有多次抵抗动作，但无奈中小创个股午后杀跌，带动市场人气回落。盘面上，环境保护、旅游、文教休闲等品种涨幅居前，酿酒、保险、家用电器等品种跌幅居前。值得关注的是在创业板个股在连续反弹后受阻，不少高位创业板个股筹码开始松动，资金风险偏好进一步降低，已经接近前期下降趋势压力线附近，上一次这里遭遇较大抛压，这次V型反转上来一次性冲过的概率较低。不排除接下来创业板指数会在这个位置出现高位震荡走势。由于创业板指数日线和周线的中期趋势仍未完全反转，因此，短期涨幅过大的 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 创业板个股都需要耐心等待低吸时机。 总体从大盘目前的走势情况来看，资源等权重板块个股的走势比较疲弱，影响到了整个市场的动向。从大盘最近的走势来看，量能不足严重影响了权重蓝筹股的走向。今日酿酒为首的白马股出现大跌，在短时期内也将影响主板的表现。所以，近期市场修复行情中仍有反复，板块和个股的分化将随着强势股的异动而加剧，建议保持仓位观望。 表1:股指期货市场 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF18043898.03855.03809.220547-71.4-1.8298091283.0IH18042738.22710.22669.416160-59.2-2.2184941480.0IC18046005.65934.05915.212729-53.8-0.920060974.0 表2:股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003913.33865.03842.710149490800-70.6-1.813上证502747.62714.92694.83458348600-52.8-1.911中证5006034.85962.65973.37529909400-61.4-1.027 沪深300合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3600.00003700.00003800.00003900.00004000.00004100.00004200.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000030000.000018/02/0718/02/0918/02/1118/02/1318/02/1518/02/1718/02/1918/02/2118/02/2318/02/2518/02/2718/03/0118/03/0318/03/0518/03/0718/03/0918/03/1118/03/1318/03/1518/03/1718/03/1918/03/2118/03/2318/03/2518/03/27合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 2400.00002500.00002600.00002700.00002800.00002900.00003000.00003100.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000018/02/0718/02/0918/02/1118/02/1318/02/1518/02/1718/02/1918/02/2118/02/2318/02/2518/02/2718/03/0118/03/0318/03/0518/03/0718/03/0918/03/1118/03/1318/03/1518/03/1718/03/1918/03/2118/03/2318/03/2518/03/27合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 5000.00005200.00005400.00005600.00005800.00006000.00006200.00006400.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018/02/0718/02/0918/02/1118/02/1318/02/1518/02/1718/02/1918/02/2118/02/2318/02/2518/02/2718/03/0118/03/0318/03/0518/03/0718/03/0918/03/1118/03/1318/03/1518/03/1718/03/1918/03/2118/03/2318/03/2518/03/27合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 50 ETF期权 近月期权合约行情 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.22770.22752.4550.00010.0002#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.17190.17182.5040.00010.0002#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.13460.13292.550.00010.0002#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.12890.12842.5530.00010.0002#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.07660.07532.600.0001#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.08130.08052.6020.00010.0002#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.01990.01932.6500.0001#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!