年初至今销量同比下降7％，T3城市继续保持弹性

电子报告。因此，投资者应中国-25个城市的交易量（ksqm）德意志银行亚洲中国属性属性行业每周交易数据跟踪日期2018年3月6日行业动态年初至今销量同比下降7％，T3城市继续保持弹性CN：年初至今的销量同比下降7％，T3城市继续保持韧性搜房网追踪的25个城市的每周销售数据同比下降21％至2.8平方米，比年初至今的每周平均水平高4％。其中，T3城市的降幅最小，同比下降1％。 T3城市在每周和年初至今的销售方面仍然比其他城市更具弹性。年初至今，这25个城市的总销量同比下降了7％，其中T1 / 2/3城市的销量分别下降了31％/ 3％/ 1％。我们预计随着更多新产品的发布（Soufun，德意志银行），3月的销量将逐渐恢复。CN：融创预计2017年净利润同比增长240％融创（1918.HK）公布正面盈利预警，显示其应占净资产CFA杰弗里·高（Jason Ching）CFA研究分析师研究分析师（+852）2203 6256（+852）2203 6205CFA张国荣研究分析师（+852）2203 6182梁富研究助理（+852）2203 6239在收入增加80％的背景下，利润将同比增长240％，并且最新w-w％y-y％毛利率提升7个百分点。但是，该公司已为Leshi的投资减值和因收购项目而产生的业务合并收益增加提供了准备金（公司数据）。CN：中国正在加快起征财产税全国人大发言人张业遂先生就财产税立法时间表发表了评论。他说，全国人大正在推动有关财产税立法起草工作的各个部门，旨在将草案尽快提交全国人大审查。他补充说，中国正在努力在2020年之前完成这一目标（关丹）。 周 25个城市2,817 + 113％-21％T1 373 + 248％-48％T2 1,390 + 174％-22％T3 / 4 1,054 + 49％-1％最新4 4w-4w％4周y- 周y％25个城市8,262 -37％-37%T1 924 -58％-64％代表超额认购11.5倍，其中50％以上是首次购房者。会德丰（0020.HK）表示将在短期内推出新一批，有可能将平均售价提高8-15％（香港交易所）。搜房ASP100个城市的前十名HK：1,144个单位在2月申请预售同意书；年初至今累计上涨388％据地政总署称，白石角（640个单位）和元朗大棠（504个单位）的两个住宅开发项目于2月提交了预售同意书。就相关单位数量而言，年初至今新申请量同比增长387.6％至2,165单位（香港交易所）。香港：二手地段决明道5号的土地以每平方英尺3.6万港元的价格出售据报道，九龙塘决明路5号的一处住宅用地以5.2亿港元（每平方英尺3.6千港元，总建筑面积14,433平方英尺）的价格出售（香港交易所）。（人民币/平方米）城市2018年1月18日14,02326,1472017年12月13,967 26,114环比％+ 0.4％+ 0.1％17年1月13,105 25,261同比％+ 7.0％+ 3.5％链接到我们最近的报告中原市2月19-25日170.85 -0.43％w-<中国房地产-总体强劲业绩，未来销售指引乐观><CN Prop-是时候积累有选择性的开发商以获取强大的基础知识了><中国房地产-在2018年市场放缓的情况下加速整合><中国房地产FITT-深入了解人口统计信息；未来健康需求><未来土地-可能成为十大开发商的候选人；重申首选><Aoyuan-销售火爆，收入有望跟上>领先指数w年初至今+ 3.53％ 年初至今一次销售2月26日-63个单位+ 40.0％ 3月4日年初至今2,034 -16.4％ 单位y<洛根-重访时间><碧桂园-积极征地以支持2018年的增长><Vanke-收入增长可能会超出预期；多元化发展良好><在两个T4城市进行实地考察-市场在信贷支持下表现出弹性><香港物业-选中所有正确的框以进行价格校正>二次销售26Feb-3月474学分+ 105.6％宽德意志银行/香港德意志银行（Deutsche Bank）确实寻求与与其rDistributed中的公司开展业务发行时间：06/03/2018 01:00:00 GMT请注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）083/04/2017中。内容不得在中华人民共和国（以下简称“中华人民共和国”）中分发（不遵守中华人民共和国的适用法律和法规），其中不包括香港和澳门特别行政区。7T2se3r0Ot6kwoPa资料来源：搜房网，德意志银行香港-行业数据市场研究中国-搜房网平均售价（人民币/平方米）资料来源：中原地产，米德兰，德意志银行T24,000-44%-37%香港：在超额认购11.5倍后，MALIBU的平均售价可能上涨8-15％T3 / 43,338-12%-21%MALIBU在三天内获得了4,000张门票，用于首批320个单位，资料来源：搜房网欧洲银行 2018年3月6日物业每周交易数据跟踪页面PAGE2德意志银行/香港图1：2018年初至今主要城市的销量资料来源：公司数据，德意志银行估计*中国海外发展有限公司的合同销售金额以港币报告，其余数据则以人民币报告主要城市的销量销售量（千平方米）城市数量最新上一个周周宽宽-最新4周以前4周4W-4W每周4次-年初至今主要城市252,8171,320113%-21%8,26213,150-37%-37%-7%1级4373107248%-48%9242,174-58%-64%-31%2级101,390508174%-22%4,0007,177-44%-37%-3%3级111,05470549%-1%3,3383,800-12%-21%-1%资料来源：搜房网，德意志银行开发人员的合同销售月销售额（十亿）年初至今销售额（十亿）2018年销售额（十亿）2017年销售额（十亿）开发者股票代号Jan-18 Feb-18 MoM％同比％2M17 2M18同比％年初至今目标完成实际 同比％敏捷3383 HK7.0-不适用不适用--不适用不适用78.348%奥园3883 HK4.14.10%93%3.8-不适用不适用45.678%北京首都2868港币4.1-不适用不适用8.2-不适用755%55.923%中国SCE1966香港4.1-不适用不适用3.8-不适用不适用33.241%CIFI884港币10.16.8-32%24%14.216.919%14012%104.096%花旗*688港币25.8-不适用不适用34.8-不适用不适用232.110%碧桂园2007香港69.2-不适用不适用87.3-不适用不适用550.878%华润置地1109 HK11.2-不适用不适用18.6-不适用不适用152.141%恒大3333港币64.448.1-25%54%68.4112.564%55020%501.034%未来的土地1030 HK10.3-不适用不适用10.1-不适用不适用126.594%金代尔600383 CH8.1-不适用不适用16.1-不适用不适用不适用140.840%绿城3900港币4.82.9-40%-29%7.57.73%不适用103.38%广州富力2777 HK6.55.8-10%42%7.812.458%不适用81.935%金茂0817 HK16.7-不适用不适用4.1-不适用不适用58.055%WGG ^1813 HK5.64.1-26%128%4.09.7143%不适用28.729%洛根3380港币4.2-不适用不适用4.0-不适用666%43.451%盼望960港币16.0-不适用不适用24.5-不适用不适用156.177%聚A600048 CH31.6-不适用不适用28.8-不适用不适用不适用309.247%世茂813港币10.07.1-29%36%10.317.166%不适用100.848%中洋3377 HK3.54.528%19%5.78.041%不适用70.640%苏纳克1918年香港22.219.1-14%88%18.341.3126%不适用362.0140%时报1233 HK3.13.0-2%83%2.86.1119%5511%41.642%万科2202 HK68.035.6-48%-8%86.6103.620%不适用不适用529.945%越秀123香港3.0-不适用不适用4.9-不适用556%40.935%禹州1628 HK2.8-不适用不适用5.0-不适用605%40.374%合计/中位数202141-25%42%22933561%1,0016%3,98745%骨料增长-30％31%46%52%图2：开发人员的合同销售 2018年3月6日物业每周交易数据跟踪德意志银行/香港页面PAGE3开发者3M交易03月05日Mkt上限交易量最新目标向上/向下-市盈率PB净资产净值负债股息率房地产投资信托和商业物业3M交易03月05日Mkt上限交易量最新目标向上/向下-市盈率PB净资产净值负债股息率图4：香港房地产–估值表图3：财产－估价表估价表公司股票代号（百万美元）（百万美元）价钱价钱侧评分FY17FFY18FFY19F2016财年FY17F资产净值折扣2016财年FY17FFY18F敏捷3383 HK6,97516.713.8016.0817%购买9.57.76.31.21.126.79-48%71%4.2%5.2%奥园3883 HK2,18512.86.328.4033%购买7.54.73.11.51.314.00-55%59%4.7%7.4%中国金茂817港币6,87140.74.605.6322%购买10.08.36.61.41.38.05-43%74%6.1%4.8%中国SCE1966香港1,9005.73.855.2336%购买6.24.93.91.31.18.72-56%95%4.5%6.2%CIFI884港币6,45229.56.587.9921%购买9.47.65.92.42.010.65-38%50%3.5%4.6%科力688港币39,01889.227.6034.9126%购买8.57.46.21.41.238.79-29%7%3.2%3.6%碧桂园2007香港38,655151.213.7819.9345%购买11.77.75.33.42.826.58-48%49%2.9%3.9%华润置地1109 HK24,41570.127.3037.0136%购买10.38.46.91.61.441.12-34%24%2.9%3.6%未来的土地1030 HK4,78627.96.269.2147%购买10.16.24.43.12.415.35-59%89%3.0%4.8%绿城3900港币3,25013.411.6214.0921%保持9.77.86.40.80.823.48-51%84%1.3%1.7%广州富力2777 HK7,65924.218.4225.9241%购买6.04.94.01.11.037.03-50%174%7.5%9.3%克格勃1813 HK4,64125.111.4015.4836%购买8.26.24.61.21.023.81-52%67%4.2%5.7%洛根3380港币7,83713.611.0613.1519%购买10.87.35.22.52.117.53-37%71%3.7%4.8%盼望960港币17,05919.322.3530.2936%购买11.08.97.21.71.533.66-34%54%3.2%3.9%世茂813港币8,91622.320.4027.5835%购买7.86.55.21.11.042.44-52%59%4.5%5.4%中洋3377 HK5,45211.35.576.8323%保持8.77.05.60.80.710.00-44%44%6.3%7.5%苏纳克1918年香港15,896154.128.0046.5266%购买12.77.03.83.72.665.01-57%208%2.9%5.7%