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投资日报2018年2月26日主要市场指标2月23日2月22日2月21日Mkt。转（mn）103,300120,70096,800股票上涨1,1586171,091库存下降5181,055560恒指31,26730,96531,431更改+301-466+558恒指转向（十亿美元）34.3848.7041.72国企指数12,73512,52812,686更改+206-158+290国企指数转向（十亿美元）19.8927.2819.54恒指技术指标10天MA 30,54350天MA 30,900250天MA 27,40414天RSI 51.56初级阻力31,405主要支持30,900国企指数MA 10天12,333MA 50天12,427MA 250天11,14014天RSI52.34主要阻力13,000主要支持12,427恒指期货2月23日2月22日2月21日二月31,17730,95031,367卷168,341143,511108,156打开兴趣爱好81,542120,560135,528三月31,16530,93731,354卷79,57138,68611,316打开兴趣爱好80,27446,28326,228国企指数期货2月23日2月22日2月21日二月12,72212,52112,690卷184,024129,50887,741打开兴趣爱好136,551185,047209,783三月12,72912,52812,695卷126,77251,85716,542打开兴趣爱好149,70297,78472,050恒生指数今天预期交易在31,100-31,500隔夜美国市场反弹，加上A股继续反弹，周五香港股市跟随上升趋势。恒指升301点，收报31,267点。国企指数收报12,735点，升206点。成交额为1,033亿美元。中国房地产开发商领跑，碧桂园（2007）上涨6.2％。另一方面，所有国有银行股上涨了1％至2％。半年度货币政策报告是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）下周在国会面前发表讲话的前身，但仍坚持其对通胀率在2018年徘徊在或低于2％目标的预期。投资者对加息的担忧减少上周五，美国股市大幅上涨，道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数分别上涨348点（至25,310点）和127点（至7,337点）。展望未来，市场焦点将集中在周二和周四的美联储主席证词。此外，投资者还将关注本周将发布的一系列美国经济数据。恒生指数从2月的低点29,129大幅反弹。但是，美国债券收益率维持在较高水平，而美元也扭转了近期的疲软，这不利于香港股市。展望未来，市场重点将放在即将到来的蓝筹股业绩上。此外，投资者还将关注将于周三发布的政府预算。技术分析恒指上星期在30,700点至31,500点之间波动。虽然它维持在50-DMA以上（30,900点），它在20-DMA时面临巨大阻力（31,405点）。另一方面，MACD的看跌差距持续缩小。第一个阻力是31,405点，下一个阻力是0.618倍反弹（31,820点）。第一支撑为30,900点，第二支撑为30,500点。恒指走势图资料来源：网络市场概况 投资日报2018年2月26日2佳兆业集团（1638.HK）：1月合约销售同比增长38％B＆S是一家从事分销和零售业务的食品和饮料公司，在香港拥有超过27年的经营历史。对于分销业务，B＆S通过我们的供应链解决方案向海外品牌所有者和当地零售商分销多元化的海外品牌食品和饮料产品组合。其主要产品包括“‘UHA（味覺糖）的糖果直接来自日本的品牌所有者，并分发给了香港的零售商。就零售业务而言，B＆S获许可在香港设立和经营一些海外食品和饮料品牌的零售店，包括我们的顶级零售品牌“ TenRen（天仁茗茶）’，并在最后实际可行日期由我们设立和运营了32个零售店。B＆S提供了来自100多个品牌的7,000 SKU的食品和饮料产品。 B＆S产品分发给广泛的客户，包括超市，药房，便利店，百货公司，面包店，糖果店和贸易公司。分销业务的毛利率相对较高，保持在26-30％。但是，它的销售额只是稳定的，在过去几年中并没有太大的增长。B＆S获许可在香港设立和自营一些海外食品和饮料品牌的零售店，包括顶级零售品牌‘TenRen’。 TenRen以收入计，在香港茶饮料连锁市场中排名第一，市场份额为24.3％。得益于TenRen强劲的增长，零售业务占总销售额的比例从2015财年的14.4％上升至2018财年首五个月（2017年4月至2017年8月）的43.3％，而毛利率也从9.4％上升至20.5％。得益于零售业务的强劲增长，本集团近几年的盈利表现良好。此外，其强大的零售品牌也将获得积极支持。然而，由于零售业务的经营历史短，我们不确定其零售业务的毛利率改善能否在上市后持续。我们的建议是中性。分析员：Chong Tit Hong，CFA本集团于2018年1月录得合约销售总额约人民币2,966百万元，同比增长约3.8％。 2018年1月的合约总建筑面积约为174,435平方米，同比下降约8.9％。 2018年1月的平均售价约为每平方米人民币17,001元，同比增长约14.0％。截至2017年12月31日止年度，本集团的合约销售总额约为人民币447.14亿元，合约总建筑面积约为2,786,289平方米，增长约49.8％。和2016年同期分别为22.8％。截至2017年12月31日止年度的平均售价约为每平方米人民币16,048元，较2016年同期增长约22.0％。本集团的土地成本相对较低，平均成本为每平方米人民币1900元。总土地储备为2200万平方米，足以满足未来5-6年的开发需求。其中，广东-香港-澳门地区占55％，深圳地区占18％。根据其中期业绩，借款为人民币1,022亿元，手头现金为人民币248亿元，债务比率为87％，净债务仍为100％，负债比率仍然很高，但是债务结构正在改善，短期1年每日焦点B＆S International [01705.HK]：新股简介IPO简介工业部门餐饮发行价（港币）0.80 – 1.00总要约规模（百万港元）80 – 100历史市盈率（x）11.7 – 14.6赞助乐高企业融资股份交易3月14佳兆业集团（1638）信息收盘价4.22预期市盈率（X）1.25股息收益率(%)0.052周最高6.9152周最低2.1014RSI43.06 投资日报2018年2月26日3绿叶制药（2186）：FDA同意放弃创新药物的儿科临床试验债务占债务总额的13.7％。该集团位于粤港澳大湾区的物业价值的72％应该从该地区的发展中受益。分析员：麦嘉嘉绿叶制药（2186）宣布，在提交新药申请时，美国FDA同意放弃注射创新药物利培酮延长释放微球的儿科临床试验。注射用利培酮缓释微球可用于治疗精神分裂症和躁郁症。该药物已在美国，中国，欧洲和韩国等地获得专利。与此同时，该药物已在中国和美国完成了所需的临床试验。放弃儿科临床试验有助于降低研发成本并加快启动时间。截至2017年6月，公司拥有处于发展中阶段的27种中国产品候选产品。除了用于注射的利培酮酮缓释微球已完成所需的临床试验外，仅一种肿瘤学用于治疗急性淋巴细胞白血病的药物正在临床试验的第三阶段。因此，我们预计公司不会在2018年推出任何新药。另一方面，旗舰产品Lipusu的销售表现在1H17令人失望，年增长率为5％。它主要受到进入NDRL的能力限制和不确定性的拖累。由于产能瓶颈已解决，我们预计2H17的销售增长将略有增长。但是，Lipusu未包含在NDRL中。管理层预计旗舰产品将保留在8-9个省的“药品报销清单”中。未来三年的增长率将从10％下降到高单数字增长率。最近，CSPC的紫杉醇注射剂（与白蛋白结合）获得了CFDA的药物注册批准，并成为第一种仿制药。从我们的角度来看，这不会在短期内给Lipusu带来销售压力。首先，利普苏和紫杉醇注射剂（与白蛋白结合）的适应症不同。其次，Lipusu在中国已经推出了很长一段时间，药物安全性和疗效令人高度接受。因此，Lipusu占据了中国紫杉醇市场近60％的市场份额。从策略上讲，FY18的预期市盈率为17.4倍，与5年平均水平一致。估值合理。此外，由于缺乏价格催化剂，该公司今年可能不会推出任何新药。我们建议投资者锁定利润。分析员：何启春，CFA，FRM绿叶制药（2186）信息收盘价6.89预期市盈率（X）17.4股息收益率(%)1.052周最高7.4052周最低3.9514RSI57.42 投资日报2018年2月26日4沪深港通统计SH连接SZ连接组合南行余额（人民币10亿元）118.74116.00155.83余额占配额的百分比91.389.274.2交易最活跃的十大股票（沪港通南向）股票名称股份代号买入交易（人民币）卖出交易（人民币）营业额（人民币）腾讯网700398,861,940287,992,720686,854,660中国工商银行1398257,496,760230,551,710488,048,470平安2318224,715,875127,739,575352,455,450建行939189,389,110160,861,630350,250,740招商银行3968216,148,100117,870,700334,018,800中国神华1088255,010,97573,641,900328,652,875美国广播公司1288131,184,510151,010,570282,195,080太保2601170,582,02047,083,430217,665,450中信银行99864,393,750128,642,980193,036,730苏纳克191893,391,70093,554,200186,945,900资料来源：香港交易所交易最活跃的十大股票（深港通南向）股票名称股份代号买入交易（人民币）卖出交易（人民币）营业额（人民币）腾讯网700145,833,08083,117,860228,950,940GENSCRIPT BIO1548109,844,10096,439,700206,283,800中国太平966131,216,2304,487,500135,703,730中兴通讯76383,098,40032,177,830115,276,230瑞声科技201864,693,50020,754,55085,448,050平安231869,854,70015,474,79985,329,499苏纳克191856,952,50024,769,70081,722,200中国工商银行139857,081,91023,786,48080,868,390国家癌症研究所133674,769,1505,459,99580,229,145乡村花园200749,561,62030,076,94079,638,560资料来源：香港交易所其他统计十大交易最活跃的股票股票名称码更改收盘价营业额（百万）腾讯网7001.57%453.406785.9平安23180.71%85.752738.6建行9390.60%8.442602.0香港交易所3882.07%285.802039.0中国工商银行13981.15%7.031884.4汇丰控股50.13%79.651850.6中国银行39882.07%4.431351.2招商银行39683.27%34.751253.2乡村花园20076.22%15.041183.2友邦保险12991.03%63.651034.2 投资日报2018年2月26日5十只卖空股票股票名称码卖空周转卖空比率腾讯网00700.HK882.07百万6.79B13.00%汇丰控股00005.HK798.05M1.85B43.12%建行00939.HK588.13M2.60贝22.60%中国工商银行01398.HK484.59M1.88B25.72%中国银行03988.HK388.55M1.35B28.76%友邦保险01299.HK331.42百万1