A股周评：将步入震荡整理阶段

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2018年01月26日 证券研究报告•市场研究 A股周评 将步入震荡整理阶段 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  本周上证综合指数继续呈现上涨走势，周五创出2016年以来的新高3574点，收至3558点。中小板指本周上涨1.52%，上周大跌2.51%。创业板指本周大涨5.13%，上周大跌3.22%。美元兑人民币汇率中间价创出2015年11月6日以来的新高，央行在公开市场操作转为净回笼，但普惠金融定向降准的实施促成银行间市场同业拆借利率回落，债市出现上扬走势。周内两市日成交金额处于高水平，均处于5000亿元以上，1月26日达到5000多亿元，为周内最低。  下周是横跨1月底和2月初的一周，将迎来1月份的首份经济数据。1月31日国家统计局将公布1月份制造业、非制造业PMI数据。2月1日财新将公布1月份财新制造业PMI数据。考虑到季节性因素，数据将出现回落。预计A股将在累计较大涨幅后，将步入强势调整阶段，分化特征延续。上证综合指数将在3500点整数关口之上维持震荡整理。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. A股市场日评：短期将小幅回调 (2018-01-25) 2. B股市场日评：短期将维持强势 (2018-01-25) 3. A股市场日评：短期将延续盘升走势 (2018-01-24) 4. B股市场日评：短期将继续走强 (2018-01-24) 5. A股市场日评：短期将出现调整 (2018-01-23) 6. B股市场日评：短期将止跌盘整 (2018-01-23) A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 将步入震荡整理阶段 本周上证综合指数继续呈现上涨走势，周五创出2016年以来的新高3574点，收至3558点。中小板指本周上涨1.52%，上周大跌2.51%。创业板指本周大涨5.13%，上周大跌3.22%。美元兑人民币汇率中间价创出2015年11月6日以来的新高，央行在公开市场操作转为净回笼，但普惠金融定向降准的实施促成银行间市场同业拆借利率回落，债市出现上扬走势。周内两市日成交金额处于高水平，均处于5000亿元以上，1月26日达到5000多亿元，为周内最低。 央行1月26日不进行公开市场操作，当日有2700亿逆回购到期，净回笼2700亿。本周央行公开市场有8200亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期900亿、1700亿、1700亿、1200亿、2700亿；无央票和正回购到期。此外，周三（1月24日）有1070亿MLF到期。本周实现净回笼3200亿元。前一周净投放8055亿元，创一年来单周新高。1月25日，央行实施普惠金融定向降准，将释放流动性3000亿元左右。目前总体资金面趋于平稳，货币市场利率出现回落，股市资金面向好。 由国家制造强国建设战略咨询委员会主办、中国电子信息产业发展研究院承办的《中国制造2025》重点领域技术创新路线图（2017年版）发布会1月26日在北京召开。定期研究制定和发布《中国制造2025》重点领域技术创新路线图是贯彻落实《中国制造2025》，提高国家制造业创新能力的一项重要举措。技术路线图编制专家组的研究表明，到2025年，我国通信设备、轨道交通装备、电力装备三个领域将整体步入世界领先行列，成为技术创新的引导者。相关行业将步入良性发展的快车道，发展前景看好。 经国务院同意，国家发展改革委、人民银行、财政部、银监会、国务院国资委、证监会、保监会共七个部门共同发布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》。《通知》指出，允许采用股债结合的综合性方案降低企业杠杆率，允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股，规范实施机构以发股还债模式开展市场化债转股，支持各类所有制企业开展市场化债转股，允许将除银行债权外的其他类型债权纳入转股债权范围，允许实施机构受让各种质量分级类型债权，允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施市场化债转股，允许以试点方式开展非上市非公众股份公司银行债权转为优先股，鼓励规范市场化债转股模式创新，规范市场化债转股项目信息报送管理。部际联席会议将组织协调加快《意见》相关政策的落实。此消息对大型国企降低负债率形成利好预期。 上证综合指数周K线收出长阳线，大涨2.01%，而上周上涨1.72%，日均成交金额比前一周略有缩减。周K线均线系统正转为多头排列，周K线远离5周均线，出现超买，5周均线上穿20周均线，中期走势向好。从日K线看，周五大盘收出中阳线，站稳5日均线支撑。均线系统形成多头排列，呈现中长期上升趋势。摆动指标显示，大盘在严重超买区上翘，短期上行空间有限，面临回调。布林线上，股指处于多头市道，线口上翘，呈现震荡盘升形态。 下周是横跨1月底和2月初的一周，将迎来1月份的首份经济数据。1月31日国家统计局将公布1月份制造业、非制造业PMI数据。2月1日财新将公布1月份财新制造业PMI数据。考虑到季节性因素，数据将出现回落。预计A股将在累计较大涨幅后，将步入强势调整阶段，分化特征延续。上证综合指数将在3500点整数关口之上维持震荡整理。 A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 公司评级 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 西南证券研究发展中心 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼 邮编：200120 北京 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼 邮编：100033 重庆 地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼 邮编：400023 深圳 地址：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼 邮编：518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 上海 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 欧阳倩威 机构销售 021-68416206 15601822016 oyqw@swsc.com.cn 北京 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 陈乔楚 机构销售 18610030717 18610030717 cqc@swsc.com.cn 路剑 机构销售 010-57758566 18500869149 lujian@swsc.com.cn 广深 张婷 地区销售总监 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 王湘杰 机构销售 0755-26671517 13480920685 wxj@swsc.com.cn 熊亮 机构销售 0755-26820395 18666824496 xl@swsc.com.cn 刘雨阳 机构销售 0755-26892550 18665911353 liuyuy@swsc.com.cn 刘予鑫(广州) 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn