SpaceX季报超级智能SI业务超预期美股A股业绩期有望共振拉动A股海外算力反弹

SpaceX季报显示超级智能（SI）业务收入环比增长195%，达到75.6亿美元，调整后EBITDA为49.53亿美元，EBITDA率约65.5%。同时，算力基础设施达到1.7GW，资本支出环比增长约6.7%。这些数据表明SpaceX在AI硬件领域表现强劲，为美股AI硬件股业绩带来积极预期。

A股光互连龙头下半年业绩持续释放，验证行业景气度。预计2027年光互连需求保持稳定，行业需求/供给及主要上市公司盈利预测与6月底预期一致。未来几个季度龙头公司业绩持续兑现将打破投资者现有认知框架，推动光互连板块迎来反弹。

本报告重点分析了SpaceX超级智能业务及算力基础设施增长情况，同时关注美股AI硬件股业绩预期，特别是SuperMicro已超预期表现。此外，报告还聚焦A股光互连龙头业绩释放及行业景气度验证，认为中外业绩共振将推动光互连板块反弹。

近期长债收益率提升导致投资者对AI投资回报担忧加剧。但10月底至11月初美股业绩期叠加A股三季报，AI硬件业绩有望迎来共振，扭转市场情绪。SpaceX等公司业绩超预期为市场带来积极信号，预计将推动AI硬件板块整体表现改善。

本报告提示产业发展不及预期的风险。虽然SpaceX及美股AI硬件股业绩表现强劲，但光互连板块反弹仍受宏观经济及行业竞争格局影响。若产业发展不及预期，可能影响光互连板块的业绩兑现及市场表现。