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雅达股份（920556）深度研究报告

2026-10-12 深度研究Skill 发现报告 机构上传
雅达股份（920556）深度研究报告
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雅达股份的核心业务是什么？

雅达股份的主营业务为电力测控产品与电力监控系统集成服务。2025年电力测控产品营收29068万元（同比+3%），毛利率32.31%（-0.71pcts）；系统集成服务1667万元（同比-14%），毛利率18.46%（-5.49pcts）。公司通过成立控股子公司雅达新能源拓展光储充业务，并融入具身智能技术进行产品创新。

电力测控行业发展趋势如何？

开源证券认为AIDC功率提升将带动智能电力测控需求，公司产品已应用于腾讯、阿里、百度等数据中心。但公司2025年营收仅微增，行业景气向公司收入传导程度不确定。公司正通过成立控股子公司雅达新能源拓展光储充业务，并融入具身智能技术进行产品创新。

报告重点分析了雅达股份的哪些方面？

报告重点分析了雅达股份的业务调整、财务表现、行业景气与竞争地位、重大事项与风险因素、盈利预测与估值。其中业务调整方面，公司通过成立控股子公司雅达新能源拓展光储充业务，并融入具身智能技术进行产品创新；财务表现方面，2025年公司营收微增但净利润同比下降，主要归因于销售与研发费用增长。

雅达股份的市场现状如何？

雅达股份2025年电力测控产品营收29068万元（同比+3%），毛利率32.31%（-0.71pcts）；系统集成服务1667万元（同比-14%），毛利率18.46%（-5.49pcts）。公司通过成立控股子公司雅达新能源拓展光储充业务，并融入具身智能技术进行产品创新。但2025年公司营收微增，行业景气向公司收入传导程度不确定。

雅达股份面临哪些风险？

雅达股份面临的主要风险包括盈利承压风险、信用风险、业务结构风险、信息时效风险和估值风险。盈利承压风险主要源于2025年净利润同比下降，费用投入回报尚未验证；信用风险主要来自应收款项，但减值准备金额未披露；业务结构风险在于系统集成服务持续收缩可能拖累盈利。报告未提供机构盈利预测或估值数据，存在估值风险。