申万宏源 TMT洞见每周洞见会议1011期

本期会议聚焦华为高通专利许可、光有源器件、中美大模型、汇量科技AI基础设施四大主线。华为高通专利许可事件被视为与折叠屏无关的中美商业合作，产业影响力大；光有源器件行业供不应求，安捷信2026上半年收入同比增132%；中美大模型国内增速快，仍处高增阶段；汇量科技将升级AI基础设施，或提升IAP广告投放能力。

光有源器件行业目前呈现供不应求态势，安捷信2026上半年收入同比大幅增长132%，FAU产品量价齐升。行业扩产需依赖熟练工人，但人才短缺可能制约发展。建议关注具备规模交付能力的厂商，如安捷信等。

报告重点分析了光有源器件、国内顶尖AI LAB、AI基础设施、汇量科技等投资方向。光有源器件领域关注安捷信等；国内顶尖AI LAB关注智谱等；AI基础设施关注深信服、绿盟科技、鼎捷等；汇量科技关注其AI基础设施升级后的流水表现。

光有源器件市场供不应求，技术升级和需求增长推动行业快速发展，但熟练工人短缺是主要制约因素。AI大模型领域，国内增速快，但商业化落地仍需时日，顶尖AI LAB信心有待修复。市场整体处于快速发展阶段，但需关注技术迭代和人才供给问题。

研报提示的主要风险包括：华为高通专利许可审批可能存在阻力，折叠屏相关猜测或难落地；大模型商业化进展不及预期，顶尖AI LAB信心待修复；光有源器件行业熟练工人短缺可能制约扩产。建议投资者关注政策变化、技术迭代和人才供给等风险因素。