麦格理·马奎（Macquarie Marquee）创意：我们在亚洲（日本除外）的最高信念电话

2017年12月14日麦格理资本有限公司分析师杰克·林奇+852 3922 3583费利克斯·鲁斯利+852 3922 4283多头投资组合中的所有股票都被评为跑赢大盘。空头投资组合中的所有股票都被评为跑赢大盘。资料来源：麦格理研究公司，2017年11月以前的Marquee Ideas报告17年11月24日：我们在日本的最高定罪电话17年11月2日：我们在日本的最高定罪电话17年9月21日：麦格理的高信念电话17年8月21日：麦格理的高信念电话17年7月24日：自下而上的首选17年6月19日：由下而上的热门精选17年3月23日：7个轮换17年1月24日：麦格理（Macquarie）的高定罪电话16年12月20日：AOT降级更新..更多第3页-32%190.00：在法国，研究由Macquarie Capital（Europe）Ltd发行和分发，该公司由英国金融行为监管局（No. 193905）授权并监管。-13%53.80：在德国，这项研究由英国金融行为监管局（No. 193905）授权并监管的麦格理资本（欧洲）有限公司（Niederlassung Deutschland）发行和/或分发。在德国由BaFin担任。-34%4,750：在英国，已经发表了研究报告，-19%72.00加拿大 短这是根据历史价格走势的波动性计算得出的。巴拉特重型印度尼西亚曼迪里银行一般免责声明：011170 KS三星电子005930 KS纳米纤维马来西亚Tenaga TNB MK 19.00 + 27％*相当于全额支付的普通加权平均股份数阿亚拉土地ALI PM 50.00 + 15％欧元城市发展CIT SP 14.05 + 12％纳米纤维鸿海2317 TT 200.00 + 118％Nanya Tech 2408 TT 111.00 + 47％一般免责声明：Indorama Ventures IVL TB 63.00 + 24％8.10 +35%=调整后的净利润/平均总资产FY17E FY18E中兴763 HK 35.00 + 23％这是根据历史价格走势的波动性计算得出的。1347 HK 22.00 + 53％002415 CH 57.00 + 46％1913 HK 30.40 + 9％000895 CH 31.00 + 22％1128 HK 26.80 + 13％华虹半海康威视澳门双汇永利普拉达酒店Macquarie Marquee创意–亚洲（日本以外）安娜公园 股票价格（LC）TSR长的机场亚洲：在马来西亚，研究由Macquarie Capital Securities（Malaysia）Sdn发行和分发。 Bhd。（公司注册号：463469-W）是马来西亚证券交易所的参与组织，并且是证券委员会发行的资本市场服务许可证的持有人。在日本以外的亚洲地区，我们的最高信念电话我们正在更新亚洲（日本除外）的Macquarie Marquee Ideas列表。自2016年7月成立以来，该榜单的回报率为57.6％，比基准高21.1％。值得注意的是，“跑马灯”列表中的一大部分中中肺结核2016年7月15日305.00 +31%92.35 +42%自成立以来回报率更高（增长61.8％）；短部分有轻微马币16年12月20日14.00 +92%对整体收益的负面影响。跑马灯创意是我们最高的清单，确信自下而上的选股权重均等，并且没有部门或国家的偏见。本月，我们在亚洲（日本除外）长期投资组合中增加了四个（Ayala Land，City Developments，Lotte Chem和Nanya Tech），还有四个清算产品（华润水泥，平安保险，大都会太平洋和马来西亚邮政）。我们的空头投资组合没有变化。长期投资组合的补充 阿亚拉土地（ALI PM）：Kervin Sisayan对菲律宾房地产行业持乐观态度，因为对住宅，办公室和零售空间的需求保持不变。我们更喜欢大型房地产公司，因为它们将从当前的增长驱动力中受益最大，例如外国买家购买公寓，以及菲律宾离岸游戏运营商（POGO）担任办公室。我们喜欢ALI强大的住宅市场； ALI的住宅销售需求保持乐观，尤其是来自中国的新买家。结果，Link的盈利增长势头得以维持。 城市发展（CIT SP）：由于实物市场可能触底反弹，新加坡是宋德’（Tuck Soong）在亚太房地产领域的首选国家/地区。在今年的前八个月中，新加坡的住宅销售量同比增长+ 60％，这主要是由于大众市场部分对购买者对住宅市场触底的预期所致。数量的回升减少了短期库存，这是定价能力向开发商有利的强烈信号。最近的政府土地销售（GLS）和整笔交易的返回表明开发商看好住宅价格。我们将住宅价格预测上调至每年3-5％。在接下来的两年中，与之前的展望持平。在新加坡，CIT是我们的首选股票。链接 乐天化学（011170 KS）：安娜·帕克（Anna Park）认为，在中国环境改革期间，乐天化学（Lotte Chem）是石化供需紧张的最大受益者之一。优于预期的2017年第4季度收益，整个2018年潜在的丁二烯和PET链价格走强是积极的催化剂。尽管股本回报率达到20％，其股价仍低于18财年的账面价值。我们认为乐天化工在该行业具有最佳的短期动力。链接 南亚科技（2408 TT）：Jeff Ohlweiler最近将其更高的平均售价和位增长假设提高了2017/18年度盈利预测0.3％/ 8.1％，从而带来了更高的销售额和利润率。纯粹的DRAM制造商Nanya Tech进入稳定阶段，现金流量稳定，现金股息支付/收益率不断提高。该公司还将在2017年底前实现无债务偿还，仍将持有美光2％的股份。然而，该股票的交易价格仍然非常低，是明年的6.4倍。链接www.macquarie.com/research/disclosures.短–投资者应意识到这只股票具有高度投机性。1,402+8%中中1,590 +35%韦丹塔VEDL IN 372 + 38％*仅适用于亚洲/澳大利亚/新西兰/加拿大股票泰铢低72,000+22%简琳新台币610,000+69%麦格理研究麦格理帐篷的想法3,600,000+42%三星工程028050 KS 17,000 + 34％资产回报率 马来西亚：在马来西亚，研究由Macquarie Capital Securities（Malaysia）Sdn发行和分发。 Bhd。（公司注册号：463469-W）是马来西亚证券交易所的参与组织，并且是证券委员会发行的资本市场服务许可证的持有人。2：在马来西亚，研究由Macquarie Capital Securities（Malaysia）Sdn发行和分发。 Bhd。（公司注册号：463469-W）是马来西亚证券交易所的参与组织，并且是证券委员会发行的资本市场服务许可证的持有人。麦格理选取框创意（MMI）代表了我们最好的alpha生成创意。 MMI代表了Macquarie Research从我们的研究范围中得出的最佳想法。每个想法的期限通常为三个月，列表每两到四个星期审核一次。如果特定的MMI已发挥作用，并且预期实现了该想法的出色表现，则可以在三个月的典型期限之前将其从清单中删除。同样，如果仍然需要生成大量的Alpha，则MMI可能会在列表中保留三个月以上。选择标准反映了分析师的高水平信念和近期催化剂。 MMI列表是由一组Macquarie Research高级分析师，策略师，Quant团队和研究负责人选出的。 MMI通常与分析师的基本观点一致。然而，重点是信念水平和下一季度的催化剂存在。为了使机构投资者切实投资于MMI，还考虑了最低股票周转要求。图1麦格理字幕列表-除日本外的亚洲地区-成立以来的表现+70.0+60.0+50.0+40.0+30.0+20.0+10.00.0-10.0变化百分比+57.6+36.5字幕列表MSCI亚洲x-JP资料来源：麦格理研究公司，2017年12月从长期投资组合中删除在此报告中，我们从多头投资组合中删除了四只股票。由于涵盖分析师的离开，我们删除了华润水泥。平安保险维持优于大市评级；但是，鉴于目标价的上涨空间有限，斯科特·罗素（Scott Russell）已将该股票从Marquee名单中剔除。 Azita Nazrene对马来西亚POS的管理变化感到惊讶。直到我们变得更加清晰为止，我们也将股票从“跑马灯”列表中删除。最后，菲律宾研究主管吉尔伯特·洛佩兹（Gilbert Lopez）已将大都会太平洋公司（仍为跑赢大盘的股票）与该国的Ayala Land交换。图2选取框列表中的最新更改加法-长拆卸-长澳大利亚/新西兰上市股票的所有报告数字均根据IFRS（国际财务报告标准）进行建模。*相当于全额支付的普通加权平均股份数大都会太平洋*相当于全额支付的普通加权平均股份数1128 HK纳米纤维华润水泥的机场简琳*仅适用于亚洲/澳大利亚/新西兰/加拿大股票平安保险的机场跑赢大市50.38％56.22％40.70％46.21％63.85％41.61％欧元POS马来西亚资产回报率加法-短拆卸-短资料来源：麦格理研究公司，2017年12月香港及中国内地2016年8月15日2016年9月15日2016年10月15日2016年11月15日16年12月15日2017年1月15日17年2月15日17年3月15日2017年4月15日2017年5月15日2015年6月15日17年7月15日17年8月15日17年9月15日2017年10月15日2017年11月15日 马来西亚：在马来西亚，研究由Macquarie Capital Securities（Malaysia）Sdn发行和分发。 Bhd。（公司注册号：463469-W）是马来西亚证券交易所的参与组织，并且是证券委员会发行的资本市场服务许可证的持有人。3图3 Macquarie Marquee Ideas列表中的股票定量得分 长百度百度百度埃克拉特1476 TT2016年7月15日17年9月20日16年12月20日17年3月23日nmf 40.0资料来源：彭博社，麦格理研究公司；价格为2017年12月13日的价格。麦格理研究麦格理帐篷的想法 2017年12月14日 页重要披露：建议定义永利 澳门基准回报率取决于长期名义GDP增长加上12个月的远期市场股息收益率麦格理–亚洲/欧洲跑赢大市–预期回报率> + 10％极高风险–预计一年内库存将上升或下降60-100％–投资者应意识到这只股票具有高度投机性。高–预计股票在一年内至少会上涨或下跌40％至60％–投资者应意识到这只股票可能是投机性的。中韦丹塔VEDL INKB财团低乐天化学新台币三星电子产品麦格理帐篷的想法三星工程报名日期马来西亚电信T MKTenaga TNB MK阿亚拉土地ALI PM城市发展CIT SPon海TT 2317南亚科技类2408 TT Indorama风险投资病毒性肺结核短巴拉特重BHEL IN银行曼迪里磁共振成像泰国AOT TB的机场埃克拉特1476 TT资料来源：麦格理研究公司，2017年12月。 有关麦格理的量化Alpha得分的说明，请参阅链接。 百分位数是指股票在其全球行业和国家/市场中的排名。 得分最高的公司将排在前100名日百分位一世。e。 越高越好。Macquarie Marquee Ideas以前的报告2017年11月24日我们在日本的最高信念电话11月2日 我们的最高信念电话17年9月21日 麦格理的高定罪电话17年8月21日 麦格理的高定罪电话2017年7月24日 自下而上的热门精选17年6月19日 自下而上的热门精选17年3月23日 7转2017年1月24日 麦格理的高定罪电话16年12月20日 更新AOT降级16年12月20日 日本更新2016年11月14日 轮流进入20172016年9月29日 餐饮与企业集团2016年9月8日 游戏与防御2016年8月26日 两支烟：1长/ 1短2016年7月15日分析师的信念图4麦格理字幕列表–亚洲